अडानी के खिलाफ हिंडनबर्ग के आरोपों की जांच, विनियमित लघु बिक्री के साथ सेबी ठीक है

बाजार नियामक सेबी ने सुप्रीम कोर्ट को संकेत दिया है कि वह उधार लिए गए शेयरों की शॉर्ट-सेलिंग या बिक्री पर प्रतिबंध लगाने के पक्ष में नहीं है, और कहा कि वह अडानी समूह के खिलाफ एक छोटे से शॉर्ट-सेलर द्वारा लगाए गए आरोपों के साथ-साथ उसके शेयर की कीमतों में उतार-चढ़ाव की जांच कर रहा है। .

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने प्रधान न्यायाधीश डी.वाई. 20 पन्नों के दस्तावेज में एक बार भी अदानी समूह का नाम नहीं लिया। नियामक, नोट ने कहा, "पहले से ही हिंडनबर्ग रिपोर्ट में लगाए गए दोनों आरोपों के साथ-साथ बाजार की गतिविधि के तुरंत पहले और रिपोर्ट के प्रकाशन के बाद की पूछताछ कर रहा था।" अमेरिका स्थित शॉर्ट-विक्रेता हिंडनबर्ग ने 24 जनवरी की एक रिपोर्ट में आरोप लगाया कि अडानी समूह ने अपतटीय टैक्स हेवन और स्टॉक हेरफेर का उपयोग करके "कॉर्पोरेट इतिहास में सबसे बड़ा घोटाला" किया।

इन आरोपों, जिनका समूह ने बार-बार खंडन किया है, ने समूह की सूचीबद्ध कंपनियों के शेयरों को हिला दिया, जो तीन सप्ताह में बाजार मूल्य में 120 बिलियन अमरीकी डालर से अधिक खो चुके हैं।

सेबी ने कहा कि शॉर्ट सेलिंग में आम तौर पर निवेशक शेयरों को उधार लेते हैं और उन्हें बेचते हैं, उन्हें उधारदाताओं को वापस करने से पहले उन्हें कम कीमत पर वापस खरीदने की उम्मीद करते हैं। वे शुरू में उच्च बिक्री मूल्य और बाद में कम खरीद मूल्य के बीच के अंतर पर लाभ कमाते हैं।

"शॉर्ट सेलिंग को कुछ लोगों द्वारा प्रतिभूति बाजार की एक वांछनीय और आवश्यक विशेषता माना जाता है, क्योंकि यह तरलता प्रदान करता है और ओवरवैल्यूड स्टॉक में मूल्य सुधार में भी मदद करता है।

"इस प्रकार, शॉर्ट सेलिंग पर कोई भी प्रतिबंध, प्रति, कुशल मूल्य खोज को विकृत कर सकता है, प्रमोटरों को कीमतों में हेरफेर करने की अबाध स्वतंत्रता प्रदान करता है, और तर्कसंगत निवेशकों के बजाय जोड़तोड़ का पक्ष लेता है," यह कहा, दूसरों को जोड़ने से यह एक अवांछनीय गतिविधि है जो संकटग्रस्त बिक्री पर पनपती है। और अपने स्वयं के हेरफेर के प्रति संवेदनशील है।

अधिकांश देशों में प्रतिभूति बाजार नियामक, विशेष रूप से सभी विकसित प्रतिभूति बाजारों में, कम बिक्री को एक वैध निवेश गतिविधि के रूप में मान्यता देते हैं।

सेबी ने कहा, "इस प्रकार, सभी प्रमुख न्यायालयों में, नियामकों ने शॉर्ट सेल्स को प्रतिबंधित करने के बजाय इसे एक विनियमित ढांचे के भीतर होने की अनुमति दी है।"

प्रतिभूति आयोगों के अंतर्राष्ट्रीय संगठन (IOSCO) ने भी बाजारों में शॉर्ट सेलिंग और सिक्योरिटीज लेंडिंग प्रथाओं की समीक्षा की है और इसे प्रतिबंधित करने के बजाय शॉर्ट सेलिंग की पारदर्शिता की सिफारिश की है।

