ब्याज दर जोखिम: एसवीबी की दासता बैंकिंग में एक प्रसिद्ध

एएफपी द्वारा

न्यूयॉर्क: सिलिकॉन वैली बैंक के पतन के आसपास के रहस्यों के बीच, वित्त विशेषज्ञों ने बुनियादी जोखिम प्रबंधन का अभ्यास करने में कैलिफोर्निया के ऋणदाता की विफलता को ठीक किया है।

एसवीबी के निधन के लिए एक उत्प्रेरक फेडरल रिजर्व का लगभग शून्य ब्याज दरों से मुद्रास्फीति का मुकाबला करने के लिए बड़ी ब्याज दर में बदलाव था, एक उलटा जिसने एसवीबी के दीर्घकालिक अमेरिकी ट्रेजरी बांड से जुड़े मूल्य को तुरंत कम कर दिया।

जोखिम प्रबंधन की दुनिया के भीतर, यह मुद्दा - जिसे "ब्याज दर जोखिम" कहा जाता है - अच्छी तरह से जाना जाता है और संबोधित करने के लिए अपेक्षाकृत सरल है।

बैंक इस जोखिम को हेजिंग, वायदा अनुबंधों या अन्य वित्तीय वाहनों की खरीद के द्वारा प्रबंधित करते हैं जो कि नीतिगत परिवर्तनों के कारण बैंक की होल्डिंग के अवमूल्यन होने की स्थिति में मूल्य में वृद्धि करते हैं।

सिटीग्रुप के एक पूर्व जोखिम प्रबंधन कार्यकारी और मैरीलैंड विश्वविद्यालय के एक प्रोफेसर क्लिफोर्ड रॉसी ने कहा, एसवीबी का छोटा हेजिंग ऑपरेशन "मुझे चकित करता है"।

रॉसी का अनुमान है कि एसवीबी का हेजिंग कार्यक्रम अपने आकार का दोगुना होना चाहिए था।

2022 के अंत में, SVB ने इन निवेश प्रतिभूतियों में से 120 बिलियन अमरीकी डालर, या कुल संपत्ति का 55 प्रतिशत, अमेरिकी बैंकों के औसत से दोगुने से अधिक होने की सूचना दी।

एसवीबी के पतन की एक प्रारंभिक घटना 8 मार्च का प्रकटीकरण था कि इसने संचालन के लिए नकदी जुटाने के लिए 1.8 बिलियन अमेरिकी डॉलर के नुकसान पर 21 बिलियन अमेरिकी डॉलर की प्रतिभूतियां बेचीं।

कैलिफोर्निया में सांता क्लारा विश्वविद्यालय में अर्थशास्त्र के प्रोफेसर क्रिस जेम्स मिटचनर ने कहा कि यदि एसवीबी के पास पर्याप्त हेजिंग कार्यक्रम होता, तो यह ट्रेजरी से जुड़ी संपत्तियों को नुकसान में बेचने के प्रभाव को ऑफसेट करने के लिए पर्याप्त लाभ उत्पन्न करता।

"प्रबंधन ने क्यों नहीं चुना (हेज) अब तक एक रहस्य है," मिचनर ने कहा। "यह कुछ ऐसा है जो हम अंडरग्रेजुएट को सिखाते हैं।"

मिचनर ने कहा कि खुद फेड ने, एक नियामक के रूप में अपनी भूमिका में, ब्याज दर जोखिम को सार्वजनिक रूप से उजागर नहीं किया था।

सबसे बड़े बैंकों पर फेड के 2022 के तनाव परीक्षणों में इससे प्रभावित ब्याज दरों की तुलना में तेजी से उच्च ब्याज दरों का परिदृश्य शामिल नहीं था।

आम तौर पर प्रबंधनीय

SVB को आधिकारिक तौर पर 10 मार्च को दायर किया गया था, जब कैलिफोर्निया के नियामकों ने फेडरल डिपॉजिट इंश्योरेंस कॉरपोरेशन को बैंक का नियंत्रण जब्त करने और जमाकर्ताओं को धन की वापसी का प्रबंधन करने का निर्देश दिया था।

केवल कुछ दिनों पहले, FDIC के अध्यक्ष मार्टिन ग्रुएनबर्ग ने अंतर्राष्ट्रीय बैंकरों के संस्थान के साथ एक कार्यक्रम में ब्याज दर जोखिम पर प्रकाश डाला था।

