Neutral Tata Chemicals; लक्ष्य 900 रुपये: मोतीलाल ओसवाल

Business व्यापार: टाटा केमिकल्स पर मोतीलाल ओसवाल की शोध रिपोर्ट

टाटा केमिकल्स (TTCH) का वित्त वर्ष 26 की दूसरी तिमाही में समेकित EBITDA में साल-दर-साल 13% की गिरावट आई, जिसकी मुख्य वजह अमेरिका (TCNA)/अफ्रीका (TCAHL)/रैलिस में कमजोर प्रदर्शन रहा। कमजोर मांग-आपूर्ति परिदृश्य के कारण EBITDA में साल-दर-साल 65%/58%/5% की गिरावट आई। भारत/यूरोप (TCEHL) ने साल-दर-साल EBITDA में 67%/50% की वृद्धि के साथ अच्छा प्रदर्शन किया। क्षमता में वृद्धि, परिचालन क्षमता में वृद्धि और पिछले वर्ष के निचले आधार के कारण भारत में परिचालन बेहतर रहा। वित्त वर्ष 25 की दूसरी तिमाही में भारी बारिश के कारण, TTCH की कुल लागत लगभग 400-440 मिलियन रुपये रही, जिससे सोडा ऐश/नमक के उत्पादन में लगभग 30KMT/40KMT की हानि हुई। हालाँकि, बिजली और ईंधन की लागत में कमी (मुख्यतः यूके में लोस्टॉक के बंद होने के कारण) के कारण टीसीईएचएल का प्रदर्शन बेहतर रहा।

परिप्रेक्ष्य

हमारा अनुमान है कि टीटीसीएच वित्त वर्ष 25-28 के दौरान 5%/17%/54% की राजस्व/ईबीआईटीडीए/एडज. पीएटी सीएजीआर दर्ज करेगा। ₹900 के एसओटीपी-आधारित टीपी के साथ तटस्थ स्थिति दोहराएँ।