निवेशक विविधीकरण, समय के माध्यम से जोखिम का कर सकते हैं मुकाबला

निवेशक विविधीकरण, समय के माध्यम से जोखिम का मुकाबला कर सकते हैं। इक्विटी पर चर्चा करते समय, अधिकांश लोग तुरंत जोखिम और निश्चित रूप से, रिटर्न के बारे में सोचते हैं। रिटर्न को अक्सर मल्टी-बैगर (उदाहरण के लिए, x गुना वृद्धि) या प्रतिशत लाभ के संदर्भ में तैयार किया जाता है। हालाँकि, जब जोखिम की बात आती है, तो ध्यान आमतौर पर संभावित नुकसान पर चला जाता है - चाहे प्रतिशत गिरावट या प्रारंभिक पूंजी के पूर्ण क्षरण में मापा जाए। एक और आम तौर पर गलत समझी जाने वाली अवधारणा अस्थिरता है,

जिसे अक्सर जोखिम के साथ जोड़ दिया जाता है, भले ही इसके आसपास कई मात्रात्मक मीट्रिक बनाए गए हों। जबकि जोखिम को मापने के लिए विभिन्न तरीके मौजूद हैं, कोई भी पूरी तरह से सटीक या सही नहीं है। कहा जाता है कि, अच्छी तरह से सूचित निवेश निर्णय लेने के लिए जोखिम की वास्तविक प्रकृति को समझना आवश्यक है। यह भी पढ़ें - कम बीटा स्टॉक पर ध्यान केंद्रित करने का समय आ गया है जोखिम को एक तरह से ऐसी चीज के रूप में समझा जा सकता है जिसका परिणाम निश्चित नहीं है। जोखिम तब होता है जब एक से अधिक संभावित परिणाम होते हैं जिनकी अपनी संभावना होती है। यह संभाव्य प्रकृति हमारे संभावित या अपेक्षित परिणाम से दूर होती है। इस संबंध में, मुझे हॉवर्ड मार्क्स की कहानी पसंद है, जिसमें एक जुआरी नियमित रूप से हारता था। एक दिन उसे एक ऐसी दौड़ के बारे में पता चलता है जिसमें केवल एक ही घोड़ा है, इसलिए वह किराए के पैसे पर दांव लगाता है। ट्रैक के आधे रास्ते में, घोड़ा बाड़ के ऊपर से कूद गया और भाग गया।तो, क्या परिणामों की संभावना ही जोखिम को परिभाषित करती है या परिणाम के परिणाम ही जोखिम को परिभाषित करते हैं।

पहले दो को समझना आसान है। तीसरा सीखना सबसे कठिन है और इसे केवल अनुभव के माध्यम से ही सीखा जा सकता है। हम हमेशा जानते हैं कि जब हम दांव लगाते हैं या जोखिम उठाते हैं तो हम जोखिम उठा रहे हैं, लेकिन उस परिणाम का हम पर क्या प्रभाव पड़ता है या हम ऐसी स्थितियों पर कैसे प्रतिक्रिया करते हैं, यह केवल अनुभव के माध्यम से ही सीखा जा सकता है। संभवतः इसका अनुकरण नहीं किया जा सकता है। अधिकांश इक्विटी निवेशक डॉट-कॉम बस्ट, जीएफसी आदि जैसे टेल-रिस्क के बारे में जानते हैं, लेकिन अक्सर उन्हें कम करके आंका जाता है।

मैंने अपने अनुभव में जो सीखा है, वह यह है कि निवेशकों की जोखिम सहनशीलता स्थिर नहीं होती है। यह परिस्थितियों के साथ बदलती रहती है। उदाहरण के लिए, कल मैं एक निवेशक से बात कर रहा था, जिसने एक बार संघर्षरत आईटी कंपनी के शेयर खरीदे थे, और उसके बदलाव पर दांव लगाया था। सालों बाद, शेयर में उछाल आया और उसने बहुत ज़्यादा मुनाफ़ा कमाया। लेकिन अब, सेक्टर-वाइड निराशावाद के बीच, वह घबराया हुआ है - जबकि उसने पहले जोखिम उठाया था।

व्यवहार में बदलाव

के कारण है:

नुकसान से बचने की प्रवृत्ति - वह अभी पद पर है और आगे की बढ़त की तलाश करने के बजाय बहुत ज़्यादा मुनाफ़े की रक्षा कर रहा है।

रीसेंसी बायस - हाल की खबरें दिमाग में ताज़ा हैं और उसकी अपनी पिछली सफलता से ज़्यादा प्रभावशाली हैं।

असंयमित जोखिम धारणा - जब भी हमारे पास ज़्यादा दांव होते हैं, तो डर हावी हो जाता है। हम भविष्य की संभावनाओं की सीमा को बहुत व्यापक रूप से जानते हुए भी वर्तमान धारणाओं का अनुमान लगाने की प्रवृत्ति रखते हैं।

इसी तरह की घटनाएँ बुलबुले के दौरान होती हैं, लेकिन विपरीत रूप से, जहाँ निवेशकों द्वारा नकारात्मक परिणामों को लगभग हमेशा संभावनाओं में दबा दिया जाता है।

जोखिम का मुकाबला करने का एकमात्र तरीका विविधीकरण और समय है।

विविधीकरण - एक अच्छी तरह से संरचित पोर्टफोलियो किसी भी एकल परिसंपत्ति या सुरक्षा के परिणाम पर निर्भरता को कम करता है। इसमें कम से कम ओवरलैप और/या कम से कम सहसंबंधित प्रतिभूतियाँ/परिसंपत्तियाँ शामिल होनी चाहिए। लक्ष्य नुकसान से पूरी तरह बचना नहीं है, बल्कि उम्मीदों से कम विचलित परिणाम प्राप्त करना है। बेशक, अति-विविधीकरण से चार्ली मुंगेर द्वारा बताए गए अनुसार विवरीकरण हो सकता है, जो पोर्टफोलियो के लिए अच्छा से ज़्यादा बुरा करता है।

लोकप्रिय कहावत, समय सब कुछ ठीक कर देता है, विशेष रूप से इक्विटी में अस्थिरता पर लागू हो सकती है। इक्विटी निवेशक (ज्यादातर पोर्टफोलियो में) लंबी अवधि में लाभ कमाते हैं, जबकि एक ही स्टॉक में यह बदतर हो सकता है, अगर परिवर्तन मौलिक और शासन संबंधी मुद्दे हैं।

जबकि विविधीकरण और समय सबसे अच्छे बचाव हैं, दोनों ही मूर्खतापूर्ण नहीं हैं। जोखिम को समझना इसे खत्म करने के बारे में नहीं है, बल्कि अप्रत्याशित के बावजूद सूचित विकल्प बनाने और तैयारी करने के बारे में है।सेबी-पंजीकृत शोध विश्लेषक फर्म है और उनसे [email protected] पर संपर्क किया जा सकता है)