148 ट्रिलियन रुपये की संपत्ति में उछाल: MOSL को भारत की लॉन्ग-टर्म ग्रोथ दिख

Business व्यापार: मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज (MOFSL) ने अपनी 30वीं सालाना वेल्थ क्रिएशन स्टडी में कहा कि 2020-25 के दौरान भारत ने इक्विटी वेल्थ में 148 ट्रिलियन रुपये बनाए - जो तीन दशकों में अब तक का सबसे ज़्यादा है - क्योंकि बाज़ार महामारी के निचले स्तर से उबर गए और रिटेल और इंस्टीट्यूशनल निवेशकों की भागीदारी बढ़ी।

टॉप 100 वेल्थ क्रिएटर्स ने 38% CAGR दिया, जो उसी अवधि में सेंसेक्स के 21% CAGR से कहीं ज़्यादा था। भारती एयरटेल, ICICI बैंक, SBI, बजाज फाइनेंस और L&T सबसे बड़े वेल्थ क्रिएटर्स की लिस्ट में सबसे ऊपर रहे, जबकि BSE 124% के शानदार CAGR के साथ सबसे तेज़ वेल्थ क्रिएटर बनकर उभरा।

MOFSL लिखता है कि वेल्थ क्रिएशन का यह पैमाना भारत के "मल्टी-ट्रिलियन डॉलर (MTD) युग" की शुरुआत का प्रतीक है, जहाँ अर्थव्यवस्था और इक्विटी बाज़ार दोनों एक साथ बढ़ते हैं। इस स्ट्रक्चरल बदलाव के हिस्से के रूप में, फर्म का अनुमान है कि भारत की GDP आज के $4 ट्रिलियन से बढ़कर 2042 तक $16 ट्रिलियन से ज़्यादा हो जाएगी, जो 9% डॉलर GDP CAGR और बढ़ते घरेलू फाइनेंशियल एसेट्स से कायम रहेगी।

स्टडी का तर्क है कि एक मुख्य ड्राइवर वेल्थ इफ़ेक्ट होगा - यानी उपभोक्ताओं की अपने एसेट वैल्यू बढ़ने पर ज़्यादा खर्च करने की प्रवृत्ति। MOSL का अनुमान है कि अकेले FY25 में भारत के मार्केट-कैप में 27 ट्रिलियन रुपये की बढ़ोतरी से FY26 में 1.35 ट्रिलियन रुपये का अतिरिक्त खर्च हो सकता है, जिससे GDP ग्रोथ 0.4 प्रतिशत अंक बढ़ जाएगी। जैसे-जैसे इक्विटी ओनरशिप बढ़ेगी, इस फीडबैक लूप के मज़बूत होने की उम्मीद है।

वेल्थ में बढ़ोतरी ने भारत को ग्लोबल मार्केट-कैप रैंकिंग में भी ऊपर पहुँचाया है, 2007 में 7वें स्थान से 2024 में 4वें स्थान पर, जिसमें ग्लोबल इक्विटी वेल्थ में 4.2% की बढ़ती हिस्सेदारी है।

स्टडी में फाइनेंशियल (कैपिटल मार्केट सहित) और कंज्यूमर डिस्क्रिशनरी को दो ऐसे सेक्टर के रूप में पहचाना गया है जो MTD युग से सबसे ज़्यादा फायदा उठाने के लिए सबसे अच्छी स्थिति में हैं। फाइनेंशियल सर्विसेज ग्लोबल स्टैंडर्ड की तुलना में कम पहुँच वाली बनी हुई हैं, और ऑटो, व्हाइट गुड्स और प्रीमियम कंजम्पशन जैसी डिस्क्रिशनरी कैटेगरी अगले 18 सालों में प्रति व्यक्ति GDP के दोगुना होने पर इनकम-संचालित "टिपिंग पॉइंट्स" तक पहुँचने वाली हैं। $47 ट्रिलियन की बचत का सुपर-साइकिल

रिपोर्ट में सबसे खास बातों में से एक है 2026-42 के दौरान भारत का $47 ट्रिलियन के घरेलू बचत साइकिल में बदलना - जो पिछले 17 सालों में हुई बचत का लगभग चार गुना है। MOSL का कहना है कि घरों की फाइनेंशियल एसेट्स में यह बढ़ोतरी इन्वेस्टमेंट, क्रेडिट विस्तार और लगातार इक्विटी फ्लो को चलाने में अहम होगी।

क्रेडिट बूम 2.0: 15 सालों में बैलेंस शीट सबसे मजबूत स्थिति में

स्टडी में बताया गया है कि भारतीय बैंक और NBFCs एक दशक से ज़्यादा समय में अपनी सबसे मजबूत स्थिति में इस साइकिल में प्रवेश कर रहे हैं, जिसमें NPA कई सालों के निचले स्तर पर हैं और घरों पर कर्ज अभी भी कम है। बढ़ती इनकम लेवल और कंजम्पशन इन्फ्लेक्शन पॉइंट्स के साथ, MOFSL का सुझाव है कि अगले 17 साल 2003-07 के फेज की तरह ही, लेकिन उससे ज़्यादा समय तक चलने वाले दूसरे, बड़े क्रेडिट बूम जैसे हो सकते हैं।

कॉर्पोरेट प्रॉफिट GDP से तेज़ी से अलग हो रहे हैं

स्टडी में बताया गया एक और सूक्ष्म लेकिन महत्वपूर्ण ट्रेंड है घरेलू GDP से कॉर्पोरेट प्रॉफिट का अलग होना, जो ग्लोबल रेवेन्यू, कैपिटल-मार्केट से जुड़े बिज़नेस और तेज़ी से एसेट-लाइट मॉडल के बढ़ते शेयर के कारण हो रहा है। इसका मतलब है कि मार्केट-कैप ग्रोथ लगातार GDP ग्रोथ से ज़्यादा हो सकती है, जिससे निवेशक वैल्यूएशन साइकिल को कैसे समझते हैं, यह बदल जाएगा।

रिटेल इक्विटी भागीदारी एक मैक्रो फोर्स बन रही है

MOFSL ने यह भी बताया है कि स्टॉक मार्केट खुद GDP का सिर्फ़ एक प्रतिबिंब नहीं, बल्कि उसका ड्राइवर कैसे बन रहा है। अकेले FY25 में भारत के मार्केट-कैप में 27 ट्रिलियन रुपये की बढ़ोतरी वेल्थ इफेक्ट के ज़रिए 1.35 ट्रिलियन रुपये का अतिरिक्त खर्च पैदा कर सकती है, जिससे FY26 GDP ग्रोथ में संभावित रूप से 0.4 प्रतिशत अंक जुड़ सकते हैं। घरों की इक्विटी ओनरशिप बढ़ने के साथ, इस लूप के और गहरा होने की उम्मीद है।