दक्षिण पूर्व एशिया के शीर्ष बाजारों में निवेश विभाजन को राजनीति बढ़ावा देती है

Business व्यापार: राजनीतिक उथल-पुथल दक्षिण पूर्व एशिया के वित्तीय परिदृश्य में विभाजन को बढ़ावा दे रही है, क्योंकि निवेशकों को लग रहा है कि थाईलैंड में सबसे बुरा दौर शायद खत्म हो गया है, लेकिन इंडोनेशिया में अभी इसकी शुरुआत ही हुई है।

विदेशी निवेशकों ने इस महीने इंडोनेशिया के शेयर बाजार से 65.3 करोड़ डॉलर निकाले हैं, जो अप्रैल के बाद से बिकवाली का सबसे बुरा दौर है, क्योंकि हिंसक विरोध प्रदर्शन और वित्त मंत्री के अचानक बदलाव ने देश को हिलाकर रख दिया है। थाईलैंड का लंबे समय से संकटग्रस्त शेयर बाजार इसका फायदा उठाने के लिए तैयार दिख रहा है: एबरडीन इन्वेस्टमेंट्स, गामा एसेट मैनेजमेंट और वाल्वरडे इन्वेस्टमेंट पार्टनर्स का कहना है कि इन दोनों में से यह बाजार सबसे पसंदीदा विकल्प है, और विदेशी फंडों का लंबे समय से जारी पलायन अब धीमा पड़ गया है।

ये कदम दक्षिण पूर्व एशिया में निवेश करने वाले उभरते बाजार फंडों के लिए बदलते माहौल को रेखांकित करते हैं, जो लंबे समय से राजनीतिक उथल-पुथल और आर्थिक अवसरों से घिरा हुआ क्षेत्र रहा है। जहाँ थाईलैंड वर्षों से बदलती सरकारों और नागरिक अशांति से जूझ रहा है, वहीं इंडोनेशिया स्थिरता का एक अपेक्षाकृत स्रोत रहा है। अब इसमें बदलाव शुरू हो रहा है, जिससे निवेशकों को दोनों देशों के प्रति अपने दृष्टिकोण पर पुनर्विचार करने के लिए मजबूर होना पड़ रहा है।

एबरडीन इन्वेस्टमेंट्स के फंड मैनेजर शिन-याओ एनजी ने कहा, "नए मंत्रिमंडल के गठन के साथ ही थाईलैंड नीचे से स्थिरता की ओर बढ़ता दिख रहा है, लेकिन इंडोनेशिया इसके विपरीत दिशा में जा रहा है - बद से बदतर।" उन्होंने आगे कहा कि वह अब थाईलैंड में अपना निवेश बढ़ा रहे हैं और इंडोनेशियाई संपत्तियों में निवेश कम रख रहे हैं।

थाईलैंड में ज़्यादातर आशावाद नए प्रधानमंत्री के पदभार ग्रहण करने के बाद हुए राजनीतिक बदलाव से प्रेरित है। अनुतिन चार्नविराकुल, एक रूढ़िवादी नेता, जो अपने पूर्ववर्ती को नैतिक उल्लंघनों के लिए पद से हटाए जाने के बाद चुने गए थे, उपभोग को बढ़ावा देने के लिए कोविड-युग के सह-भुगतान सब्सिडी कार्यक्रम को पुनर्जीवित करने पर विचार कर रहे हैं।

ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित आंकड़ों से पता चलता है कि इस महीने डॉलर के मुकाबले बाट में लगभग 2% की वृद्धि हुई है, जिससे यह एशियाई मुद्राओं में अब तक का सबसे मज़बूत प्रदर्शन करने वाला देश बन गया है।

शेयर बेंचमार्क एसईटी इंडेक्स इस महीने 4% से ज़्यादा चढ़कर सात महीने के उच्चतम स्तर पर पहुँच गया है, जबकि विदेशी निवेशकों द्वारा शेयर बेचने की गति धीमी हो गई है। ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, अगस्त में 67 करोड़ डॉलर की बिकवाली के बाद, सितंबर में अब तक उन्होंने 2.1 करोड़ डॉलर के थाई शेयर बेचे हैं।

मर्चेंट पार्टनर्स एसेट मैनेजमेंट के प्रबंध निदेशक प्रकित सिरीवतनकागे के अनुसार, बेहतर धारणा साल के अंत तक सूचकांक को 1,340 तक पहुँचा सकती है। उन्होंने कहा कि शेयर बाजार में निवेश से भी बाट को समर्थन मिलेगा।

