पॉजिटिव Q3 नतीजों और डिविडेंड की उम्मीद के बीच ITC शेयरों में तेजी

Business व्यापार: ITC के शेयरों में थोड़ी बढ़ोतरी देखी गई और FMCG कंपनी से दिसंबर तिमाही में स्थिर लेकिन मिले-जुले प्रदर्शन की उम्मीद के बाद शेयर हरे निशान में कारोबार कर रहे थे।

मार्केट के जानकारों को स्थिर लेकिन मिले-जुले प्रदर्शन की उम्मीद है, जिसमें सिगरेट की बिक्री में सुधार और मार्जिन में बढ़ोतरी से मदद मिलेगी, जबकि कीमतों पर दबाव और ज़्यादा टैक्स को लेकर चिंताएं बनी हुई हैं। स्टॉक फिलहाल पिछले बंद भाव 318.65 रुपये के मुकाबले 320 रुपये पर कारोबार कर रहा है। इकोनॉमिक टाइम्स की एक रिपोर्ट के अनुसार, ब्रोकरेज फर्मों ने तिमाही के लिए ITC के नेट रेवेन्यू और ऑपरेटिंग प्रॉफिट में मामूली बढ़ोतरी का अनुमान लगाया है। हालांकि, प्रॉफिट के अनुमानों में अंतर लागत के दबाव और सिगरेट एक्साइज ड्यूटी के लिए लंबी अवधि के आउटलुक को लेकर अनिश्चितता को उजागर करता है।

बिजनेस स्टैंडर्ड द्वारा ट्रैक किए गए ब्रोकरेज फर्मों का अनुमान है कि Q3FY26 के लिए ITC का औसत नेट प्रॉफिट ₹5,175.85 करोड़ रहेगा, जबकि एक साल पहले यह ₹4,893.4 करोड़ था। इसका मतलब है कि साल-दर-साल (Y-o-Y) लगभग 1.6 प्रतिशत की बढ़ोतरी हुई है। तिमाही-दर-तिमाही (Q-o-Q) आधार पर, टैक्स के बाद प्रॉफिट (PAT) में Q2FY26 में रिपोर्ट किए गए ₹5,091.7 करोड़ से 6 प्रतिशत की बढ़ोतरी होने की उम्मीद है। तिमाही के लिए रेवेन्यू में साल-दर-साल 10 प्रतिशत की बढ़ोतरी के साथ औसत ₹18,716.48 करोड़ होने का अनुमान है, जो पिछले साल इसी अवधि में ₹17,052.8 करोड़ था। क्रमिक रूप से, रेवेन्यू में Q2FY26 में ₹18,021.3 करोड़ से 4 प्रतिशत की बढ़ोतरी देखी जा रही है।

FMCG सेगमेंट में साल-दर-साल 9 प्रतिशत रेवेन्यू ग्रोथ होने की उम्मीद है, जिसे ट्रांजिटरी गुड्स एंड सर्विसेज टैक्स (GST) के आंशिक रूप से खत्म होने से मदद मिलेगी। सेगमेंट का Ebit मार्जिन 7.5 प्रतिशत रहने का अनुमान है, जो साल-दर-साल 165 बेसिस पॉइंट्स की बढ़ोतरी है, जो स्थिर कच्चे माल की कीमतों, कैलिब्रेटेड प्राइसिंग एक्शन, पोर्टफोलियो प्रीमियम और फोकस्ड कॉस्ट मैनेजमेंट के कारण है। विश्लेषकों को उम्मीद है कि सिगरेट कारोबार में बढ़ती मांग की स्थितियों के बीच लगभग 5 प्रतिशत की वॉल्यूम ग्रोथ दर्ज होगी, जबकि कीमतों में बढ़ोतरी लगभग 1 प्रतिशत पर धीमी रहने की संभावना है, जिसे मुख्य रूप से प्रोडक्ट मिक्स से समर्थन मिलेगा। प्रतिस्पर्धी माहौल में मार्केट शेयर की गतिशीलता एक प्रमुख निगरानी योग्य कारक बनी रहेगी। सिगरेट का EBIT मार्जिन नेट सेल्स का 69.8 परसेंट तक घटने की उम्मीद है, जो पिछली तिमाही के मुकाबले 90 बेसिस पॉइंट कम है, क्योंकि ज़्यादा लागत वाला इन्वेंटरी बेस में शामिल हो रहा है। साल-दर-साल आधार पर, मार्जिन में 150 बेसिस पॉइंट की कमी देखी जा रही है। हालांकि, अगले क्वार्टर से कम कीमत वाले तंबाकू के पत्तों से मार्जिन में फायदा होने की उम्मीद है।

इस कमजोर परफॉर्मेंस से लॉन्ग-टर्म निवेशक चिंतित हैं। ITC का शेयर 17 जुलाई, 2017 को ₹325.75 पर ट्रेड कर रहा था, जिसका मतलब है कि पिछले साढ़े आठ सालों में शेयरहोल्डर्स को लगभग कोई रिटर्न नहीं मिला है। हाल ही में स्टॉक 52-हफ्ते के निचले स्तर पर पहुंच गया और इस महीने की शुरुआत में सरकार द्वारा सिगरेट पर नई एक्साइज ड्यूटी बढ़ाने की घोषणा के बाद चार्ट्स पर इसे बहुत ज़्यादा ओवरसोल्ड माना जा रहा है। इस नेगेटिव सेंटीमेंट के कारण स्टॉक में 11 परसेंट की गिरावट आई, जिससे मार्केट कैपिटलाइजेशन में लगभग ₹97,000 करोड़ का नुकसान हुआ।

इस दबाव को बढ़ाते हुए, ब्रोकरेज फर्म नुवामा ने ITC की रेटिंग 'बाय' से घटाकर 'होल्ड' कर दी है, जिसमें सेल्स और ऑपरेटिंग इनकम पर ज़्यादा एक्साइज ड्यूटी के संभावित बुरे असर का हवाला दिया गया है। Q3FY26 के नतीजों के साथ, ITC 31 मार्च, 2026 को खत्म होने वाले फाइनेंशियल ईयर के लिए अंतरिम डिविडेंड की घोषणा करने पर भी विचार कर सकती है। कंपनी का डिविडेंड का ट्रैक रिकॉर्ड मजबूत है—2025 में तीन बार (मई में ₹7.85 और फरवरी में ₹6.50) और 2024 में दो बार (जून में ₹7.50 और फरवरी में ₹6.25) डिविडेंड की घोषणा की है—जिससे हालिया स्टॉक के खराब प्रदर्शन के बावजूद शेयरहोल्डर्स की उम्मीदें बनी हुई हैं।