अर्थशास्त्री का कहना है कि डॉलर में कमजोरी के बीच भारत बेहतर स्थिति में

Business व्यापार: एब्सोल्यूट स्ट्रैटेजी रिसर्च के उभरते बाजारों के अर्थशास्त्री एडम वोल्फ के अनुसार, मजबूत घरेलू मांग, स्वस्थ भंडार और बेहतर नीतिगत विश्वसनीयता की बदौलत, भारत कई उभरते बाजारों की तुलना में अमेरिकी डॉलर की कमजोरी के संभावित दौर से निपटने के लिए बेहतर स्थिति में है।

अश्वमेध-एलारा इंडिया डायलॉग 2025 में बोलते हुए, वोल्फ ने कहा कि एक दशक की मजबूती के बाद, अमेरिकी विकास में नरमी और ब्याज दरों के अंतर में कमी के कारण डॉलर एक कमजोर चक्र में प्रवेश करता दिख रहा है। हालाँकि, उन्होंने आगाह किया कि उभरते बाजारों में 1990 के दशक के अंत से 2011 तक देखी गई व्यापक तेजी का आनंद शायद न लिया जाए।

वोल्फ ने कहा, "1990 के दशक के अंत से 2011 तक, उभरते बाजारों ने एक स्वर्णिम युग का आनंद लिया। विकास में तेजी आई, मुद्राओं में मजबूती आई और पूंजी प्रवाह मजबूत रहा। हम डॉलर की कमजोरी के एक और दौर की ओर बढ़ रहे हैं, लेकिन मुझे नहीं लगता कि उभरते बाजार उस स्वर्णिम युग की पुनरावृत्ति के लिए तैयार हैं।"

हालाँकि पहले उभरते बाजारों का बेहतर प्रदर्शन चीन के तेज़ औद्योगीकरण, कमोडिटी सुपर-साइकिल और अनुकूल जनसांख्यिकी से प्रेरित था, लेकिन आज ये अनुकूल परिस्थितियाँ कमज़ोर हैं। वोल्फ ने कहा, "भारत के लिए अगला दशक चीन के अतीत जैसा भले ही न लगे, लेकिन भारत अभी भी स्थिर और मज़बूत विकास दर हासिल कर सकता है। इससे पूंजी आकर्षित होनी चाहिए, खासकर जब निवेशक चीन से दूर उभरते बाजारों में निवेश का विविधीकरण करना चाहते हैं।"

उन्होंने बताया कि चीन का उपभोग-संचालित विकास मॉडल की ओर रुख और कमोडिटी की कमज़ोर माँग अन्य उभरते बाजारों के लिए अतिरिक्त लाभ कम कर देगी। इस पृष्ठभूमि में, विभेदीकरण महत्वपूर्ण होगा। उन्होंने कहा, "अब बात केवल उभरते बाजारों के बीटा संस्करण खरीदने की नहीं है। बल्कि यह पहचानने की है कि कौन से देश स्थायी लाभ कमा सकते हैं।"

भारत के लिए, अधिक स्थिर रुपया, लचीला बाहरी संतुलन और चल रहे सुधार जैसे कारक इसे अलग बनाते हैं। वोल्फ ने बताया, "भारत का विकास निर्यात या कमोडिटी चक्रों पर अत्यधिक निर्भर नहीं है, और पिछले कुछ वर्षों में नीतिगत विश्वसनीयता में सुधार हुआ है।"

वोल्फ ने इस बात पर भी ज़ोर दिया कि कमज़ोर डॉलर बाहरी दबावों को कम तो कर सकता है, लेकिन इससे स्वतः ही अत्यधिक वृद्धि नहीं होगी। उन्होंने कहा, "उभरते बाज़ारों की सरकारों को लगातार लचीलापन बनाए रखना होगा। मज़बूत मैक्रो ढाँचे, विश्वसनीय केंद्रीय बैंक और उत्पादकता बढ़ाने वाले सुधार पहले से कहीं ज़्यादा मायने रखेंगे।"