Nvidia के शेयर में तेज़ी, फिर AI-बबल की चिंताओं के बीच उलटफेर

Business व्यापार: Nvidia की लेटेस्ट तिमाही रिपोर्ट ने AI ट्रेड को लेकर थोड़ी देर के लिए उम्मीद जगाई, जिससे शुरुआती ट्रेडिंग में स्टॉक तेज़ी से ऊपर चला गया। हालांकि, इसके तुरंत बाद, वैल्यूएशन, फाइनेंशियल फाइन प्रिंट और दिसंबर में US Fed रेट कट की कम होती उम्मीद को लेकर नई चिंताओं ने Nvidia समेत ग्लोबल टेक शेयरों में बड़ी गिरावट ला दी।

दुनिया की सबसे वैल्यूएबल कंपनी Nvidia के शेयर शुरू में 5 परसेंट तक बढ़ गए, जब कंपनी ने उम्मीद से ज़्यादा $57.01 बिलियन का तिमाही रेवेन्यू और $1.30 प्रति शेयर की कमाई पोस्ट की, साथ ही मौजूदा तिमाही के लिए $65 बिलियन के अच्छे अनुमान के साथ। इस शुरुआती उछाल ने आफ्टर-आवर्स ट्रेडिंग में Nvidia के मार्केट कैपिटलाइज़ेशन में $130 बिलियन से ज़्यादा जोड़ दिए। यह Nvidia के डेटा सेंटर बिज़नेस में लगातार मज़बूती और CEO जेन्सेन हुआंग के इस भरोसे पर निवेशकों की तेज़ी को दिखाता है कि ब्लैकवेल-जेनरेशन चिप्स की डिमांड "बहुत ज़्यादा" थी और इंडस्ट्री "AI के अच्छे साइकिल" में आ गई थी।

लेकिन यह जोश कुछ देर का ही था। गुरुवार को US मार्केट बंद होने तक, Nvidia 3 परसेंट से ज़्यादा गिर गया, जिससे Nasdaq और S&P 500 में भारी गिरावट आई। इसने हाल के महीनों में सबसे बड़े इंट्राडे उतार-चढ़ाव में से एक में शुरुआती सेशन की बढ़त को खत्म कर दिया। Nasdaq 2 परसेंट की बढ़त से 2.4 परसेंट की गिरावट पर आ गया; जबकि S&P 500 में 3.6 परसेंट इंट्राडे में गिरावट आई -- जो अप्रैल टैरिफ उथल-पुथल के बाद सबसे बड़ी थी।

Nvidia की कमाई के छोटे-छोटे प्रिंट सवाल खड़े करते हैं

ट्रेडर्स ने जल्दी से उन डिटेल्स पर ध्यान दिया जिनसे हेडलाइन कमाई के नंबरों पर असर पड़ा। Nvidia के अकाउंट्स रिसीवेबल $23.1 बिलियन से बढ़कर $33.4 बिलियन हो गए, और इन्वेंट्री तिमाही-दर-तिमाही 32 परसेंट बढ़कर $19.8 बिलियन हो गई, जिससे यह चिंता बढ़ गई कि रेवेन्यू रिकग्निशन और डिमांड विज़िबिलिटी, हेडलाइन ग्रोथ के बताए गए लेवल से कम सीधी हो सकती है। एनालिस्ट ने यह भी बताया कि चार कस्टमर में से हर एक का तिमाही रेवेन्यू में 10 परसेंट से ज़्यादा हिस्सा था, जिससे ऐसे समय में कंसंट्रेशन रिस्क की चिंता बढ़ गई है जब AI से जुड़े कैपिटल खर्च की ज़्यादा बारीकी से जांच की जा रही है।

कुछ इन्वेस्टर ने अर्निंग कॉल के दौरान CEO जेन्सेन हुआंग की बबल की चिंताओं को खारिज करने की कोशिशों की ओर इशारा किया, लेकिन मार्केट पार्टिसिपेंट इससे सहमत नहीं थे। गोल्डमैन सैक्स डेस्क एनालिस्ट ने उलटफेर के बाद कहा, "वाकई अच्छी खबर है, रिवॉर्ड न मिलना आमतौर पर एक बुरा संकेत है।"

AI बबल का डर फिर से बढ़ा

Nvidia के ब्लॉकबस्टर नतीजों के बावजूद, AI ट्रेड के ज़्यादा गर्म होने का डर फिर से सामने आया। कई हाई-प्रोफाइल इन्वेस्टर हाल ही में Nvidia से बाहर निकल गए हैं, जिनमें पीटर थिएल का हेज फंड और सॉफ्टबैंक के CEO मासायोशी सोन शामिल हैं, जिससे अस्थिर वैल्यूएशन को लेकर चिंता बढ़ गई है।

माइकल बरी, जिन्होंने Nvidia के खिलाफ पब्लिकली दांव लगाया है, ने तर्क दिया है कि क्लाउड प्रोवाइडर AI हार्डवेयर के लिए लंबे डेप्रिसिएशन साइकिल के ज़रिए आर्टिफिशियली अर्निंग बढ़ा रहे हैं, जबकि चिप मॉडल हर साल रिफ्रेश होते हैं और तेज़ी से पुराने होने का खतरा है।

डेविड रोसेनबर्ग जैसे अर्थशास्त्रियों ने दोहराया कि मौजूदा AI मार्केट का मतलब है कि पांच साल के अंदर इंडस्ट्री का साइज़ आठ गुना बढ़ जाएगा, एक ऐसा रास्ता जिसे उन्होंने “बड़े बबल” जैसा बताया। इस बीच, UBS ने चेतावनी दी कि निवेशकों को “बबल रिस्क के बारे में चिंता करने की ज़रूरत है,” जबकि कुछ एसेट मैनेजर कमाई में बढ़ोतरी के बाद भी मेगाकैप टेक पर अंडरवेट बने हुए हैं।