वैलेवर्डे इन्वेस्टमेंट पार्टनर्स के संस्थापक जॉन फू ने कहा कि थाईलैंड की अपेक्षाकृत मजबूत राजकोषीय स्थिति उसे अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने और समर्थन की आवश्यकता वाले क्षेत्रों को लक्षित करने की गुंजाइश देती है। उन्होंने पिछले बिकवाली के बाद थाई शेयरों के अनुकूल मूल्यांकन का उल्लेख किया।

उन्होंने कहा, "सुधरते राजनीतिक और आर्थिक माहौल के बीच यह थाईलैंड पर अधिक दांव लगाने का एक अवसर है।"

निवेशक हड़बड़ाए

इंडोनेशिया एक बिल्कुल अलग तस्वीर पेश करता है। राष्ट्रपति प्रबोवो सुबियांटो द्वारा श्री मुल्यानी इंद्रावती की जगह अचानक पुरबया युधि सादेवा को नियुक्त करने से बाजार हड़बड़ा गए हैं। इंद्रावती वैश्विक निवेशकों के बीच काफ़ी सम्मानित थीं, जबकि उनके उत्तराधिकारी - विवेकपूर्ण होने के वादों के बावजूद - कम ही जाने जाते हैं।

फेडरेटेड हर्मीस में उभरते बाज़ारों के ऋण के प्रमुख पोर्टफोलियो प्रबंधक जेसन डेविटो ने कहा, "इंडोनेशिया तीव्र आर्थिक अनिश्चितता के दौर से गुज़र रहा है।" राजनीतिक परिवर्तन "निवेशकों के लिए कुछ हद तक अनिश्चितता लाएँगे, खासकर राजकोषीय अनुशासन के लिए देश की प्रतिष्ठा को आकार देने में श्री की दीर्घकालिक भूमिका को देखते हुए।"

इंडोनेशिया की योजना बैंकिंग प्रणाली में लगभग 200 ट्रिलियन रुपये (12 बिलियन डॉलर) डालने की है ताकि ऋण देने और विकास को बढ़ावा दिया जा सके, जो पिछले कम खर्च से जमा हुए 400 ट्रिलियन रुपये के नकद भंडार से लिया जाएगा। लेकिन राजकोषीय दिशा को लेकर चिंताएँ महीनों से बनी हुई थीं, क्योंकि प्रबोवो ने मुफ़्त स्कूल-लंच कार्यक्रम जैसे लोकलुभावन उपायों को आगे बढ़ाया।

वाल्वरडे के फू ने कहा कि इंडोनेशिया की अर्थव्यवस्था मोटे तौर पर कमज़ोर बनी हुई है, और एकमुश्त प्रोत्साहन केवल अल्पकालिक राहत प्रदान करता है।

इंडोनेशिया की राजकोषीय सेहत को लेकर ऐसी चिंताएँ बॉन्ड बाज़ार में भी दिखाई दे रही हैं, जहाँ यील्ड कर्व — दो और दस साल के बॉन्ड के बीच का अंतर — दो साल से ज़्यादा समय में सबसे ज़्यादा तेज़ी के करीब है। रुपये में हालिया गिरावट ने इस साल डॉलर के मुकाबले इसके नुकसान को 1.5% से ज़्यादा तक बढ़ा दिया है, जिससे यह भारतीय रुपये के बाद एशिया में सबसे खराब प्रदर्शन करने वाली मुद्रा बन गई है।

पुर्बाया निवेशकों का समर्थन हासिल करने की पूरी कोशिश कर रहे हैं। सरकारी बैंकों को 12 अरब डॉलर देने का वादा करने के कुछ ही दिनों बाद, वित्त मंत्री ने स्पष्ट किया कि ज़रूरत पड़ने पर सरकार और भी ज़्यादा राशि देगी। विकास को बढ़ावा देने के लिए एक तथाकथित बोझ साझा करने वाले समझौते के ज़रिए केंद्रीय बैंक को भी मदद के लिए बुलाया गया है। लेकिन अभी तक, विदेशी फ़ंड मैनेजर इस पर आश्वस्त नहीं हैं।

एबरडीन के एनजी ने कहा, "इंडोनेशियाई सरकार को अभी बहुत कुछ साबित करना है। मैं दरअसल चीन, कोरिया और ताइवान की तकनीक से मुनाफ़ा लेकर थाईलैंड को ज़्यादा महंगे बाज़ारों से फ़ंड कर रहा हूँ।"