जापान की JFE स्टील के साथ JV के बाद JSW स्टील के शेयर 2% बढ़े, ब्रोकरेज बुलिश हैं

Business व्यापार: JSW स्टील के शेयर 5 दिसंबर को 1 प्रतिशत से ज़्यादा चढ़ गए, जिससे लगातार दूसरे सेशन में भी बढ़त जारी रही, क्योंकि ब्रोकरेज ने स्टॉक के लिए बुलिश नोट जारी किए। यह कंपनी द्वारा जापान की JFE स्टील के साथ एक जॉइंट वेंचर की घोषणा के बाद हुआ है।

JV की घोषणा वाले दिन (3 दिसंबर) 1.5 प्रतिशत गिरने के बाद, अब शेयर दो दिनों में 2 प्रतिशत से ज़्यादा चढ़ गए हैं।

JFE स्टील ने 3 दिसंबर को घोषणा की थी कि वह भूषण पावर एंड स्टील की इंटीग्रेटेड स्टील फैसिलिटी के ट्रांसफर के लिए JSW स्टील के साथ 50:50 का जॉइंट वेंचर बनाएगी। JFE, BPSL की इंटीग्रेटेड स्टील फैसिलिटी के ट्रांसफर के लिए JV में 15,750 करोड़ रुपये (270 बिलियन येन) का निवेश करेगी।

JSW ने 2021 में IBC प्रोसेस के ज़रिए भूषण पावर एंड स्टील (BPSL) का अधिग्रहण किया था। कंपनी ने कहा, "जो 2.75 mtpa की बीमार यूनिट थी, वह अब 4.5 mtpa की बढ़ी हुई क्षमता वाली एक प्रॉफिटेबल कंपनी के रूप में खड़ी है, जिसमें 25,000 लोग काम करते हैं।"

कंपनी ने कहा कि इस ट्रांजैक्शन के ज़रिए, JSW कंपनी की ग्रोथ को तेज़ करने के लिए BPSL में अपनी होल्डिंग के एक हिस्से को मोनेटाइज करेगी। कंपनी ने कहा कि ट्रांजैक्शन से मिलने वाला कैश कंपनी की बैलेंस शीट को और मज़बूत करेगा और ग्रोथ के लिए एक साफ़ रास्ता देगा, जिससे इसके स्टेकहोल्डर्स के लिए महत्वपूर्ण वैल्यू बनेगी।

JSW स्टील पर मोतीलाल ओसवाल:

मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज़ ने कहा कि JSW स्टील की पार्टनरशिप से 35,000 करोड़ रुपये का कर्ज़ कम करने और कैपेसिटी बढ़ाने पर ध्यान केंद्रित करने में मदद मिलेगी। डोमेस्टिक ब्रोकरेज ने कहा कि रीस्ट्रक्चरिंग और JV मिलकर कंपनी को BPSL के टर्नअराउंड के ज़रिए बनाई गई वैल्यू के एक बड़े हिस्से को मोनेटाइज करने की अनुमति देंगे। इससे JSW स्टील को कर्ज़ कम करने और 50 mtpa तक कैपेसिटी बढ़ाने के लॉन्ग-टर्म ग्रोथ प्लान पर ध्यान केंद्रित करने में मदद मिलेगी। मोतीलाल ने कहा, "हम कंपनी के आउटलुक को लेकर पॉजिटिव हैं, FY26/FY27 में नई कैपेसिटी के बढ़ने और कीमतों में रिकवरी के कारण डबल-डिजिट रेवेन्यू ग्रोथ का अनुमान लगा रहे हैं। इसके अलावा, इनपुट कॉस्ट कम रहने की उम्मीद है, इसलिए हमारा मानना ​​है कि सेफगार्ड ड्यूटी के कारण घरेलू स्टील की कीमतों में रिकवरी के चलते EBITDA मार्जिन FY26/FY27 में 18-19% तक वापस आ जाएगा (FY26E में ~INR12,000/t और FY27E में ~INR13,500/t)। हाल के डेवलपमेंट से JSTL के डेट कम करने के प्लान को सपोर्ट मिलेगा। इसका नेट डेट-टू-EBITDA रेश्यो 2QFY26 तक घटकर 2.97x हो गया, जिसके FY27E तक 1.7x तक गिरने की उम्मीद है, जो मजबूत ऑपरेटिंग प्रॉफिट से सपोर्टेड है।"

