कैसर और संतुलित लाभ निधियों से उनका संबंध

फ्रांज Franz: फ्रांज बेकनबाउर उन दुर्लभ फुटबॉल खिलाड़ियों में से थे जिन्होंने खिलाड़ी और कोच दोनों के रूप में विश्व कप जीता। उन्हें 'कैसर' के नाम से जाना जाता था, वे फुटबॉल के मैदान पर स्वीपर की पारंपरिक रक्षात्मक स्थिति में आक्रमण का कोण जोड़ने वाले पहले व्यक्ति थे। वे दुर्लभ 'ऑल राउंडर' थे, जिनके पास आगे बढ़कर हमला करने और बचाव करने की क्षमता दोनों थी। कई तरीकों से निवेश करना अलग नहीं है और म्यूचुअल फंड द्वारा पेश किए जाने वाले बैलेंस्ड एडवांटेज फंड (BAF) मिड-फील्डर्स के निवेश के समकक्ष हैं। अंतर्निहित विषय यह उभर कर आता है कि चाहे फुटबॉल का मैदान हो या निवेश का, सावधानी के साथ आक्रामकता का मिश्रण करना और स्थिति के आधार पर उचित प्रतिक्रिया देना आवश्यक है। अतीत में, बैलेंस्ड फंड (जिसे अब हाइब्रिड इक्विटी फंड का नाम दिया गया है) ने लोकप्रियता हासिल की और निवेशकों को इसके द्वारा पेश किए जाने वाले जोखिम प्रोफाइल की तलाश में काफी अच्छा इनाम दिया।

लेकिन तथ्य यह रहा कि अपसाइड इक्विटी होल्डिंग प्रतिबंध के बिना, कुछ एएमसी इसे सचमुच एक शुद्ध इक्विटी फंड की तरह चला रहे थे, जिससे निवेशकों को उनके द्वारा साइन अप किए गए जोखिम से अधिक जोखिम का सामना करना पड़ रहा था। सेबी द्वारा फंडों के वर्गीकरण ने इस मुद्दे को कुछ हद तक हल करने में मदद की। लेकिन, हाल के वर्षों में और आधे दशक से भी ज़्यादा समय पहले हाइब्रिड फंड की इस नई श्रेणी के निर्माण के बाद, बैलेंस्ड एडवांटेज फंड (BAF), जो स्वाभाविक रूप से ओपन-एंडेड डायनेमिक एसेट एलोकेशन फंड हैं, भी लोकप्रिय हो गए हैं। यह हाइब्रिड निवेश मॉडल का उपयोग करके समय-परीक्षणित तंत्र का उपयोग करके इक्विटी के उछाल को पकड़ने के साथ-साथ गिरावट पर सुरक्षा जाल बिछाने का प्रयास करता है।

BAF का कोष कुछ पूर्व-निर्धारित बाज़ार मूल्यांकन और विश्लेषण उपकरणों के आधार पर इक्विटी और ऋण प्रतिभूतियों के बीच गतिशील रूप से आवंटित किया जाता है। कुछ AMC मूल्य से आय (P/E) अनुपात का उपयोग करते हैं जबकि अन्य एसेट एलोकेशन मिश्रण निर्धारित करने के लिए मूल्य से बुक (P/B) अनुपात का उपयोग अपने आधार के रूप में करते हैं। फिर कुछ ऐसे भी हैं जो एक तरह के हाइब्रिड मॉडल का उपयोग करते हैं, जिसमें दोनों को शामिल किया जाता है, जिसे ट्रेंड विश्लेषण द्वारा और बढ़ावा दिया जाता है।

आसान समझ के लिए, मान लें कि BAF 33% शुद्ध इक्विटी में और 33% आर्बिट्रेज में निवेश करके शुरू करता है ताकि सकल इक्विटी निवेश 65% या उससे अधिक पर रहे जबकि शेष राशि को ऋण प्रतिभूतियों में निवेश किया जाए। इस प्रकार उनके दीर्घकालिक लाभ पर 20% (इंडेक्सेशन के साथ) के ऋण कराधान के मुकाबले 10% का इक्विटी कराधान लगता है। हालांकि, किसी भी अन्य डायनेमिक एसेट एलोकेशन फंड की तरह, BAF में भी कॉर्पस को इक्विटी से ऋण में और इसके विपरीत गतिशील रूप से स्थानांतरित करने की लचीलापन है। हालांकि अंतर्निहित विषय अस्थिरता से बचते हुए पूंजी वृद्धि की तलाश करना है।

इस मामले को परिप्रेक्ष्य में रखने के लिए, यह ध्यान देने योग्य है कि जब भी हाल के दिनों में बाजार में गिरावट आई है, तो BAF श्रेणी में रिटर्न में औसत गिरावट आमतौर पर बड़े, मध्यम और छोटे-कैप श्रेणियों के फंडों के मुकाबले लगभग आधी रही है। ध्यान दें, डेटा यही दिखाता है, लेकिन किसी भी तरह से यह गारंटी नहीं है कि आगे चलकर वे इसी तरह का प्रदर्शन करेंगे। अगले कॉलम में, हम प्रस्तावित कुछ BAFs, उनके वर्तमान परिसंपत्ति आवंटन और प्रदर्शन ट्रैक रिकॉर्ड पर करीब से नज़र डालेंगे।