Vega का मुद्रीकरण, निहित अस्थिरता का प्रभाव: शुभम अग्रवाल

Business व्यापार: विकल्प हमें अपने तेजी और मंदी के विचारों को उनके मूल्य के एक अंश मात्र प्रीमियम पर व्यापार करने की स्वतंत्रता देते हैं। विकल्पों के साथ हम न केवल स्टॉक की कीमत पर व्यापार करते हैं, बल्कि अस्थिरता और समय पर भी व्यापार करते हैं, जो विकल्प प्रीमियम का अभिन्न अंग हैं।

अस्थिरता विकल्प प्रीमियम की गणना करने के लिए आवश्यक इनपुट में से एक है। अस्थिरता पर हर किसी का अपना इनपुट होता है। इसलिए, सही इनपुट खोजने के बजाय, हम बाजार में कारोबार किए गए विकल्प प्रीमियम से अस्थिरता के आंकड़े की गणना करते हैं। इस प्रकार, गणना की गई अस्थिरता को निहित अस्थिरता कहा जाता है, जो विकल्प प्रीमियम द्वारा निहित अस्थिरता है।

चूँकि अस्थिरता एक इनपुट है, इसलिए इसके मूल्य में परिवर्तन का विकल्प प्रीमियम पर भी प्रभाव पड़ता है। इससे अनजान होने पर, हम परिवर्तनों से बुरी तरह प्रभावित हो सकते हैं। हालाँकि, अगर हम खुद को सही स्थिति में रखें, तो हम इससे अतिरिक्त पैसा कमा सकते हैं। आइए इसे 3 चरणों में समझते हैं।

1. निहित अस्थिरता का विकल्प प्रीमियम से क्या संबंध है?

निहित अस्थिरता विकल्प प्रीमियम में गति इनपुट है। यह निर्धारित करता है कि अपेक्षित उतार-चढ़ाव का कितना हिस्सा ऑप्शन प्रीमियम में शामिल होगा। हम सभी जानते हैं कि अगर ऑप्शन विक्रेता स्टॉक या इंडेक्स की समाप्ति पर (कॉल स्ट्राइक से ऊपर या पुट स्ट्राइक से नीचे स्टॉक की समाप्ति पर) एक्सपायरी पर आता है, तो उसे खरीदने/बेचने की बाध्यता हमेशा ऑप्शन विक्रेता पर होगी।

अधिक अस्थिरता का अर्थ है अधिक गति। इसका अर्थ है कि ऑप्शन विक्रेता के लिए नुकसान में स्टॉक खरीदने या बेचने की बाध्यता होने की अधिक संभावना। इसे सुरक्षित रखने के लिए, ऑप्शन विक्रेता अधिक हेजिंग करेगा, जिससे उसे अधिक लागत आएगी। अधिक अस्थिरता के कारण यह अधिक लागत ऑप्शन खरीदार से ली जाएगी।

इस प्रकार, उच्च निहित अस्थिरता = उच्च प्रीमियम।

2. निहित अस्थिरता और ऑप्शन प्रीमियम के बीच संबंध के प्रभाव की गणना कैसे करें?

वेगा, एक ऐसा शब्द है जो निहित अस्थिरता के प्रभाव को मापता है। वेगा की एक सीधी परिभाषा है। वेगा, स्टॉक/इंडेक्स में समय और कीमत दोनों को स्थिर रखते हुए निहित अस्थिरता में 1% परिवर्तन के लिए ऑप्शन प्रीमियम में परिवर्तन की मात्रा है।

यह महत्वपूर्ण है क्योंकि वेगा, खासकर एक्सपायरी की शुरुआत में, जब एक्सपायरी से 10 या उससे ज़्यादा दिन बचे हों, का मूल्य बहुत ज़्यादा होता है। ऑप्शन प्रीमियम की तरह ही, वेगा भी समय के साथ कम होता जाता है।

अगर सही तरीके से डील न की जाए, तो वेगा आपके मुनाफ़े पर गंभीर असर डाल सकता है। साथ ही, इससे आपको अतिरिक्त कमाई भी हो सकती है।

3. निहित अस्थिरता का मुद्रीकरण कैसे करें?

यह आखिरी चरण बताता है कि आप अपने तेज़ी या मंदी के रुझान के हिसाब से सही ट्रेड चुनकर वेगा का अपने पक्ष में कैसे इस्तेमाल कर सकते हैं।

निहित अस्थिरता एक दायरे में चलती है। इसलिए, अगर यह 3-4 हफ़्ते के उच्चतम स्तर पर है, तो इसके नीचे आने की संभावना है और अगर यह नीचे भी आ सकता है, तो इसके विपरीत।

अगर किसी स्टॉक की निहित अस्थिरता ज़्यादा है, तो कॉल खरीदने के बजाय पुट बेचना चुनें। यहाँ, अगर अस्थिरता 2% कम हो जाती है, तो प्रीमियम उस ऑप्शन के वेगा मूल्य का 2 गुना कम हो जाता है, जिससे अतिरिक्त कमाई होती है।

इसी तरह, यदि निहित अस्थिरता कम है, तो विकल्प खरीदें। यदि निहित अस्थिरता 2% बढ़ जाती है, तो प्रीमियम वेगा से 2 गुना बढ़ जाएगा।

निहित अस्थिरता चार्ट विकल्प विश्लेषण ऐप्स पर उपलब्ध हैं, या आप उच्च और निम्न अस्थिरता की जाँच के लिए इंडिया VIX को ट्रैक कर सकते हैं।