प्रभुदास लीलाधर ने UTI AMC पर 'संग्रह' करने की सलाह दी, लक्ष्य 1400 रुपये

Business व्यापार: यूटीआई एसेट मैनेजमेंट कंपनी पर प्रभुदास लीलाधर की शोध रिपोर्ट

यूटीआईएएम के लिए तिमाही कमजोर रही क्योंकि 1.33 अरब रुपये की मुख्य आय, 25 करोड़ रुपये के वीआरएस से संबंधित एकमुश्त प्रभाव के कारण बढ़ी हुई कर्मचारी लागत के कारण, 20% कम होकर पीएलई से चूक गई। पात्र कर्मचारियों को निकासी का अवसर प्रदान करने के लिए 1 अक्टूबर 2025 से वीआरएस लागू किया गया; 479 वीआरएस के लिए पात्र हैं। औसत भुगतान 6.0-6.5 मिलियन रुपये के बीच होगा। वीआरएस की पूरी लागत वित्त वर्ष 26 की तीसरी तिमाही के लाभ और हानि में दर्ज की जाएगी। सभी पात्र कर्मचारी वीआरएस नहीं ले सकते हैं; हम कर्मचारी लागत और समग्र परिचालन व्यय में क्रमशः 15%/25% की वृद्धि करते हैं। वित्त वर्ष 26 के लिए उच्च कर्मचारी लागत और वित्त वर्ष 27/28 के लिए कम एएयूएम वृद्धि, कमजोर इक्विटी प्रदर्शन के कारण बाजार हिस्सेदारी में कमी के कारण, हम वित्त वर्ष 26/27/28 के लिए मुख्य कर-पश्चात लाभ में 16.5%/3.7%/5.5% की कटौती करते हैं। सितंबर 2027 के कोर ईपीएस पर मूल्यांकन 15 गुना है, जो एनएएम से लगभग 57% छूट दर्शाता है।

दृष्टिकोण

हम मल्टीपल को 16 गुना और कुल लाभ (टीपी) 1,400 पर बनाए रखते हैं, लेकिन रेटिंग को 'खरीदें' से बदलकर 'एकत्रित करें' कर देते हैं।