घरेलू ब्रोकरेज ने स्टॉक पर 'बाय' रेटिंग बनाए रखी है, जिसका टारगेट प्राइस 1,350 रुपये प्रति शेयर है। इसका मतलब है कि स्टॉक की मौजूदा मार्केट कीमत से लगभग 16 प्रतिशत का अपसाइड पोटेंशियल है।

JSW स्टील पर JM फाइनेंशियल:

JM फाइनेंशियल ने कहा कि इस ट्रांजैक्शन से JSW स्टील की लिक्विडिटी बढ़ती है और ऑर्गेनिक और इनऑर्गेनिक ग्रोथ के लिए बैलेंस शीट कैपेसिटी बढ़ती है, जो FY31 तक 50 mtpa के अपने लॉन्ग-टर्म कैपेक्स रोडमैप को सपोर्ट करता है। इसने कहा, "मैनेजमेंट ने इस बात पर जोर दिया है कि JV JSW स्टील के साथ मर्ज होने के बजाय स्वतंत्र रहेगा, जिससे गवर्नेंस में स्पष्टता, फाइनेंशियल रिंग-फेंसिंग और पार्टनर की भागीदारी सुनिश्चित होगी। JSW सह-मालिक, ऑपरेटर और प्रोजेक्ट एग्जीक्यूटर के रूप में बना रहेगा, और वैल्यू क्रिएशन पर कंट्रोल रखेगा।"

घरेलू ब्रोकरेज ने निष्कर्ष निकाला कि यह डील JSW की बैलेंस शीट को मजबूत करती है, इसके लॉन्ग-टर्म ग्रोथ पाथवे को तेज करती है और JFE की ग्लोबल विस्तार रणनीति में फिट बैठती है। JM फाइनेंशियल ने स्टॉक पर 'बाय' कॉल और 1,350 रुपये प्रति शेयर का टारगेट प्राइस बनाए रखा है, जिसका मतलब है कि स्टॉक की मौजूदा मार्केट कीमत से लगभग 16 प्रतिशत का अपसाइड पोटेंशियल है।

JSW स्टील पर Emkay Global:

Emkay Global ने कहा कि इस रीस्ट्रक्चरिंग से BPSL से वैल्यू अनलॉक होती है और बैलेंस शीट में तेजी से रीसेट होता है। घरेलू ब्रोकरेज ने कहा, "इस मोनेटाइजेशन स्टेप से बैलेंस शीट को भी काफी फायदा होगा, इस बिक्री और संबंधित डेट ट्रांसफर के बाद JSTL ने 370 बिलियन रुपये का डीलेवरेजिंग हासिल किया है। हम इस ट्रांजैक्शन के पीछे मुख्य कारण के तौर पर तुरंत डीलेवरेजिंग और कैपेसिटी एक्सपेंशन साइकिल के अगले चरण के लिए तैयार होने को समझते हैं - ऐसे समय में जब स्टील की खपत सालाना 8-9% की दर से बढ़ रही है और अगले 2-3 सालों में बाजार में कमी आने की उम्मीद है।"

इसने स्टॉक पर 'ऐड' रेटिंग बनाए रखी, जिसका टारगेट प्राइस 1,200 रुपये प्रति शेयर है। इसका मतलब है कि स्टॉक की मौजूदा मार्केट प्राइस से लगभग 3 प्रतिशत का अपसाइड पोटेंशियल है।

JSW स्टील पर यस सिक्योरिटीज:

यस सिक्योरिटीज ने अपने नोट में कहा कि इस कदम से "JV के लिए एक साफ-सुथरा, रिंग-फेन्स्ड प्लेटफॉर्म बनता है और BPSL के अंदर छिपी महत्वपूर्ण वैल्यू अनलॉक होती है, साथ ही एक्सपेंशन के अगले चरण के लिए मंच तैयार होता है"। घरेलू ब्रोकरेज ने कहा, "नया JV ~215 बिलियन रुपये का रिंग-फेन्स्ड, नॉन-रिकोर्स डेट रखेगा, जिससे JSW स्टील का कैपिटल स्ट्रक्चर काफी मजबूत होगा और डोल्वी, विजयनगर, ओडिशा फेज-1 और सालाव में चल रहे कैपेक्स को फंड करने की इसकी क्षमता बढ़ेगी।"

इसने स्टॉक पर 'न्यूट्रल' कॉल बनाए रखा, जिसका टारगेट प्राइस 1,228 रुपये प्रति शेयर है। इसका मतलब है कि स्टॉक की मौजूदा मार्केट प्राइस से 5 प्रतिशत से ज़्यादा का अपसाइड पोटेंशियल है।