जेफ़रीज़ ने IDFC फ़र्स्ट बैंक पर 'खरीद' के साथ कवरेज शुरू किया- 3 कारण क्यों

नई दिल्ली: वैश्विक ब्रोकरेज हाउस जेफरीज ने निजी क्षेत्र के ऋणदाता आईडीएफसी फर्स्ट बैंक पर 'खरीदें' कॉल और 100 के लक्ष्य मूल्य के साथ कवरेज शुरू किया है, जो आज (10 अप्रैल) के 84.71 के समापन मूल्य से 15 प्रतिशत से अधिक की संभावित वृद्धि का संकेत देता है। ."आईडीएफसी फर्स्ट बैंक ने एक सर्वांगीण मंच बनाया है, जो यकीनन सबसे बेहतर जमा फ्रेंचाइज़ियों में से एक है। परिचालन क्षमता H2FY25 से शुरू होगी, और FY24-27 में मजबूत जमा वृद्धि से ऋण वृद्धि में मदद मिलेगी, जिससे क्रेडिट के रूप में भी 28 प्रतिशत ईपीएस सीएजीआर में मदद मिलेगी। लागत में वृद्धि। आरओए (1.5 प्रतिशत तक) और आरओई (14 प्रतिशत तक) में सुधार से पुन: रेटिंग में मदद मिलेगी। पूंजी जुटाने की क्षमता महत्वपूर्ण होगी 100 का,'' ब्रोकरेज ने कहा।

यह भी नोट किया गया कि ऋणदाता की मजबूत आय वृद्धि और लाभप्रदता में सुधार से दोबारा रेटिंग होनी चाहिए क्योंकि मूल्यांकन 1.5x FY25 adj PB पर उचित है। इसके अलावा, आईडीएफसी फर्स्ट बैंक की पूंजी जुटाने की क्षमता एक महत्वपूर्ण प्रवर्तक होगी क्योंकि सीईटी1 सीएआर अपेक्षाकृत कम 14 प्रतिशत है, आरओई कम है और ऋण वृद्धि अधिक है। जेफ़रीज़ ने FY25 और FY27 में दो पूंजी जुटाने पर भी विचार किया है।

स्टॉक मूल्य रुझान

आईडीएफसी फर्स्ट बैंक का स्टॉक पिछले एक साल में 52 प्रतिशत से अधिक उछला है, लेकिन 2024 YTD में 5 प्रतिशत की गिरावट आई है, जिससे इस साल अब तक 4 में से 3 महीनों में नकारात्मक रिटर्न मिला है।मार्च में 7 प्रतिशत, फरवरी में 4 प्रतिशत और जनवरी 2024 में 5 प्रतिशत की गिरावट के बाद अप्रैल में अब तक इसमें 12 प्रतिशत की बढ़ोतरी हुई है।वर्तमान में, स्टॉक 5 सितंबर, 2023 को अपने रिकॉर्ड उच्च 100.74 से 16 प्रतिशत से अधिक दूर है। इस बीच, यह 12 अप्रैल, 2023 को अपने 52-सप्ताह के निचले स्तर 53.35 से 58 प्रतिशत आगे बढ़ गया है।

निवेश तर्क

पूर्ण सुइट बैंकिंग और सबसे बेहतर जमा फ्रैंचाइज़ी: ब्रोकरेज ने बताया कि आईडीएफसी फर्स्ट बैंक ने एक एंड-टू-एंड बैंकिंग प्लेटफ़ॉर्म बनाया है जो मजबूत तकनीकी प्लेटफ़ॉर्म और प्रतिस्पर्धी दरों के साथ-साथ ग्राहकों और उत्पादों की एक विस्तृत श्रृंखला को फैलाता है। शहरी ग्राहकों के बीच इसकी मजबूत पहचान है, जिसने मार्च 2021 और दिसंबर 2023 (30 प्रतिशत सीएजीआर) के बीच खुदरा जमा में ₹50,000 करोड़ से अधिक जुटाने में मदद की, और यह इस क्षेत्र में सबसे तेजी से बढ़ते बैंकों में से एक है, जेफ़रीज़ ने आगे कहा। ऋण देने के मामले में, आईडीएफसी फर्स्ट ने खुदरा, ग्रामीण और एसएमई क्षेत्रों में अपनी उपस्थिति बढ़ाई है, जबकि बुनियादी ढांचे के ऋणों के बाहर कॉर्पोरेट पुस्तकों में विविधता लाई है।

