आरबीआई एमपीसी बैठक: 3 दिवसीय बैठक कल समाप्त होने की उम्मीद

भारतीय रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) द्विमासिक मौद्रिक नीति का उच्चारण करने के लिए 3 से 5 अगस्त तक आयोजित की जाएगी। बाजार सहभागियों का अनुमान है कि चल रहे कैलिब्रेटेड कसने और समायोजन के रुख से धीरे-धीरे निकासी के एक हिस्से के रूप में, केंद्रीय बैंक संभवत: पॉलिसी रेपो दर को 25 से 50 आधार अंकों के बीच बढ़ा देगा। मुद्रास्फीति में लगातार वृद्धि, घटती वृद्धि, अनिश्चित भू-राजनीतिक परिदृश्य, अत्यधिक अस्थिर ऊर्जा की कीमतें, और अंतिम लेकिन कम से कम नहीं, एक आसन्न वैश्विक मंदी का डर मौद्रिक नीति निर्णय लेने की प्रक्रिया को अत्यधिक चिंता का विषय बना देता है। नाजुक और जटिल मामला।

खुदरा महंगाई एक बड़ी चिंता

घरेलू और अंतरराष्ट्रीय परिदृश्यों को देखते हुए, नीतिगत दरों में कटौती या यहां तक ​​कि दरों को बरकरार रखने की संभावना कम है। भारतीय रिजर्व बैंक की प्राथमिक चिंता निस्संदेह खुदरा मुद्रास्फीति का अस्वीकार्य स्तर है। नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, खाद्य कीमतों में नरमी के कारण मुद्रास्फीति मई में 7.04 प्रतिशत से घटकर जून में 7.01 प्रतिशत हो गई है। हालांकि, लगातार तीसरे महीने, दर 7 प्रतिशत से ऊपर रही और अनुमेय सीमा स्तर (2+/-4 प्रतिशत) को पार कर गई। यदि औसत मुद्रास्फीति दर लगातार तीन तिमाहियों के लिए लक्षित 2 प्रतिशत से 6 प्रतिशत बैंड से ऊपर या नीचे बनी रहती है, तो भारतीय रिजर्व बैंक केंद्र सरकार को एक स्पष्टीकरण देता है जैसा कि मौद्रिक नीति ढांचे को लक्षित करने वाली लचीली मुद्रास्फीति द्वारा अनिवार्य है, जिसका अर्थ है कि आरबीआई सरकार को ठोस स्पष्टीकरण देने से महज एक चौथाई दूर है।

रूस-यूक्रेन युद्ध का प्रभाव

एक और चिंताजनक कारक है ऊंचा और अस्थिर ऊर्जा की कीमतें। रूस-यूक्रेन युद्ध की पृष्ठभूमि में घातीय वृद्धि देखने के बाद अंतरराष्ट्रीय कच्चे तेल की कीमतों में कुछ नरमी आई है। फिर भी, दो प्रमुख वैश्विक ब्रोकरेज फर्मों के नवीनतम पूर्वानुमान बिल्कुल विपरीत तस्वीर देते हैं। जेपी मॉर्गन के अनुसार, 2022 के अंत तक तेल की कीमतें 190 डॉलर से 380 डॉलर प्रति बैरल तक जा सकती हैं यदि रूस अपनी ऊर्जा की कीमतों को नियंत्रित करने के लिए पश्चिमी योजनाओं का मुकाबला करने के लिए उत्पादन में कटौती करने का फैसला करता है। दूसरी ओर, CITI का अनुमान है कि कच्चे तेल की कीमतें 2023 के अंत तक $65 से $45 के बीच भिन्न हो सकती हैं, मुख्य रूप से वैश्विक मंदी की चिंताओं के कारण। पूर्वानुमान सीमा में अविश्वसनीय अंतर यह दोहराता है कि वर्तमान परिदृश्य में वैश्विक कच्चे तेल के बाजारों के बारे में सटीक दीर्घकालिक भविष्यवाणियां कठिन हैं।

रुपये को और गिरने नहीं देना चाहता आरबीआई

इन सबसे ऊपर, फेड ओपन मार्केट कमेटी ने 27 जुलाई को अपनी बेंचमार्क ओवरनाइट ब्याज दर में दो महीने में दूसरी बार 75 आधार अंकों की वृद्धि की। फेड का फैसला भारतीय रिजर्व बैंक पर ब्याज दर को और बढ़ाने के लिए और दबाव डालेगा। पूंजी की उड़ान और विदेशी मुद्रा भंडार में कमी को रोकने के लिए ब्याज दर के अंतर को बनाए रखने के लिए दर वृद्धि अपरिहार्य है। साथ ही, रिजर्व बैंक रुपये में और उतार-चढ़ाव की अनुमति देने का इच्छुक नहीं है। इस शुरुआत में, आरबीआई के पास मौद्रिक नीति के कैलिब्रेटेड कड़ेपन को जारी रखने के अलावा कई विकल्प नहीं हैं।

उच्च वृद्धि पूर्वानुमान के बावजूद चिंता बनी हुई है

दूसरी ओर, गवर्नर शक्तिकांत दास ने हाल ही में दोहराया कि तरलता और नीतिगत दरों के बारे में मौद्रिक नीति के फैसले निश्चित रूप से आर्थिक गतिविधियों के विकास और पुनरुद्धार पर चिंताओं को शामिल करेंगे। उनका बयान विशेष रूप से महत्वपूर्ण है क्योंकि आईएमएफ ने हाल ही में 2022-23 वित्तीय वर्ष के लिए भारत के आर्थिक दृष्टिकोण को 8.2 प्रतिशत से घटाकर 7.4 प्रतिशत कर दिया है। यद्यपि यह अन्य उभरते और औद्योगिक देशों के विकास पूर्वानुमान से काफी अधिक है और आरबीआई के 7.2 प्रतिशत के पूर्वानुमान से थोड़ा बेहतर है, यह मुद्रास्फीति संबंधी चिंताओं के साथ-साथ जीडीपी विकास और आर्थिक सुधार को प्राथमिकता देने की आवश्यकता को रेखांकित करता है। ताजा आंकड़े बताते हैं कि मई में औद्योगिक उत्पादन सूचकांक (आईआईपी) पिछले महीने के 6.7 फीसदी के मुकाबले 19.6 फीसदी (12 महीने का उच्च) बढ़ा। यद्यपि आधार प्रभाव का प्रभाव यहाँ स्पष्ट है, जहाँ तक आर्थिक सुधार का संबंध है, कारखाने के उत्पादन में वृद्धि निश्चित रूप से एक आशा की किरण है। हालांकि, बहुत अधिक मौद्रिक सख्ती 6.7 प्रतिशत बेरोजगारी दर के साथ बीमार अर्थव्यवस्था की वसूली प्रक्रिया को पटरी से उतार सकती है। जैसा कि केंद्रीय बैंक ने पिछले कुछ कड़े कदमों में नीतिगत दर को पहले ही 0.90% तक कड़ा कर दिया है, दर वृद्धि के आगे के दौर की अवसर लागत बहुत अधिक होगी।