मुद्रास्फीति, दरों में बढ़ोतरी से भारतीय उद्योग जगत को नहीं पछाड़ेंगे : रिपोर्ट

मुंबई: भारतीय कंपनियों और बैंकों को उच्च मुद्रास्फीति और बढ़ती ब्याज दरों के दंश को महसूस करने की उम्मीद है, लेकिन रेटेड जारीकर्ता आमतौर पर झेलने के लिए बेहतर होते हैं, एसएंडपी ग्लोबल रेटिंग्स ने एक रिपोर्ट में कहा। हालांकि, बड़े पूंजीगत व्यय के कारण नवीकरणीय ऊर्जा अपेक्षाकृत अधिक बढ़ती दरों के संपर्क में है।

रिपोर्ट में रेटेड पोर्टफोलियो में किसी डिफ़ॉल्ट की उम्मीद नहीं है, जो घरेलू बैंकों और पूंजी बाजारों तक पहुंच से लाभान्वित होता है। रिपोर्ट में कहा गया है, "बैंक इससे मुक्त नहीं होंगे, लेकिन हम उम्मीद करते हैं कि तनाव की स्थिति में एनपीएल मामूली रूप से बढ़ सकता है।"

व्यासायिक क्षेत्र

सामान्य रूप से बड़े-रेटेड कॉरपोरेट क्रेडिट में बढ़ती दरों, क्रेडिट स्प्रेड को चौड़ा करने और इनपुट लागत में वृद्धि का सामना करने के लिए पर्याप्त कुशन होता है। यह मुख्य रूप से पिछले दो वर्षों में महत्वपूर्ण डी-लीवरेजिंग और ऑपरेटिंग फंडामेंटल में सुधार के कारण है।

अधिकांश कंपनियों को पूंजीगत व्यय या वित्तपोषण के लिए सार्थक धन की आवश्यकता नहीं होती है, जो उन्हें वित्त पोषण लागत में वृद्धि से बचाती है। इसके अलावा, रेटेड जारीकर्ताओं के ऋण का केवल 30 प्रतिशत ही फ्लोटिंग रेट प्रकृति का है, जो ब्याज दरों में वृद्धि के प्रभाव को सीमित करता है।

बुनियादी ढांचा क्षेत्र

बुनियादी ढांचा क्षेत्र बढ़ती ब्याज दरों के संपर्क में है क्योंकि उच्च पूंजीगत व्यय योजनाओं और कुछ आगामी पुन: वित्त पोषण के परिणामस्वरूप अनुमानित ब्याज बोझ से अधिक होगा।

यह मौजूदा फिक्स्ड-रेट ऋण के उच्च अनुपात के बावजूद बढ़ती ब्याज दरों से काफी हद तक अछूता है। रेटिंग एजेंसी का मानना ​​है कि पिछले कुछ वर्षों में शुरू की गई कुछ नवीकरणीय परियोजनाएं कम दरों पर आधारित थीं। घाटे में नहीं तो इन परियोजनाओं के लिए रिटर्न एनीमिक होगा।

फिर भी, आम तौर पर, उच्च परिचालन मार्जिन मुद्रास्फीति के दबावों से होने वाले नुकसान को सीमित कर देगा। नॉक-इन-नॉक-आउट विकल्पों के साथ कॉल विकल्पों के माध्यम से आक्रामक हेजिंग के साथ अमेरिकी डॉलर-मूल्यवान ऋण का उच्च अनुपात जारीकर्ताओं को उच्च स्ट्राइक मूल्य के लिए हेज रोल करने के लिए उच्च हेजिंग लागतों को उजागर करता है (स्ट्राइक मूल्य तक पहुंचने पर हेज गिर जाता है) . हम उम्मीद करते हैं कि सभी खिलाड़ी इंक्रीमेंटल हेजेज से ढके रहेंगे। लेकिन बढ़ती हेज लागत कमजोर वित्तीय पर दबाव डाल सकती है, कर्ज का मौजूदा अनुपात EBITDA के साथ लगभग 7x है।

बैंकिंग क्षेत्र:

रेटिंग एजेंसी को उम्मीद है कि भारतीय बैंकिंग क्षेत्र अपनी स्थिति मजबूत करेगा।

यह प्रोजेक्ट करता है कि सेक्टर के कमजोर ऋण (एनपीएल और प्रदर्शन पुनर्गठित ऋण) 31 मार्च, 2024 तक सकल ऋण के 4.5 प्रतिशत -5 प्रतिशत तक गिरते रहेंगे। यह प्रक्षेपण पुराने समस्या ऋणों के निरंतर समाधान और वसूली को ध्यान में रखता है।

इसी तरह, एसएंडपी ग्लोबल का अनुमान है कि वित्त वर्ष 2023 के लिए ऋण लागत सामान्य होकर 1.2 प्रतिशत हो जाएगी और अगले कुछ वर्षों के लिए लगभग 1.1 प्रतिशत-1.2 प्रतिशत पर स्थिर हो जाएगी। इससे क्रेडिट लागत अन्य उभरते बाजारों और भारत के 15 साल के औसत के बराबर हो जाती है।

छोटे और मध्यम आकार के उद्यम (एसएमई) क्षेत्र और कम आय वाले परिवार बढ़ती ब्याज दरों और उच्च मुद्रास्फीति की चपेट में हैं। लेकिन, मध्यम ब्याज दरों में बढ़ोतरी के हमारे मूल मामले में, हम इन जोखिमों को सीमित मानते हैं। इसी तरह, हम उम्मीद करते हैं कि वित्त वर्ष 2023 में औसत संपत्ति पर रिटर्न सामान्य होकर 1 प्रतिशत हो जाएगा - आठ साल का उच्च स्तर।

रेटिंग एजेंसी ने चालू वित्त वर्ष के लिए मुद्रास्फीति की दर 6.8 प्रतिशत और जनवरी-मार्च 2023 में 5.8 प्रतिशत रहने की उम्मीद की थी।

मुद्रास्फीति में प्रारंभिक वृद्धि उच्च ईंधन और कमोडिटी की कीमतों के कारण हुई थी। तब से मुद्रास्फीति व्यापक और स्थायी हो गई है।

कई इलाकों में उपभोक्ता मांग कमजोर है, फिर भी मुख्य मुद्रास्फीति ऊंची बनी हुई है क्योंकि कंपनियां उपभोक्ताओं पर बढ़ती लागत लागत को पारित करके मार्जिन की रक्षा करना चाहती हैं। साथ ही मुद्रास्फीति को रोकना संपर्क-आधारित सेवाओं में प्रतिक्षेप है।

इस बीच, उन्हें उम्मीद है कि वित्त वर्ष 2023 (31 मार्च, 2023 को समाप्त वर्ष के लिए) में भारत की जीडीपी 7.3 प्रतिशत बढ़ेगी, जबकि छह महीने पहले यह 7.8 प्रतिशत थी। विकास पर इस अधोमुखी दबाव के कारणों में तेल की ऊंची कीमतें, भारत के निर्यात के लिए वैश्विक मांग में कमी और निश्चित रूप से उच्च मुद्रास्फीति हैं। यह मुद्रास्फीति गरीबों की क्रय शक्ति को कम कर रही है क्योंकि ऊर्जा और भोजन उनकी खपत टोकरी का एक हिस्सा है।