जमा राशि में 28 प्रतिशत सीएजीआर की उम्मीद है जिससे ऋण में 22 प्रतिशत सहायता मिलेगी: जेफ़रीज़ का अनुमान है कि आईडीएफसीएफबी की जमा राशि मजबूत रहेगी, वित्त वर्ष 24-27 में जमा राशि में 28 प्रतिशत सीएजीआर की उम्मीद है, जिससे विकास में मदद मिलेगी और पूर्व आईडीएफसी लिमिटेड से बांड के पुनर्भुगतान की सुविधा मिलेगी। ब्रोकरेज को लागत दबाव में कमी की उम्मीद है क्योंकि मार्च 2026 तक उच्च लागत वाले बांड वर्तमान में 13,600 करोड़ से घटकर केवल 300 करोड़ रह जाएंगे। इन बांडों के जारी होने से बैंक को FY27 से जमा दरों को कम करने में सक्षम होना चाहिए। यद्यपि ऋण वृद्धि मौजूदा 25 प्रतिशत (वित्त वर्ष 2014 की तीसरी तिमाही तक) से कम होने का अनुमान है, फिर भी खुदरा, ग्रामीण और एसएमई ऋणों द्वारा संचालित, वित्त वर्ष 2014-27 में स्वस्थ 22 प्रतिशत सीएजीआर बनाए रखने की उम्मीद है। जेफ़रीज़ को यह भी अनुमान है कि वित्त वर्ष 2025 तक ऋण जमा अनुपात (एलडीआर) 102 प्रतिशत से घटकर 90 प्रतिशत और वित्त वर्ष 27 तक 84 प्रतिशत हो जाएगा।

2HFY25 से कमाई में वृद्धि और लाभप्रदता के लिए लीवर: ब्रोकरेज को परिचालन क्षमता, FLDG लागतों के अवशोषण, उच्च लागत वाली देनदारियों के पुनर्भुगतान और क्रेडिट कार्ड प्लेटफ़ॉर्म के ब्रेक-ईवन के कारण FY25 की दूसरी छमाही से आय प्रक्षेपवक्र में सुधार की उम्मीद है। . FY24-27 में, यह आय वृद्धि के लिए कई ड्राइवरों की पहचान करता है, जिसमें परिसंपत्ति वृद्धि, 20 आधार अंकों से अधिक का संभावित मार्जिन विस्तार, शुल्क-से-परिसंपत्ति अनुपात में 10 आधार अंक की वृद्धि और लागत-आय अनुपात में महत्वपूर्ण कमी शामिल है। 700 आधार अंक से 66 प्रतिशत। इसके अतिरिक्त, ब्रोकरेज कारकों के कारण वित्त वर्ष 2024 में क्रेडिट लागत 1.3 प्रतिशत से बढ़कर वित्त वर्ष 27 में 1.8 प्रतिशत हो गई, जो खुदरा ऋण की उच्च हिस्सेदारी और क्रेडिट चक्र के सामान्यीकरण को दर्शाता है। ये कारक 28 प्रतिशत ईपीएस सीएजीआर, आरओए में 30 आधार बिंदु विस्तार से 1.5 प्रतिशत और आरओई में 300 आधार बिंदु वृद्धि से 14 प्रतिशत की सुविधा प्रदान कर सकते हैं।

ऊपर और नीचे के परिदृश्य

उल्टा: इस परिदृश्य में, ब्रोकरेज ने 109 का लक्ष्य मूल्य रखा है, जो 29 प्रतिशत की बढ़त दर्शाता है। यह मानता है: 24 प्रतिशत का ऋण सीएजीआर (FY24ई-27ई से अधिक); एनआईएम लगभग 6.6 प्रतिशत (औसत FY24E-27E); और FY25E में GNPA 1.8 प्रतिशत और NNPA 0.5 प्रतिशत पर।

नकारात्मक पक्ष: इस परिदृश्य में, जेफ़रीज़ का लक्ष्य मूल्य ₹71 है, जो 16 प्रतिशत गिरावट का संकेत देता है। यह मानता है: 20 प्रतिशत का ऋण सीएजीआर (FY24ई-27ई से अधिक); एनआईएम लगभग 6.2 प्रतिशत (औसत FY24E-27E); और FY25E में GNPA 2.2 प्रतिशत और NNPA 0.9 प्रतिशत पर।