आरंभिक सार्वजनिक पेशकश फ़्लिपिंग में जोखिमों को जानें

दिल्ली Delhi: खुदरा निवेशक के रूप में, आपके निवेश को बनाए रखने की आपकी क्षमता को नुकसान पहुँचता है। यदि आप इक्विटी एसेट को लंबे समय तक नहीं खरीदते और रखते हैं, तो आप उन व्यवसायों की वृद्धि से लाभ नहीं उठा सकते हैं जिनमें आप निवेश करते हैं। म्यूचुअल फंड के मामले में, किसी स्कीम में औसत होल्डिंग अवधि लगभग तीन वर्ष है। जबकि यह एक चिंताजनक प्रवृत्ति है, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड द्वारा किए गए एक सर्वेक्षण में एक और प्रवृत्ति को विस्तार से उजागर किया गया था। यह आपके निवेश की अस्थिर प्रकृति को और भी दर्शाता है।

पिछले सप्ताह आरंभिक सार्वजनिक पेशकशों पर प्रकाशित सर्वेक्षण से पता चला है कि लिस्टिंग के पहले सप्ताह में IPO के मूल्य का लगभग 54% बेचा गया था। उच्च-निवल-मूल्य वाले व्यक्ति सबसे आगे थे। उन्होंने एक सप्ताह के भीतर दो-तिहाई शेयर बेचे। अध्ययन के अनुसार, जिन कंपनियों के शेयरों में तेज़ी से उछाल आता है, उनमें सबसे अधिक ‘IPO फ़्लिपिंग’ देखी जाती है। लगभग 40% खुदरा निवेशक गुजरात से हैं। यह महाराष्ट्र के 13.5% निवेशकों से काफी अधिक है, जो IPO फ़्लिपिंग में दूसरे स्थान पर है। IPO फ़्लिपिंग कंपनी की लिस्टिंग का उपयोग करके शेयरों को तेज़ी से खरीदने और बेचने का एक तरीका है।

अल्पकालिक सोच का मतलब है कि करीब 68% खुदरा निवेशकों ने शेयर बेचे, जब लिस्टिंग पर शेयर की कीमत में औसत उछाल 20% था। खुदरा निवेशकों में से 28% ने शेयर तब बेचे, जब रिटर्न नकारात्मक था। ये ऐसे व्यक्ति हो सकते हैं, जिन्होंने IPO में निवेश करने के लिए पैसे उधार लिए थे। घाटे में सक्रिय रूप से बेचने की कल्पना करना कठिन है। अध्ययन में पाया गया कि म्यूचुअल फंड, जिनकी होल्डिंग क्षमता अधिक है, लिस्टिंग के पहले सप्ताह के दौरान शुद्ध खरीदार थे।

इस कॉलम ने हमेशा इक्विटी परिसंपत्तियों में अल्पकालिक निवेश के खिलाफ चेतावनी दी है। एक बुल मार्केट में, सब कुछ उच्च रिटर्न और कम जोखिम वाले निवेश की तरह लगता है। हालाँकि, कोई मुफ़्त लंच नहीं है। वित्तीय बाजार ऐसे चक्रों में चलते हैं जो ऊपर या नीचे जाते हैं। कॉर्पोरेट लाभ लंबी अवधि में इक्विटी बाजारों की समग्र दिशा निर्धारित करते हैं। यदि कंपनियाँ अल्पकालिक बिकवाली के रुझानों के बावजूद लगातार लाभ कमाती हैं, तो शेयर की कीमतें लगातार बढ़ती हैं। हालाँकि, यदि शेयर की कीमतें आक्रामक रूप से बढ़ती हैं और लाभ उम्मीदों के अनुरूप नहीं रहता है, तो शेयरों के गिरने की हमेशा अच्छी संभावना होती है। IPO के लिए, कंपनियाँ कई कारणों से सार्वजनिक पेशकश करती हैं। बुल मार्केट में, आपको लगता है कि आप किसी ऐसी कंपनी के लिए सौदा कर सकते हैं जो पब्लिक ऑफर में बाजार के मुकाबले अपेक्षाकृत कम कीमत पर ऑफर करती है। हालांकि, विक्रेताओं का उद्देश्य अलग होता है। कई कंपनियों ने निजी इक्विटी निवेशकों, एंकर निवेशकों, संस्थापकों या व्यावसायिक समूहों के माध्यम से धन जुटाया है।

जब भी कोई कंपनी बिक्री के लिए ऑफर करती है, तो यह आमतौर पर शेयरों की द्वितीयक बिक्री होती है, जिसमें कंपनी में कोई पैसा नहीं जाता है। यह बेचने वाले शेयरधारकों को जाता है। शेयरों का कोई नया इश्यू नहीं होता है। ऐसी कंपनी आमतौर पर लाभ कमाने वाली कंपनी होती है या उसके विकास की महत्वपूर्ण संभावनाएं होती हैं। फूड डिलीवरी कंपनी ज़ोमैटो इसका एक उदाहरण है। कंपनी में निवेशकों में महत्वपूर्ण बदलाव देखने को मिल रहा है। संस्थागत निवेशक उस कंपनी के अधिकांश हिस्से को नियंत्रित करते हैं। उच्च-फ्री फ़्लोट अधिक निवेशकों को कंपनी के भविष्य में भाग लेने की अनुमति देता है। जबकि ज़ोमैटो लाभदायक हो गया है, यह हर तिमाही में राजस्व में वृद्धि जारी रखता है। आईपीओ के बाद कंपनी में आए और इसे बनाए रखने वाले निवेशकों ने कई बार अपने निवेश में उछाल देखा है।

एक बड़े, बढ़ते व्यवसाय में निवेश करना कोई समस्या नहीं है। हालांकि, सेबी ने हाल ही में छोटे और मध्यम उद्यमों के आईपीओ के बारे में चेतावनी दी है। कंपनियों को उम्मीद से कहीं ज़्यादा बोलियाँ मिल रही हैं। बुल मार्केट में, आप शायद निजी बाज़ार या नए इश्यू मार्केट में मूल्य की तलाश कर रहे हैं। हालाँकि, IPO के लिए मूल्य निर्धारण एक ऐसे तंत्र पर आधारित है जो समान व्यवसायों में हाल के बाज़ार रुझानों पर विचार करता है। शेयर सूचीबद्ध करने की इच्छुक कंपनी को आमतौर पर उद्योग में औसत मूल्यांकन के लिए रियायती दर पर पेश किया जाता है। हालाँकि, निवेश करने से पहले जोखिमों को समझना आपका काम है।

आपको कंपनी के मूल सिद्धांतों, जैसे डेरिवेटिव या अन्य अल्पकालिक परिसंपत्तियों में व्यापार करने की गति को समझना होगा। ज्ञान और पर्याप्त पढ़ाई के बिना, आप IPO में शेयरों के लिए आवेदन नहीं कर सकते। आपको ऐसा नहीं करना चाहिए, भले ही आपका सबसे अच्छा दोस्त निवेश कर रहा हो। किसी भी निवेश की संभावनाओं पर किसी विशेषज्ञ से चर्चा करना एक अच्छा विचार है। वह व्यक्ति एक स्वतंत्र वित्तीय सलाहकार होना चाहिए।