SBI अध्ययन: RBI के लिए 25 बेसिस पॉइंट की कटौती सबसे बेहतर विकल्प

New Delhi नई दिल्ली : सोमवार को जारी एसबीआई के एक अध्ययन में कहा गया है कि आगामी मौद्रिक नीति में प्रमुख बेंचमार्क उधार दर में 25 आधार अंकों की कटौती करना रिज़र्व बैंक के लिए उचित और तर्कसंगत है, क्योंकि अगले वित्तीय वर्ष में भी खुदरा मुद्रास्फीति के नरम बने रहने की उम्मीद है।

उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) आधारित मुद्रास्फीति में गिरावट के बीच, भारतीय रिज़र्व बैंक (आरबीआई) फरवरी से अब तक रेपो दर में 100 आधार अंकों की कटौती कर चुका है। लगातार तीन बार रेपो दर में कटौती करने के बाद, आरबीआई ने अगस्त में एक विराम लिया। ब्याज दर पर निर्णय लेने वाली रिज़र्व बैंक गवर्नर की अध्यक्षता वाली मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) 29 सितंबर को तीन दिवसीय विचार-विमर्श के लिए बैठक करने वाली है। निर्णय की घोषणा 1 अक्टूबर को की जाएगी।

भारतीय स्टेट बैंक के आर्थिक अनुसंधान विभाग की शोध रिपोर्ट 'एमपीसी बैठक की प्रस्तावना' में कहा गया है, "सितंबर में ब्याज दरों में कटौती करना उचित और तर्कसंगत है... लेकिन इसके लिए आरबीआई द्वारा सोच-समझकर संवाद की आवश्यकता होगी क्योंकि जून के बाद ब्याज दरों में कटौती की संभावनाएँ वास्तव में अधिक होती हैं।" इसने आगे कहा कि केंद्रीय बैंक का संचार मौद्रिक नीति के लिए एक महत्वपूर्ण टूलकिट है, और जून की नीति के बाद, इस तरह के संचार ने प्रतिफल को मज़बूत बनाने में प्रमुख भूमिका निभाई है। "लेकिन सितंबर में दरों में कटौती न करके टाइप 2 त्रुटि (तटस्थ रुख के साथ दरों में कोई कटौती नहीं) दोहराने का कोई मतलब नहीं है क्योंकि मुद्रास्फीति वित्त वर्ष 27 में भी सौम्य बनी रहेगी, और जीएसटी में कटौती के बिना, यह सितंबर और अक्टूबर में 2 प्रतिशत से नीचे चल रही है," इसने कहा।

रिपोर्ट में कहा गया है कि वित्त वर्ष 2026-27 के लिए सीपीआई के आंकड़े अभी लगभग 4 प्रतिशत या उससे कम के आसपास हैं। जीएसटी को युक्तिसंगत बनाने के साथ, अक्टूबर का सीपीआई 1.1 प्रतिशत के करीब हो सकता है, जो 2004 के बाद से सबसे कम है। सबीआई के अध्ययन में कहा गया है, "सितंबर में दरों में कटौती आरबीआई के लिए सबसे अच्छा विकल्प है, जो इसे एक दूरदर्शी केंद्रीय बैंक के रूप में भी दर्शाता है।" एसबीआई के समूह मुख्य आर्थिक सलाहकार सौम्य कांति घोष द्वारा लिखित इस रिपोर्ट में अनुमान लगाया गया है कि जीएसटी को बड़े पैमाने पर युक्तिसंगत बनाने के कारण सीपीआई मुद्रास्फीति में 65-75 आधार अंकों की और गिरावट आ सकती है।

इसमें कहा गया है कि 2019 का अनुभव यह भी दर्शाता है कि दरों को युक्तिसंगत बनाने (मुख्य रूप से सामान्य वस्तुओं की दरों को 28 प्रतिशत से घटाकर 18 प्रतिशत करने पर केंद्रित) के कारण केवल कुछ महीनों में समग्र मुद्रास्फीति में लगभग 35 आधार अंकों की गिरावट आई है। "इसके अतिरिक्त, नई सीपीआई श्रृंखला के साथ, हम सीपीआई में 20-30 आधार अंकों की और नरमी की उम्मीद करते हैं।" इन सभी कारकों (जीएसटी, आधार संशोधन) से संकेत मिलता है कि सीपीआई मुद्रास्फीति पूरे वित्त वर्ष 26 और वित्त वर्ष 27 के लिए मुद्रास्फीति लक्ष्य के निचले स्तर के आसपास रहेगी।" सरकार ने आरबीआई को यह सुनिश्चित करने का निर्देश दिया है कि सीपीआई 4 प्रतिशत पर बनी रहे, जिसमें दोनों तरफ 2 प्रतिशत का अंतर हो।