Inflation fears: सेंट्रल बैंकों ने रेट कट रोक, क्योंकि वेस्ट एशिया में तनाव से तेल की कीमतें बढ़ गईं

बड़े सेंट्रल बैंकों ने मिडिल ईस्ट में युद्ध से जुड़ी अनिश्चितता की ओर इशारा किया, क्योंकि उन्होंने मार्च में इंटरेस्ट रेट को ज़्यादातर स्थिर रखा, जबकि ज़्यादा महंगाई और कमज़ोर ग्रोथ की चिंताओं ने ग्लोबल इकोनॉमिक आउटलुक को धुंधला कर दिया।

डेवलप्ड और इमर्जिंग दोनों मार्केट के पॉलिसीमेकर्स ने सावधानी बरती, ज़्यादातर ने रेट को होल्ड करने या धीरे-धीरे आगे बढ़ने का ऑप्शन चुना क्योंकि अस्थिर तेल की कीमतें और जियोपॉलिटिकल रिस्क ने मॉनेटरी ईज़िंग का रास्ता मुश्किल बना दिया।

सावधानी वाले रुख की ज़्यादातर उम्मीद थी, जेपी मॉर्गन ने महीने के बीच में कहा कि "सेंट्रल बैंकों को (तेल की कीमत) शॉक की गंभीरता को पहचानने और इसके लंबे समय तक चलने वाले असर का अंदाज़ा लगाने में समय लगेगा। लेकिन अनुमान तुरंत ज़्यादा महंगाई और कम ग्रोथ की ओर झुकेंगे। शुरुआत में, हम उम्मीद करते हैं कि अनिश्चितता सावधानी को बढ़ावा देगी, जबकि ज़्यादातर देशों में पॉलिसी का रुख लगभग न्यूट्रल है।"

डेवलप्ड मार्केट में, सेंट्रल बैंक ज़्यादातर अपने रुख पर अड़े रहे। मार्च में हुई नौ मीटिंग में से आठ में रेट में कोई बदलाव नहीं हुआ, सिर्फ़ ऑस्ट्रेलिया अलग था, जिसने उधार लेने की लागत 25 बेसिस पॉइंट बढ़ा दी। इस महीने किसी भी बड़ी डेवलप्ड इकॉनमी ने रेट में कटौती नहीं की, जिससे साल-दर-साल बैलेंस ऑस्ट्रेलिया द्वारा दो बढ़ोतरी के ज़रिए मामूली 50 बेसिस पॉइंट पर रहा। इमर्जिंग मार्केट में थोड़ा ज़्यादा बदलाव दिखा, लेकिन वे मोटे तौर पर सतर्क रहे। मार्च में हुई 15 मीटिंग में से 10 सेंट्रल बैंकों ने रेट में कोई बदलाव नहीं किया, जबकि चार ने मामूली कटौती की — रूस ने 50 बेसिस पॉइंट और ब्राज़ील, मेक्सिको और पोलैंड ने 25-25 बेसिस पॉइंट। कोलंबिया अकेला ऐसा देश रहा जिसने पॉलिसी को तेज़ी से सख्त किया, अपनी हालिया मीटिंग में अपने बेंचमार्क रेट में 100 बेसिस पॉइंट की बढ़ोतरी की और सरकार को बोर्ड से हटने पर मजबूर कर दिया।

जहां भी ढील देने का साइकिल चल रहा है, वहां पॉलिसी बनाने वालों ने संयम बरतने का संकेत दिया। इंडोनेशिया, साउथ अफ्रीका, फिलीपींस, हंगरी और चेक रिपब्लिक समेत कई सेंट्रल बैंकों ने रेट में कटौती में देरी करने या उसे सीमित करने के लिए मिडिल ईस्ट संघर्ष से जुड़ी बढ़ी हुई अनिश्चितता और महंगाई पर इसके संभावित असर का साफ़ तौर पर ज़िक्र किया।

यह सावधानी बदलती ग्लोबल स्थिति को दिखाती है, जिसमें सेंट्रल बैंक धीमी ग्रोथ और कीमतों में नए उछाल के जोखिमों के बीच संतुलन बना रहे हैं, खासकर एनर्जी मार्केट के ज़रिए।

इस साल अब तक, उभरते हुए मार्केट के सेंट्रल बैंकों ने नेट 175 बेसिस पॉइंट्स की ढील दी है, जो कुल 375 बेसिस पॉइंट्स के 10 रेट कट की वजह से हुई है, जिसे कोलंबिया में 200 बेसिस पॉइंट्स की दो बढ़ोतरी से ऑफसेट किया गया है। मिली-जुली तस्वीर डिसइन्फ्लेशन की असमान गति और ग्लोबल हालात से अलग पॉलिसी बनाने वालों के सामने आने वाली मुश्किलों को दिखाती है।