IFSCA ने पहला विदेशी फैमिली इन्वेस्टमेंट फंड रजिस्टर किया

Business व्यापार: गुजरात की GIFT सिटी को भारत के सबसे बड़े इंटरनेशनल फाइनेंशियल हब के तौर पर बढ़ावा देते हुए, इंटरनेशनल फाइनेंशियल सर्विसेज़ सेंटर्स अथॉरिटी (IFSCA) ने पहली बार किसी विदेशी फैमिली इन्वेस्टमेंट फंड (FIF) को रजिस्ट्रेशन की मंज़ूरी दी है। पूर्णम एसेट मैनेजमेंट IFSC Pvt Ltd, जो यूनाइटेड किंगडम में है और हाल ही में GIFT सिटी में शामिल हुई है, ने आसान IFSCA (फंड मैनेजमेंट) रेगुलेशन, 2025 के तहत मंज़ूरी हासिल की है।

IFSCA के 2022 में डेडिकेटेड फ्रेमवर्क शुरू करने के बाद से यह पहला सफल FIF रजिस्ट्रेशन है। यह लगभग चार साल पहले हुआ था। यह मंज़ूरी कई हाई-प्रोफाइल भारतीय फैमिली ऑफिस एप्लीकेशन के रुकने के बाद मिली है। IFSCA ने इस मील के पत्थर को “GIFT इंटरनेशनल फाइनेंशियल सर्विसेज़ सेंटर के ग्लोबल फाइनेंशियल हब के तौर पर लगातार डेवलपमेंट में एक अहम मील का पत्थर” और “विदेशी फैमिली ऑफिस और प्राइवेट वेल्थ स्ट्रक्चर के लिए ग्लोबली कॉम्पिटिटिव और फ्लेक्सिबल रेगुलेटरी इकोसिस्टम बनाने के अपने कमिटमेंट” का साफ संकेत बताया।

एक विदेशी फैमिली ऑफिस (पूर्णम की UK जड़ें) पर स्पॉटलाइट कुछ और ही कहती है। भारत के बाहर से फंड आने वाली एंटिटी को फास्ट-ट्रैक करके, IFSCA ने RBI/FEMA की उस पुरानी दिक्कत को आसानी से दूर कर दिया है जो घरेलू एप्लिकेंट्स को परेशान कर रही थी। यह एक प्रैक्टिकल पहला कदम है: यह साबित करें कि इकोसिस्टम इंटरनेशनल प्लेयर्स के लिए काम करता है, क्रेडिबिलिटी बनाएं, और ऐसे डेमोंस्ट्रेशन इफेक्ट बनाएं जो आखिरकार भारतीय परिवारों के लिए रास्ता आसान बना सकें। पूर्णम का खुद का पब्लिक फुटप्रिंट लिमिटेड है — इसे 2025 के आखिर में डायरेक्टर विनीत और संगीता शर्मा के साथ शामिल किया गया था — लेकिन इसकी मंज़ूरी से पता चलता है कि अपडेटेड रूलबुक फ्लेक्सिबिलिटी के वादों को पूरा कर रही है। अभी तक कोई भी बड़ा भारतीय फैमिली ऑफिस फिनिश लाइन पार नहीं कर पाया है, जिससे पता चलता है कि कुछ घरेलू रुकावटें अभी भी बाकी हैं।

FIF क्या हैं और वे कैसे काम करते हैं?

फैमिली इन्वेस्टमेंट फंड सेल्फ-मैनेज्ड व्हीकल हैं जो खास तौर पर एक ही परिवार (जिसमें सीधे वंशज, पति/पत्नी और ऐसी एंटिटी शामिल हैं जहां परिवार का कम से कम 90% इकोनॉमिक इंटरेस्ट है) के लिए डिज़ाइन किए गए हैं। वे GIFT-IFSC में ऑथराइज्ड फंड मैनेजमेंट एंटिटी (FME) के तौर पर काम करते हैं और परिवार की दौलत को पूल कर सकते हैं, जिसके लिए तीन साल के अंदर कम से कम $10 मिलियन का कॉर्पस चाहिए। यह लिस्टेड और अनलिस्टेड सिक्योरिटीज़, डेरिवेटिव्स, रियल एस्टेट, आर्ट और दूसरे अलाउड एसेट क्लास में ग्लोबली इन्वेस्ट करने की इजाज़त देता है।

