business : मोतीलाल ओसवाल ने निजी ऋणदाता पर 'खरीद' की राय दोहराई, 15% से अधिक की बढ़त

business : घरेलू ब्रोकरेज हाउस मोतीलाल ओसवाल ने हाल ही में एक नोट में कहा कि आईसीआईसीआई बैंक स्वस्थ ऋण वृद्धि, मजबूत परिसंपत्ति गुणवत्ता और उद्योग-अग्रणी रिटर्न अनुपात की विशेषता वाले बेहतर प्रदर्शन देने के लिए अच्छी स्थिति में है। ब्रोकरेज ने निजी क्षेत्र के ऋणदाता पर ₹1,350 (2.5x FY26E ABV पर आधारित) के लक्ष्य मूल्य के साथ अपनी 'खरीदें' कॉल को दोहराया है। यह 15 प्रतिशत से अधिक संभावित उछाल को दर्शाता है। शेयर ने आज इंट्रा-डे सौदों में ₹1,199.35 के अपने रिकॉर्ड उच्च स्तर को छुआ और इसका बाजार पूंजीकरण $100 बिलियन को पार कर गया। ब्रोकरेज ने बताया कि स्टॉक अब 26 अक्टूबर, 2023 को ₹898.85 के अपने 52-सप्ताह के निचले स्तर से 33 प्रतिशत से अधिक बढ़ गया है। जबकि हमारा अनुमान है कि निकट भविष्य में मार्जिन सीमित दायरे में रहेगा, ऑपरेटिंग लीवरेज आय वृद्धि का समर्थन करने के लिए एक लीवर के रूप में उभर रहा है। बैंक में जमा राशि का प्रवाह अच्छा है, जबकि सौम्य सीडी अनुपात (बड़े निजी बैंकों में सबसे कम) इसे लाभदायक वृद्धि पर ध्यान केंद्रित करने के लिए अच्छी स्थिति में रखता है। बैंक के पास मजबूत पीसीआर और उच्च आकस्मिकता बफर (ऋण का 1.1%) बनाए रखने के कारण परिसंपत्ति गुणवत्ता का दृष्टिकोण मजबूत बना हुआ है।" इसका अनुमान है कि ICICI बैंक FY24-26E के दौरान 16.7 प्रतिशत/13.7 प्रतिशत का PPoP/PAT CAGR प्रदान करेगा, जिससे RoA/RoE 2.2 प्रतिशत/17.7 प्रतिशत हो जाएगा। ICICI बैंक ने पिछले 1 साल में लगभग 29 प्रतिशत और 2024 YTD में 20 प्रतिशत की बढ़त हासिल की है। इस साल अब तक 6 महीनों में से 5 महीनों में शेयर ने सकारात्मक रिटर्न दिया है। मई में 2.5 प्रतिशत की गिरावट के बाद जून में यह 6.7 प्रतिशत बढ़ा। लेकिन, 2024 के पहले 4 महीनों में यह हरे रंग में था। इस बीच, लंबी अवधि - 3 साल - में भी, शेयर 84 प्रतिशत से अधिक बढ़ गया है।निवेश तर्क ऋण वृद्धि मजबूत बनी रहेगी: ब्रोकरेज ने उल्लेख किया कि ICICI बैंक लगातार सिस्टम ऋण वृद्धि से आगे निकल रहा है, जो खुदरा और SME क्षेत्रों में उच्च वृद्धि से प्रेरित है, जबकि थोक वृद्धि मामूली बनी हुई है। बैंक ने विविध और विस्तृत Portfolio पोर्टफोलियो के साथ वित्त वर्ष 22-24 में ऋणों में 17 प्रतिशत CAGR की सूचना दी। ऑनबोर्डिंग, क्रेडिट मूल्यांकन और ग्राहक निगरानी के लिए डेटा एनालिटिक्स-संचालित प्रक्रियाएं इस वृद्धि का समर्थन करती हैं। असुरक्षित ऋण (क्रेडिट कार्ड + व्यक्तिगत ऋण) अब पोर्टफोलियो का 14 प्रतिशत बनाते हैं, जो मुख्य रूप से मौजूदा, वेतनभोगी ग्राहकों को दिए जाते हैं। ब्रोकरेज ने कहा कि आगे बढ़ते हुए, बैंक एसएमई, बिजनेस बैंकिंग और रिटेल में जोखिम-संतुलित वृद्धि पर ध्यान केंद्रित करना जारी रखेगा, जबकि पोर्टफोलियो की गुणवत्ता बनाए रखने के लिए असुरक्षित ऋण में अंडरराइटिंग को कड़ा करेगा।

