Nvidia के शेयर ठंडे पड़े, जबकि AI पर बड़ी टेक कंपनियों का खर्च बढ़ रहा

Business व्यापार: बिग टेक आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस इंफ्रास्ट्रक्चर के लिए अपने खर्च के प्लान को बढ़ाता रहता है, फिर भी कैश की इस बाढ़ का सबसे बड़ा फायदा उठाने वालों में से एक, Nvidia Corp. के शेयर महीनों से काफी हद तक स्थिर हैं।

चौथी तिमाही की शुरुआत से स्टॉक 1% से भी कम बढ़ा है और अक्टूबर के आखिर में रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंचने के बावजूद काफी हद तक रेंज बाउंड रहा है। यह 2026 की शुरुआत में S&P 500 इंडेक्स को भी मुश्किल से पीछे छोड़ रहा है, जो लगातार दो साल ट्रिपल-डिजिट परसेंटेज गेन के बाद 2025 में Nvidia की लगभग 40% की छलांग से धीमा है।

यहां तक ​​कि Meta Platforms Inc., Alphabet Inc., Microsoft Corp. और Amazon.com Inc. का बढ़ता कैपिटल खर्च – जिसके 2026 में $600 बिलियन से ज़्यादा होने का अनुमान है – उन इन्वेस्टमेंट पर रिटर्न को लेकर बढ़ती चिंताओं के बीच स्टॉक को खास बढ़ावा देने के लिए काफी नहीं रहा है।

एडवाइजर्स कैपिटल मैनेजमेंट में जोएन फीनी ने कहा, “शायद यह चिंता बढ़ रही है कि AI से होने वाला आखिरी रेवेन्यू, घोषित किए गए कैपेक्स खर्च के बराबर नहीं होगा।” उन्होंने आगे कहा कि अब ज़्यादा खर्च होने से इस बात की संभावना बढ़ जाती है कि मार्केट तेज़ी से सैटिस्फैक्शन तक पहुँच जाएगा। यह “उस तारीख को आगे बढ़ेगा जिस दिन वे रुकेंगे और नए कंप्यूट को पचने देंगे।”

चिप इंडस्ट्री का साइक्लिकल नेचर Nvidia के वैल्यूएशन में शामिल है, जो आने वाले सालों में रेवेन्यू ग्रोथ के धीमा होने की उम्मीद के कारण कम हो गया है। ब्लूमबर्ग के इकट्ठा किए गए डेटा के मुताबिक, मौजूदा कैलेंडर साल में सेल्स में 58% और 2027 में 28% की बढ़ोतरी का अनुमान है।

Nvidia के शेयर प्रॉफिट अनुमान के लगभग 24 गुना पर ट्रेड कर रहे हैं, जो लगभग Nasdaq 100 इंडेक्स के बराबर है और S&P 500 से थोड़ा प्रीमियम है। भले ही यह प्राइस-टू-अर्निंग्स रेश्यो स्टॉक के पांच साल के एवरेज 38 गुना से काफी कम है, फिर भी इन्वेस्टर इसे डिस्काउंट नहीं मान रहे हैं।

UBS के स्ट्रेटजिस्ट उलरिके हॉफमैन-बुर्चार्डी के अनुसार, कैपिटल खर्च में ग्रोथ धीमी होने से Nvidia जैसे इंफ्रास्ट्रक्चर प्रोवाइडर्स के वैल्यूएशन कम होने की संभावना है।

उन्होंने 10 फरवरी के एक नोट में लिखा, "कैपेक्स ग्रोथ इन लेवल से कम होने की संभावना है, जिससे खर्च करने वालों के बारे में इन्वेस्टर्स की सोच बेहतर हो सकती है, लेकिन यह इनेबलिंग लेयर की कुछ कंपनियों के लिए संभावित रूप से नेगेटिव है।"

Nvidia के शेयरों के लिए अगला कैटेलिस्ट इसकी आने वाली अर्निंग्स रिपोर्ट है, जो 25 फरवरी को मार्केट बंद होने के बाद आनी है। इन्वेस्टर्स Nvidia के गाइडेंस और चिप्स की डिमांड पर फोकस करेंगे, जो हाल के सालों में हाइपरस्केलर खर्च का एक बड़ा हिस्सा रहा है।

मोटली फ़ूल एसेट मैनेजमेंट के एक इन्वेस्टमेंट एनालिस्ट शेल्बी मैकफैडिन ने कहा, "यह असल में सिर्फ वैल्यूएशन और कंपनी पहले से कितनी अमीर है, इस पर निर्भर करता है।" इन्वेस्टर्स "एक सेकंड रुकना चाहते हैं और असल में देखना चाहते हैं कि Nvidia उन्हें रिवॉर्ड देने से पहले इस बारे में क्या कहती है।"

वॉल स्ट्रीट के एनालिस्ट के 2026 में Nvidia के रेवेन्यू और कमाई के अनुमान में तब से कोई बदलाव नहीं आया है, जब से बड़ी टेक कंपनियों ने अपने बड़े खर्च के प्लान बताए हैं। बेशक, एनालिस्ट अपने मॉडल में बदलाव करने से पहले Nvidia से सुनने का इंतज़ार कर रहे होंगे।