QIP प्राइसिंग डिस्काउंट और कैश बर्न की चिंताओं से ओला इलेक्ट्रिक के शेयरों पर दबाव

ओला इलेक्ट्रिक मोबिलिटी लिमिटेड के शेयरों में मंगलवार को साफ बिकवाली का दबाव देखा गया, जिससे हाल की अच्छी तेजी पलट गई। यह गिरावट प्योर-प्ले इलेक्ट्रिक गाड़ी बनाने वाली कंपनी के अपने इंस्टीट्यूशनल फंडरेज़िंग राउंड के ऑफिशियल लॉन्च की घोषणा के तुरंत बाद आई।

एक रेगुलेटरी फाइलिंग में, कंपनी की फंडरेज़िंग कमिटी ने ₹1,500 करोड़ तक जुटाने के लिए क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल प्लेसमेंट (QIP) खोलने की मंजूरी दी। हालांकि, मैनेजमेंट ने फ्लोर प्राइस ₹37.74 प्रति इक्विटी शेयर तय किया। यह फ्लोर प्राइस इसके हालिया मार्केट वैल्यूएशन की तुलना में साफ डिस्काउंट पर है, जिससे दलाल स्ट्रीट पर तुरंत प्रॉफिट-बुकिंग शुरू हो गई।

प्राइसिंग डिस्काउंट

एक QIP लिस्टेड एंटिटीज़ को म्यूचुअल फंड और फॉरेन पोर्टफोलियो जैसे बड़े इंस्टीट्यूशनल खरीदारों से बिना पब्लिक इश्यू में देरी के तेजी से कैपिटल हासिल करने की अनुमति देता है। मौजूदा मार्केट रेगुलेशन के तहत, ओला इलेक्ट्रिक इंस्टीट्यूशनल बुक-बिल्डिंग प्रोसेस के आधार पर फ्लोर प्राइस पर 5% तक का एक्स्ट्रा डिस्काउंट भी दे सकती है।

आने वाली कैपिटल बैलेंस शीट को मज़बूत करेगी, लेकिन डिस्काउंटेड प्राइसिंग फ़ॉर्मेट ने माइनॉरिटी इन्वेस्टर्स के बीच शॉर्ट-टर्म इक्विटी डाइल्यूशन की चिंता बढ़ा दी है। नए इंस्टीट्यूशनल शेयरों के अचानक आने से आम तौर पर मौजूदा प्रति-शेयर ओनरशिप परसेंटेज कम हो जाता है। इस सच्चाई ने हाई ट्रेडिंग वॉल्यूम को बढ़ावा दिया, और स्टॉक एक्सचेंज पर ₹39.53 प्रति शेयर पर नीचे बंद हुआ।

बैलेंस शीट

फंड जुटाने की यह कोशिश तब हो रही है जब EV स्टार्टअप एक इंटेंसिव कैपिटल एक्सपेंशन फेज़ से गुज़र रहा है। कंपनी ने पिछले फाइनेंशियल ईयर को ₹1,833 करोड़ के कंसोलिडेटेड नेट लॉस के साथ खत्म किया, जो पिछले फाइनेंशियल ईयर में रिपोर्ट किए गए ₹2,276 करोड़ के लॉस से बेहतर है। हालांकि, इसी दौरान ऑपरेशनल रेवेन्यू में भारी गिरावट आई और यह ₹2,253 करोड़ हो गया।

कई ग्लोबल ब्रोकरेज ने पहले भी मार्केट शेयर में कमी और लगातार कैश बर्न पर चिंता जताई है। कंपनी अभी बैटरी सेल्फ-सफिशिएंसी हासिल करने के लिए अपने मल्टी-करोड़ गीगाफैक्ट्री सेल मैन्युफैक्चरिंग प्रोजेक्ट में काफी कैपिटल लगा रही है। इसलिए, अपने देसी मैन्युफैक्चरिंग इकोसिस्टम को बढ़ाते हुए ऑपरेशनल लिक्विडिटी बनाए रखने के लिए इंस्टीट्यूशनल फंडिंग हासिल करना बहुत ज़रूरी है।

स्टॉक में तुरंत सुधार के बावजूद, ऑपरेशनल इंडिकेटर डिमांड में सुधार की ओर इशारा करते हैं। फाउंडर भाविश अग्रवाल ने लगातार संकेत दिया है कि ऑटोमोटिव सेगमेंट लगातार स्ट्रक्चरल स्टेबिलाइज़ेशन की ओर बढ़ रहा है।

वाहन व्हीकल रजिस्ट्रेशन पोर्टल के डेटा से पता चलता है कि इस तिमाही में व्हीकल रजिस्ट्रेशन पहले ही 22,600 यूनिट तक पहुँच चुके हैं, जो पिछली पूरी तिमाही से ज़्यादा है। मैनेजमेंट ने इस तिमाही में कुल 45,000 ऑर्डर तक का अनुमान लगाया है, जिसका मतलब है कि वॉल्यूम लगभग दोगुना हो जाएगा। हालाँकि, जब तक यह वॉल्यूम रिकवरी नेट प्रॉफिट में नहीं बदल जाती, तब तक स्टॉक में ऊँचे रेजिस्टेंस लेवल पर लगातार उतार-चढ़ाव की उम्मीद है।