देयता गति स्वस्थ: आईसीआईसीआई बैंक ने वित्त वर्ष 24 में उद्योग-अग्रणी 20 प्रतिशत की जमा वृद्धि दर्ज की। एमओएसएल के अनुसार, डिजिटल बैंकिंग और शाखा नेटवर्क विस्तार में रणनीतिक पहल इस गति को बनाए रखने के लिए तैयार हैं। इसने कहा कि डिजिटल प्लेटफ़ॉर्म Digital Platform और सरलीकृत प्रक्रियाओं में निरंतर सुधार ने ग्राहक अनुभव को बेहतर बनाया है। बैंक ने कई डिजिटल नवाचारों को लॉन्च किया है, जैसे कि आईलेंस, इंस्टा एक्सपोर्ट पैकिंग क्रेडिट, इंस्टाबिज और मर्चेंट स्टैक, जो अनुकूलित समाधान, डेटा-संचालित क्रॉस-सेल और अप-सेल और मूल्य-वर्धित सुविधाएँ प्रदान करते हैं। ब्रोकरेज ने इस बात पर प्रकाश डाला कि यह 360-डिग्री ग्राहक-केंद्रित दृष्टिकोण ग्राहक अधिग्रहण और जुड़ाव के स्तर को बढ़ा रहा है। निकट भविष्य में एनआईएम सीमित दायरे में रहेगा: एमओएसएल ने बताया कि आईसीआईसीआई बैंक अपने खुदरा जमा आधार को मजबूत करने पर केंद्रित है, बावजूद इसके कि उच्च दर अंतर के कारण वित्त वर्ष 24 में सीएएसए मिश्रण में 42.2 प्रतिशत (औसतन 39 प्रतिशत) की कमी आई है। प्रबंधन का लक्ष्य फंडिंग लागत को नियंत्रित करने के लिए एक स्थिर जमा प्रोफ़ाइल बनाए रखना है। अपने घरेलू बहीखाते पर 82.3 प्रतिशत के रूढ़िवादी ऋण-से-जमा अनुपात (एलडीआर) के साथ, बैंक ऋण वृद्धि के लिए अच्छी स्थिति में है, इसने उल्लेख किया। एमओएसएल ने आगे देखा कि पिछले वर्ष की तुलना में इसके मार्जिन में 50 आधार अंकों की कमी आई है, जो 4QFY24 में 3 आधार अंकों की गिरावट के साथ कम हो गया है। बैंक को उम्मीद है कि उच्च अवधि जमा दरों और अवशिष्ट पुनर्मूल्यन के कारण मार्जिन मामूली गिरावट के साथ सीमित दायरे में रहेगा।सक्षम प्रबंधन के तहत आईसीआईसीआई बैंक का परिवर्तन: श्री बख्शी के नेतृत्व में, आईसीआईसीआई बैंक ने अपनी मानव संसाधन नीतियों को बदल दिया है, व्यक्तिगत से टीम के प्रदर्शन पर ध्यान केंद्रित किया है। उद्योग-व्यापी चुनौतियों के बावजूद, बैंक ने एक मजबूत नेतृत्व बेंच का निर्माण किया है और व्यक्तिगत स्टार कलाकारों की तुलना में संरचित प्रक्रियाओं पर जोर दिया है। इस "एक बैंक, एक टीम" दृष्टिकोण ने संगठनात्मक लक्ष्यों की दिशा में सामूहिक प्रयासों को प्रेरित किया है, जिससे लगातार मजबूत परिणाम मिले हैं। एक सुसंगत संस्कृति पर प्रबंधन का ध्यान टिकाऊ और लाभदायक विकास का समर्थन करता है, जिससे बैंकिंग क्षेत्र में एक लचीला और सफल संस्थान के रूप में आईसीआईसीआई बैंक की स्थिति मजबूत होती है, एमओएसएल ने कहा।संपत्ति की गुणवत्ता मजबूत बनी हुई है: आईसीआईसीआई बैंक ने अपनी संपत्ति की गुणवत्ता में काफी सुधार किया है, 81 प्रतिशत का सर्वश्रेष्ठ-इन-क्लास पीसीआर प्राप्त किया है और ₹13,100 करोड़ (ऋण का 1.1 प्रतिशत) के आकस्मिक प्रावधान रखे हैं, जिससे कम क्रेडिट लागत सुनिश्चित होती है, एमओएसएल ने बताया। एनालिटिक्स और नियंत्रित पुनर्गठन के माध्यम से बढ़ी हुई अंडरराइटिंग ने भी स्लिपेज को नियंत्रण में रखा है। इसने आगे कहा कि ऋणदाता ने क्रेडिट फ़िल्टर को परिष्कृत किया है और नए के लिए मूल्य निर्धारण में वृद्धि की है

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