ग्रुएनबर्ग ने उल्लेख किया कि बैंकों ने 2022 के अंत में "अवास्तविक नुकसान" में $ 620 बिलियन का आयोजन किया, इस मामले को "चल रहे पर्यवेक्षी फोकस" के रूप में चिह्नित किया।

"इस मुद्दे के बारे में अच्छी खबर यह है कि बैंक आम तौर पर एक मजबूत वित्तीय स्थिति में हैं, और मूल्यह्रास प्रतिभूतियों को बेचकर नुकसान का एहसास करने के लिए मजबूर नहीं किया गया है," ग्रुएनबर्ग ने कहा। "दूसरी ओर, अचेतन नुकसान बैंक की अप्रत्याशित तरलता जरूरतों को पूरा करने की भविष्य की क्षमता को कमजोर करते हैं।"

दिसंबर 2022 की एसएंडपी ग्लोबल रेटिंग रिपोर्ट ने अमेरिकी बैंकों के लिए "आम तौर पर प्रबंधनीय" के रूप में अचेतन नुकसान का वर्णन किया, बैंकों के लिए उच्च ब्याज दरों को मोटे तौर पर "फायदेमंद" कहा क्योंकि वे ऋण के लिए अधिक शुल्क ले सकते हैं, शुद्ध ब्याज आय (एनआईआई) उठा सकते हैं।

"हालांकि, हम यह भी मानते हैं कि अगर किसी बैंक को अप्रत्याशित रूप से अपनी प्रतिभूतियों पर नुकसान का एहसास करने के लिए मजबूर किया गया था, तो शायद तरलता के दबाव के कारण, एनआईआई को लाभ और उच्च दरों से होने वाली कमाई बहुत ही कम नुकसान के लिए अपर्याप्त होगी," एसएंडपी कहा।

संक्रमण का खतरा?

हाल के दिनों में, अन्य मझोले अमेरिकी बैंक जो एसवीबी के साथ लक्षण साझा करते हैं, वॉल स्ट्रीट पर टैंक कर चुके हैं।

फर्स्ट रिपब्लिक, जिसने निवेशकों की बिक्री की लहर देखी है, को एसवीबी की तुलना में बहुत कम अचेतन नुकसान हुआ था, लेकिन तकनीक-केंद्रित बैंक के गैर-बीमित जमाकर्ताओं के भारी जोखिम को साझा किया।

मार्केटवॉच में हाल ही के एक लेख में 20 बैंकों को आकार के सापेक्ष अचेतन घाटे के उच्चतम हिस्से के साथ स्थान दिया गया है, शीर्ष पांच में कोमेरिका, सिय्योन बैंकोर्पोरेशन और कीकॉर्प शामिल हैं, जो सभी वॉल स्ट्रीट पर दबाव में आ गए हैं।

फिर भी, कई बैंकिंग विशेषज्ञ जोखिमों के संगम के कारण SVB को एक बाहरी मानते हैं, जिसमें टेक स्टार्टअप्स में एकल उद्योग के लिए इसका भारी जोखिम भी शामिल है।

जेपी मॉर्गन चेस और बैंक ऑफ अमेरिका जैसे सबसे बड़े अमेरिकी बैंकों के पास परिष्कृत हेजिंग कार्यक्रम और एक विविध जमा आधार है। कई मझोले आकार के बैंक कम से कम कुछ हेजिंग करते हैं और कुल संपत्ति की तुलना में ट्रेजरी का एक छोटा हिस्सा था।

जॉर्जटाउन विश्वविद्यालय के एक वित्त प्रोफेसर रोहन विलियमसन ने कहा, "ब्याज दरों से हिट" केवल एक नुकसान है अगर आपको संपत्ति बेचने के लिए मजबूर किया जाता है।

एसवीबी "प्रबंधन की विफलता या कदाचार" का मामला था, उन्होंने कहा।

भले ही मझोले आकार के बैंक नकदी जुटाने के लिए खुद को संपत्ति बेचने के लिए मजबूर पाते हैं, नए आपातकालीन फेड कार्यक्रम एसवीबी-प्रकार के परिदृश्य को रोकने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं।

"कम से कम," कार्यक्रम "बैंक को एक रन का सामना न करने के लिए पर्याप्त समय खरीद रहा है," मिटचनर ने कहा। "यह एक आत्मविश्वास का खेल है।"