सेबी एआईएफ को निवेशकों के लिए डायरेक्ट प्लान पेश करने के लिए अनिवार्य करने पर विचार कर रहा

नई दिल्ली: पूंजी बाजार नियामक सेबी ने वैकल्पिक निवेश कोष (एआईएफ) को निवेशकों के लिए प्रत्यक्ष योजनाओं की पेशकश करने के लिए अनिवार्य करने का प्रस्ताव दिया है, और ऐसे फंडों में मिससेलिंग पर अंकुश लगाने के लिए वितरण आयोग के लिए एक ट्रेल मॉडल का सुझाव दिया है।

इसके अलावा, नियामक ने एआईएफ की इकाइयों के डिमटेरियलाइजेशन को अनिवार्य करने का सुझाव दिया है। इस शासनादेश के पहले चरण के तहत, 500 करोड़ रुपये से अधिक के कोष वाली एआईएफ की सभी योजनाओं को 1 अप्रैल, 2024 तक अनिवार्य रूप से अपनी इकाइयों को डीमैटरियलाइज़ करना होगा।

साथ ही, नियामक ने एआईएफ के प्रबंधक की प्रमुख निवेश टीम के लिए योग्यता मानदंड की समीक्षा करने और उनके लिए निर्धारित योग्यता की सिफारिश की है।

इसके अलावा, सेबी ने सुझाव दिया है कि एआईएफ को एआईएफ में या सहयोगियों से उनके निवेश के मूल्य के 75 प्रतिशत निवेशकों के अनुमोदन के अलावा, निवेश को खरीदना या बेचना नहीं चाहिए; या एआईएफ की योजनाएँ उसके प्रबंधक, प्रायोजक या उनके सहयोगियों द्वारा प्रबंधित या प्रायोजित हैं।

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने पांच परामर्श पत्रों के माध्यम से सुझाव दिए हैं और एआईएफ को अधिक निवेशक अनुकूल बनाने के उद्देश्य से इन प्रस्तावों पर 18 फरवरी तक जनता से टिप्पणियां मांगी हैं।

एआईएफ यूनिट जारी करके किसी भी निवेशक से धन जुटा सकता है जो योजना में निवेशकों के लाभकारी हित का प्रतिनिधित्व करता है। इकाइयां पूरी तरह या आंशिक रूप से भुगतान की जा सकती हैं।

अपने परामर्श पत्र में, नियामक ने सुझाव दिया कि एआईएफ को निवेशकों के लिए प्रत्यक्ष योजना के विकल्प की पेशकश करना अनिवार्य होना चाहिए। ऐसी प्रत्यक्ष योजना में निवेशक के लिए कोई वितरण या प्लेसमेंट शुल्क नहीं होना चाहिए।

साथ ही, एआईएफ की संभावित मिससेलिंग के मुद्दे को हल करने के लिए, नियामक ने परामर्श के अनुसार, वितरण आयोग के एक ट्रेल मॉडल को अपनाने का सुझाव दिया है।

जबकि म्युचुअल फंड और साथ ही पोर्टफोलियो प्रबंधकों के नियम गलत बिक्री को कम करने के लिए अग्रिम कमीशन के बजाय वितरकों को ट्रेल कमीशन देना अनिवार्य करते हैं, एआईएफ के मामले में कमीशन के संबंध में कोई नियामक दिशानिर्देश नहीं हैं।

हाल ही में, उद्योग की प्रतिक्रिया से पता चलता है कि कम से कम कुछ मामलों में, एआईएफ वितरण के लिए अग्रिम कमीशन की मात्रा प्रतिबद्ध राशि का लगभग 4-5 प्रतिशत हो गई है।

इस तरह के उच्च अग्रिम कमीशन, विशेष रूप से अन्य उत्पादों के लिए ट्रेल कमीशन के विपरीत, एआईएफ योजनाओं की गलत बिक्री की संभावना को बढ़ाते हैं।

श्रेणी III एआईएफ के मामले में, निवेशकों से ट्रेल बेसिस पर वितरण शुल्क लिया जा सकता है।

श्रेणी I एआईएफ और श्रेणी II एआईएफ के मामले में, निवेशकों से ट्रेल के आधार पर भी शुल्क लिया जा सकता है, हालांकि, वितरण शुल्क की कुछ अधिक राशि - कुल वितरण शुल्क के वर्तमान मूल्य का एक तिहाई पहले वर्ष में भुगतान किया जा सकता है। , सेबी ने सुझाव दिया।

इसके अलावा, नियामक ने सेबी द्वारा अधिसूचित संस्थान से प्रासंगिक प्रमाणीकरण प्राप्त करने की आवश्यकता के साथ एआईएफ के प्रबंधक के प्रमुख निवेश टीम के सदस्यों के लिए अनुभव मानदंड को बदलने का प्रस्ताव दिया है।

साथ ही, यह सुझाव दिया गया है कि एआईएफ के प्रबंधक के अनुपालन अधिकारी को भी प्रासंगिक प्रमाणन प्राप्त करने की आवश्यकता हो सकती है।

''...एआईएफ विनियमों के संदर्भ में अनुभव होने की आवश्यकता नए युग/पहली पीढ़ी के प्रबंधकों के लिए एक बाधा के रूप में कार्य कर सकती है, जिनके पास नियामक आवश्यकता को पूरा करने के लिए आवश्यक अनुभव नहीं हो सकता है, लेकिन फंड प्रबंधन और रिटर्न उत्पन्न करने में क्षमता और विशेषज्ञता है। निवेशकों,'' सेबी ने कहा।

वर्तमान में, AIF के प्रबंधक की प्रमुख निवेश टीम के पास पर्याप्त अनुभव होना आवश्यक है, जिसमें कम से कम एक प्रमुख कर्मी के पास फंड या संपत्ति या धन या पोर्टफोलियो प्रबंधन या खरीदारी के व्यवसाय में कम से कम पांच साल का अनुभव हो, प्रतिभूतियों की बिक्री और व्यवहार।

इसके अलावा, वित्त, लेखा, व्यवसाय प्रबंधन, वाणिज्य, अर्थशास्त्र, पूंजी बाजार या बैंकिंग में पेशेवर योग्यता के साथ कम से कम एक प्रमुख कर्मी।

कैपिटल मार्केट वॉचडॉग ने एआईएफ और उनके निवेशकों को एसेट वैल्यू और फंड के प्रदर्शन की उचित पहचान सुनिश्चित करते हुए अपने कार्यकाल की समाप्ति पर एक योजना के अनिर्धारित निवेश को आगे बढ़ाने के लिए एक विकल्प प्रदान करने की सिफारिश की।