स्टैंडर्ड अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड्स (AIFs) के उलट, FIFs को प्राइवेट वेल्थ के लिए हल्के-फुल्के रेगुलेशन का फ़ायदा मिलता है, जिसमें कंपनियों, LLPs, कंट्रीब्यूटरी ट्रस्ट्स या इसी तरह की एंटिटीज़ के तौर पर स्ट्रक्चर करने के ऑप्शन होते हैं। उन्हें GIFT सिटी में फिजिकल प्रेजेंस बनाए रखना होगा और IFSC में एक प्रिंसिपल ऑफिसर अपॉइंट करना होगा। कई मामलों में भारतीय निवासियों के कंट्रीब्यूशन को ओवरसीज़ पोर्टफोलियो इन्वेस्टमेंट (OPI) नियमों के तहत माना जाता है, जो डायरेक्ट ओवरसीज़ डायरेक्ट इन्वेस्टमेंट (ODI) लिमिट्स की तुलना में ग्लोबल डायवर्सिफिकेशन के लिए एक साफ़ रास्ता देता है।

पिछली दिक्कतें

2022 लॉन्च और शुरुआती दिक्कतें: IFSCA ने अप्रैल 2022 में अपने फंड मैनेजमेंट रेगुलेशंस के तहत FIF फ्रेमवर्क को नोटिफाई किया। मार्च 2023 में शुरुआती क्लैरिफिकेशन आए, जिसमें “सिंगल फैमिली” डेफिनिशन को बढ़ाया गया और ऑपरेशनल डाउट्स को दूर करने के लिए छूट दी गई। इसे अपनाने की रफ़्तार धीमी रही।

इंडियन फैमिली ऑफिस मुश्किल में: कैटामारन वेंचर्स (इन्फोसिस के को-फाउंडर एन.आर. नारायण मूर्ति से जुड़े) और प्रेमजी इन्वेस्ट (अजीम प्रेमजी परिवार) जैसे हाई-प्रोफाइल ग्रुप्स ने 2023 के आसपास अप्लाई किया। कम से कम एक को सैद्धांतिक मंजूरी मिल गई, लेकिन पूरा रजिस्ट्रेशन कभी नहीं हुआ। मुख्य मुद्दा: FEMA ट्रीटमेंट पर RBI और फाइनेंस मिनिस्ट्री का स्पष्टीकरण। FIF में आने वाले भारतीय-निवासियों के कैपिटल ने सवाल उठाए कि क्या यह ज़्यादा उदार OPI रूट के मुकाबले ODI (सख्त लिमिट और अप्रूवल के साथ) के तौर पर क्वालिफाई करता है। फंड के सोर्स की चिंताओं और IFSCA और RBI के बीच तालमेल की कमी ने पाइपलाइन को रोक दिया।

2025 का “FIF फ्रीज़” और AIF वर्कअराउंड: FIF के असरदार तरीके से रुक जाने के कारण, अमीर भारतीय परिवारों ने विदेशी निवेश के लिए असल में पर्सनल व्हीकल के तौर पर GIFT सिटी में कैटेगरी-III AIF की ओर रुख किया। ये स्ट्रक्चर टेक्निकल पूलिंग की ज़रूरतों को पूरा करते थे लेकिन आर्थिक हकीकत में अक्सर सिंगल-फैमिली का दबदबा था। नवंबर 2025 तक, IFSCA ने नई AIF स्कीमों की कड़ी जांच की, और सबूत मांगे कि वे असली पूल्ड व्हीकल हैं, न कि छिपे हुए फैमिली ऑफिस। इंडस्ट्री रिपोर्ट्स में बताया गया कि “FIF फ्रीज़” परिवारों को प्रोप्राइटरी ब्रोकरेज रूट या GAP-लाइसेंस वाली एंटिटी की ओर धकेल रहा है। आलोचकों ने संभावित रेगुलेटरी आर्बिट्रेज, ट्रांसपेरेंसी गैप और यहां तक ​​कि कैपिटल आउटफ्लो या राउंड-ट्रिपिंग की धारणाओं के बारे में छोटी-छोटी चिंताओं की ओर इशारा किया — हालांकि कोई भी बड़ी एनफोर्समेंट कार्रवाई सार्वजनिक रूप से FIF के गलत इस्तेमाल से खास तौर पर जुड़ी नहीं थी।

2025 के रेगुलेशन (जिन्हें फरवरी में काफी कंसल्टेशन के बाद नोटिफाई किया गया था) ने इस रुकावट को खत्म किया है, खासकर ऑफशोर कैपिटल सोर्स वाले फंड के लिए साफ रास्ते देकर।