मीडियम टर्म डेट फंड स्वीट स्पॉट में हैं: आरबीआई के रेपो रेट के रुख पर एमएफ हाउस

भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) की मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने 8 जून, 2023 को नीतिगत रेपो दर को 6.50 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रखा। अप्रैल में हुई अपनी बैठक में उसने भी इसमें कोई बदलाव नहीं किया था। इस बीच, म्यूचुअल फंड विशेषज्ञों ने निवेशकों से 5-7 साल की मध्यम अवधि के फंडों को चुनने का आग्रह किया है।

चूंकि बांड की कीमतों और ब्याज दरों में विपरीत संबंध होता है, इसलिए ब्याज दरों में वृद्धि बांड की कीमतों को नकारात्मक रूप से प्रभावित करती है। जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो कम रिटर्न देने वाले बॉन्ड कम आकर्षक हो जाते हैं, जिससे निवेशक अधिक प्रतिफल देने वाले साधनों की ओर रुख करते हैं। निवेशक वरीयता में यह बदलाव बांड की बाजार कीमतों में गिरावट का कारण बनता है, जिससे प्रतिफल अन्य उपकरणों के करीब आ जाता है। पिछली दो नीति समीक्षाओं के बाद से आरबीआई ने ब्याज दरों में बढ़ोतरी को रोक दिया है। मुद्रास्फीति में गिरावट और आने वाली तिमाहियों में कम मुद्रास्फीति संख्या पर आरबीआई के मार्गदर्शन से फंड प्रबंधकों को उम्मीद है कि ब्याज दर अपने चरम के करीब है और भविष्य में यह नीचे जा सकती है।

राजीव राधाकृष्णन, सीएफए, मुख्य निवेश अधिकारी, फिक्स्ड इनकम, एसबीआई म्युचुअल फंड, कहते हैं, "वैश्विक मौद्रिक नीति-निर्माण में एक विराम-पुनरारंभ चक्र वह जोखिम है जो हाल के सप्ताहों में सामने आया है। इस संदर्भ में, आरबीआई ने तरलता की निकासी जारी रखने की आवश्यकता पर फिर से जोर दिया है और लक्ष्य बैंड के भीतर सीपीआई से आराम लेने के बजाय 4 प्रतिशत के मिडपॉइंट मुद्रास्फीति लक्ष्य पर अधिक महत्वपूर्ण जोर दिया है।

राधाकृष्णन सुझाव देते हैं कि निवेशक मौद्रिक चक्र में तत्काल परिवर्तनों की अपेक्षा करने के बजाय "शिखर नीति दरों" की अवधारणा पर अपने निश्चित आय दृष्टिकोण को आधार बनाते हैं। वह आगे नोट करते हैं कि आरबीआई नीति विकल्पों से प्रभावित तरलता गतिशीलता में बदलाव निकट भविष्य में बाजार की पैदावार के प्रक्षेपवक्र को आकार देगा।

एलआईसी म्युचुअल फंड के डेट के सीआईओ मरज़बान ईरानी कहते हैं, "हम अपने विचार को दोहराते हैं कि निवेशकों को जोखिम लेने की क्षमता के आधार पर यथासंभव लंबे समय तक निवेश करना चाहिए। उपज में हालिया गिरावट के बावजूद मौजूदा कैरी आकर्षक बना हुआ है और इसे छोड़ना नहीं चाहिए। ईरानी की सलाह है कि निवेशक मध्यम से लंबी अवधि के फंड को पसंदीदा निवेश विकल्प मानें।

क्वांटम म्यूचुअल फंड के फंड मैनेजर पंकज पाठक का भी यही मानना है। “आगे बढ़ते हुए, हम उम्मीद करेंगे कि बॉन्ड यील्ड मौजूदा स्तरों से आगे बढ़ेगी - मानसून के आसपास अनिश्चितता के लिए मूल्य निर्धारण और खरीफ फसलों के लिए न्यूनतम समर्थन मूल्य में सामान्य से अधिक वृद्धि का मुद्रास्फीति प्रभाव। 2-3 साल की होल्डिंग अवधि वाले निवेशकों को एक मध्यम अवधि लेनी चाहिए और डायनेमिक बॉन्ड फंड में दीर्घकालिक निश्चित आय आवंटन के रूप में निवेश कर सकते हैं। कम होल्डिंग पीरियड वाले निवेशकों को लिक्विड फंड्स में बने रहना चाहिए।" पाठक कहते हैं।

निवेशकों को किन बातों का ध्यान रखना चाहिए?

डेट फंड बेहतर नेट-ऑफ-टैक्स रिटर्न प्रदान करते हैं, चक्रवृद्धि लाभों के कारण उनकी कर दक्षता, नुकसान को दूर करने की क्षमता के लिए धन्यवाद। इसके अतिरिक्त, डेट फंड आम तौर पर फिक्स्ड डिपॉजिट की तुलना में बेहतर लिक्विडिटी प्रदान करते हैं, जिससे बिना दंड के 24 से 48 घंटों के भीतर रिडेम्पशन की अनुमति मिलती है। वर्तमान में, सरकारी प्रतिभूतियां (जी-सेक) उच्च ब्याज दरों की पेशकश करती हैं, और डेट फंड 8 प्रतिशत (सकल) के करीब प्रतिफल प्रदान करते हैं जो मार्च 2022 की तुलना में 200 आधार अंक अधिक हैं। निवेशकों को अपने वित्तीय उद्देश्य, निवेश की अवधि, और डेट फंड में निवेश पर निर्णय लेने से पहले तरलता।