business : प्रमुख परिवर्तन, प्रवाह, पैदावार पर प्रभाव, निवेशकों को क्या करना चाहिए

business : भारतीय सरकारी बॉन्ड 28 जून से जेपी मॉर्गन गवर्नमेंट बॉन्ड इंडेक्स - इमर्जिंग मार्केट (GBI-EM) में शामिल होने वाले हैं। शुक्रवार से शुरू होकर 31 मार्च, 2025 तक 10 महीने की अवधि में इसे शामिल किया जाएगा।भारत का जेपी मॉर्गन EM बॉन्ड इंडेक्स में 1% भार होगा, जो 10 महीने की अवधि में धीरे-धीरे बढ़कर 10% हो जाएगा। इस समावेशन से भारत के बॉन्ड बाज़ार में $20-22 बिलियन का प्रवाह होने का अनुमान है। आइए जेपी मॉर्गन इमर्जिंग मार्केट इंडेक्स में भारतीय बॉन्ड के शामिल होने की प्रक्रिया, अर्थ और प्रभाव पर गहराई से विचार करें।क्या हो रहा है? वैश्विक सूचकांक प्रदाता जेपी मॉर्गन ने 21 सितंबर, 2023 को घोषणा की थी कि वह EMBI, GBI-EM और CEMBI श्रृंखला सहित अपने Emerging Market Index इमर्जिंग मार्केट इंडेक्स में भारत के सरकारी बॉन्ड को शामिल करेगा। यह समावेशन 28 जून, 2024 से 31 मार्च, 2025 तक 10 महीने की अवधि में होगा, जिसमें प्रति माह लगभग 1% भार शामिल किया जाएगा। केवल भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) द्वारा पूर्ण रूप से सुलभ मार्ग (FAR) के तहत जारी किए गए भारतीय सरकारी बॉन्ड ही सूचकांकों में शामिल किए जाएँगे। 31 दिसंबर, 2026 के बाद परिपक्व होने वाले सभी FAR-नामित IGB पात्र होंगे। यह भी पढ़ें: JPMorgan जून से उभरते बाजार ऋण सूचकांक में भारत को शामिल करने की राह पर; इसका भारतीय बॉन्ड और प्रतिफल पर क्या प्रभाव पड़ेगा? प्रमुख परिवर्तन भारत बॉन्ड का सूचकांक भार GBI-EM ग्लोबल डायवर्सिफाइड इंडेक्स में अधिकतम 10%, GBI-EM ग्लोबल इंडेक्स में 8.7% और GBI-EM ग्लोबल डायवर्सिफाइड IG 15% कैप इंडेक्स में 14.59% तक पहुँचने की उम्मीद है। यूरोप, मध्य पूर्व और अफ्रीका (EMEA) क्षेत्र में सूचकांक भार पर सबसे बड़ा क्षेत्रीय प्रभाव देखने को मिलने का अनुमान है। रॉयटर्स की रिपोर्ट के अनुसार, मार्च तक भारत के शामिल होने के बाद EMEA EM का कुल भार घटकर 26.2% रह जाने की उम्मीद है, जबकि इस महीने की शुरुआत में यह लगभग 32% था।HSBC Plc ने एक नोट में कहा कि भारत के शामिल होने से, सूचकांक में एशिया का भार बढ़कर 47.6% हो जाने का अनुमान है। यह भी पढ़ें: भारत के दीर्घकालिक बांड निवेशकों के लिए ‘स्पष्ट आह्वान’ हैंप्रवाह जेपी मॉर्गन सूचकांक में भारतीय बांडों के शामिल होने से स्थानीय ऋण में वैश्विक प्रवाह में $20 बिलियन से $25 बिलियन का इजाफा होने का अनुमान है। हालांकि, भारत के सूचकांक-योग्य बांड पिछले साल सितंबर में शामिल किए जाने की घोषणा के बाद से ही $10 बिलियन आकर्षित कर चुके हैं।

मॉर्गन स्टेनली के अनुसार, सूचकांक पर नज़र रखने वाले निवेशकों ने पहले ही भारत के शामिल होने के लिए अपनी स्थिति बना ली है, ब्लूमबर्ग की एक रिपोर्ट में कहा गया है कि मई के अंत में उनकी 3.6% संपत्ति देश के संप्रभु ऋण में आवंटित की गई है।भारी विदेशी फंड प्रवाह पर प्रभाव पर बोलते हुए, भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के governor shaktikanta das गवर्नर शक्तिकांत दास ने 7 जून को दोहराया था कि वैश्विक बॉन्ड समावेशन से अपेक्षित भारी प्रवाह को लेकर कोई चिंता नहीं है।यह भी पढ़ें: म्यूचुअल फंड उद्योग क्यों ड्यूरेशन फंड पर दांव लगा रहा हैदास ने नीति के बाद पिछली प्रेस कॉन्फ्रेंस के दौरान कहा, "RBI के पास प्रवाह को प्रबंधित करने के लिए कई साधन हैं। हमने इसे अतीत में प्रबंधित किया है और हम इसे भविष्य में नहीं है।"इस बीच, अनुमान बताते हैं कि जेपी मॉर्गन के GBI-EM इंडेक्स में भारत के शामिल होने से दक्षिण अफ्रीका, पोलैंड और थाईलैंड के स्थानीय बाजारों से कुल मिलाकर $11 बिलियन की कमाई हो सकती है।जेपी मॉर्गन के विश्लेषकों ने कहा कि भारत के प्रवेश से दक्षिण अफ्रीका से $4.7 बिलियन, पोलैंड से $3.3 बिलियन और थाईलैंड से $3.2 बिलियन की कमाई होने की संभावना है। रॉयटर्स की एक रिपोर्ट के अनुसार, यह चेक गणराज्य और चिली से क्रमशः $2.9 बिलियन और $2.5 बिलियन भी प्राप्त करेगा।

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