भारतीय पूंजी बाजारों में शॉर्ट सेलिंग को विनियमित करने के लिए रूपरेखा का विवरण देते हुए, "भारत विनियमित शॉर्ट सेलिंग की इस नीति का पालन करता है और इसके अनुसार अपने शासन को तैयार किया है।"

अदालत को भेजे गए नोट में कहा गया है कि अशांत समय के दौरान भी, जैसे कि कोविड महामारी की शुरुआत में जब मार्च 2020 में 13 कारोबारी दिनों में निफ्टी लगभग 26 प्रतिशत गिर गया था, सेबी ने मांग के बावजूद शॉर्ट सेलिंग पर प्रतिबंध नहीं लगाया था।

इसने कहा, "बाजार अन्य वैश्विक बाजारों की तुलना में बहुत तेजी से ठीक हो रहे हैं।" समीक्षा।

अरबपति गौतम अडानी द्वारा चलाए जा रहे समूह का सीधे तौर पर नाम लिए बिना, सेबी ने नोट में कहा, "चर्चा के तहत समूह में हाल ही में दो अधिग्रहणों के अलावा भारत में कई सूचीबद्ध कंपनियां हैं।" उस समय के दौरान समूह की कंपनियों के शेयरों की कीमतों में उल्लेखनीय वृद्धि हुई थी, सेबी बाजार ढांचा, जिसे शेयरों में अत्यधिक अस्थिरता (मूल्य वृद्धि और कमी दोनों) को नियंत्रित करने के लिए डिज़ाइन किया गया था, कई मौकों पर शुरू हुआ था।

"यह भी ध्यान दिया जा सकता है कि समूह के पास विदेशी बाजार में सूचीबद्ध कई यूएसडी मूल्यवर्ग के बांड हैं," यह कहा। "हिंडनबर्ग ने अपनी रिपोर्ट में कहा है कि समूह में इसकी शॉर्ट पोजिशन विदेशी बाजारों और गैर-भारतीय ट्रेडेड डेरिवेटिव्स में यूएसडी बांड में हैं।" सेबी ने कहा कि चूंकि मामला जांच के शुरुआती चरण में है, इसलिए इस स्तर पर चल रही कार्यवाही के बारे में विवरण सूचीबद्ध करना उचित नहीं होगा।

प्रतिभूति बाजार में गलत कामों से निपटने के लिए उपलब्ध कानूनी और अन्य ढांचों को सूचीबद्ध करते हुए, इसने कहा, "सेबी के पास निर्बाध व्यापार और निपटान सुनिश्चित करने के लिए ढांचे और बाजार प्रणालियों का एक मजबूत सेट है, जिसमें अस्थिरता प्रबंधन और शॉर्ट सेलिंग पर प्रतिबंध शामिल हैं। विदेशी संस्थानों द्वारा। " "सेबी के पास बाजार कदाचार के प्रवर्तन के साथ-साथ इसके नियमों के अन्य उल्लंघनों के लिए एक मजबूत ढांचा है," यह कहा।

हाल की घटनाओं के तथ्यों का उल्लेख करते हुए, नियामक ने कहा कि हिंडनबर्ग अमेरिका में ऐसी अन्य फर्मों के बीच एक लघु विक्रेता अनुसंधान कंपनी है जो उन कंपनियों पर शोध करती है जिनके बारे में उनका मानना ​​है कि उनके पास शासन और / या वित्तीय मुद्दे हैं।

"उनकी रणनीति मौजूदा कीमतों पर ऐसी कंपनियों के बॉन्ड/शेयरों में शॉर्ट पोजीशन लेने की है, (यानी, बॉन्ड/शेयरों को वास्तव में बिना धारित किए बेचना) और फिर उनकी रिपोर्ट प्रकाशित करना। यदि बाजार विश्वास करता है