Ajanta Pharma का शेयर घटाएं: 2,450 रुपये का लक्ष्य: विकल्प

Business व्यापार: अजंता फार्मा पर चॉइस की शोध रिपोर्ट

राजस्व 14.1% सालाना / 3.9% QoQ बढ़कर INR 13.5 बिलियन (बनाम CIE अनुमान: INR 13.5 बिलियन) हो गया। EBITDA में साल-दर-साल 5.4% की वृद्धि हुई लेकिन 6.7% QoQ घटकर INR 3.3 बिलियन हो गया (बनाम CIE अनुमान: INR 3.6 बिलियन); मार्जिन 201 बीपीएस सालाना / 276 बीपीएस क्यूओक्यू से 24.2% तक अनुबंधित हुआ (बनाम सीआईई अनुमान: 27.0%)। एकमुश्त विदेशी मुद्रा हानि को छोड़कर, समायोजित EBITDA मार्जिन 27% था। PAT 20.2% YoY / 1.9% QoQ बढ़कर INR 2.6 Bn (बनाम CIE अनुमान: INR 2.7 Bn) हो गया।

आउटलुक

एजेपी का निवेश-आधारित चरण जारी है, प्रबंधन क्षेत्र बल विस्तार, ब्रांड निर्माण और बाजार में अपनी उपस्थिति को मजबूत करने पर ध्यान केंद्रित कर रहा है। हालांकि राजस्व वृद्धि उच्च एकल से निम्न दोहरे अंकों में बनी रहने की उम्मीद है, लेकिन EBITDA मार्जिन वित्त वर्ष 26-27 तक 27% पर स्थिर रहने की संभावना है, क्योंकि पुनर्निवेश परिचालन उत्तोलन लाभों की भरपाई कर देगा। हमने वित्त वर्ष 26-27 के लिए अपने EPS अनुमान को +4.5%/-2.7% तक संशोधित किया है और मार्जिन विस्तार (वित्त वर्ष 24 से स्थिर) की अनुपस्थिति को ध्यान में रखते हुए, अपने लक्ष्य गुणक को 30 गुना से घटाकर 25 गुना कर दिया है। हमारा रुख GLP-1s और जटिल जेनेरिक दवाओं में निवेश करने वाली प्रतिस्पर्धियों की तुलना में उच्च-मूल्य वाली पाइपलाइन परिसंपत्तियों की कमी को भी दर्शाता है। तदनुसार, हम ₹2,450 (पहले ₹2,995 की तुलना में) के संशोधित लक्ष्य मूल्य पर पहुँचते हैं और स्टॉक को घटाकर REDUCE कर देते हैं।