भारत के रेटेड कोर सेक्टर के अधिकांश कर्जदार रुपये के मूल्यह्रास का सामना कर सकते हैं: मूडीज

चेन्नई, मूडीज इन्वेस्टर्स सर्विस ने कहा कि भारत के रेटेड बुनियादी ढांचे के अधिकांश मुद्दे अपने वित्तीय बचाव और अन्य कमजोरियों के कारण रुपये के और मूल्यह्रास का सामना कर सकते हैं।

हालांकि, कम संख्या में जारीकर्ता असुरक्षित होते हैं यदि अमेरिकी डॉलर/रुपया का मूल्यह्रास मध्य से उच्च रु.

"कॉर्पोरेट इंफ्रास्ट्रक्चर जारीकर्ता आमतौर पर प्रोजेक्ट फाइनेंस जारीकर्ताओं की तुलना में अपने एक्सपोजर का प्रबंधन करने के लिए बेहतर स्थिति में होते हैं, जो सामान्य वित्तीय बचाव पर भरोसा करते हैं जो पूरी तरह से मुद्रा जोखिम को खत्म नहीं करते हैं," स्पेंसर एनजी, उपाध्यक्ष और वरिष्ठ क्रेडिट अधिकारी ने कहा।

आम तौर पर, कॉरपोरेट इन्फ्रास्ट्रक्चर जारीकर्ताओं के पास ऐसी विशेषताएं होती हैं जो उन्हें मुद्रा की कमजोरी से बचाती हैं, जिनमें शामिल हैं: (1) उनके विनियमित टैरिफ से कुछ अतिरिक्त लागत वसूल करने की क्षमता, जैसे एनटीपीसी लिमिटेड; (2) डॉलर के राजस्व तक पहुंच, जैसे अदानी पोर्ट्स और स्पेशल इकोनॉमिक ज़ोन लिमिटेड और (3) उनके समग्र ऋण ढांचे के हिस्से के रूप में डॉलर के ऋण के लिए कम केंद्रित जोखिम, मूडीज ने कहा।

इसके विपरीत, परियोजना वित्त जारीकर्ता आमतौर पर भारत में बहुत अधिक हेजिंग लागत और लंबी अवधि के उत्पादों की सीमित उपलब्धता के कारण अपूर्ण वित्तीय बचाव पर भरोसा करते हैं।

अपनी हेजिंग रणनीति के आधार पर, परियोजना वित्त जारीकर्ताओं को अलग-अलग अवशिष्ट जोखिम का सामना करना पड़ेगा क्योंकि समय के साथ मुद्रा में उतार-चढ़ाव होता है।

हालांकि हेजिंग रणनीतियां अब तक प्रभावी रही हैं, रुपये में निरंतर गिरावट कुछ जारीकर्ताओं को दबाव में ला सकती है।

फिर भी, जारीकर्ताओं के पास ऋण जोखिम को कम करने के लिए अतिरिक्त व्यवस्थाएं हैं।

इनमें परियोजना वित्त लेनदेन के लिए प्रदान की गई छोटी दिनांकित हेजेज या प्रायोजक सहायता तंत्र के रोलओवर का समर्थन करने में सहायता के लिए समर्पित भंडार शामिल हैं।

हालांकि ये अतिरिक्त व्यवस्था बांडधारकों को सुरक्षा की एक और परत प्रदान करती है, मूडीज ने कहा कि उनकी प्रभावशीलता परियोजना प्रायोजक की समर्थन करने की क्षमता जैसे कारकों से बाधित होगी।