बेंचमार्क सूचकांक शेयर बाज़ार में उछाल को कैसे समझें?

Delhi दिल्ली : एनएसई निफ्टी 50 और एसएंडपी बीएसई सेंसेक्स जैसे बेंचमार्क सूचकांक हर हफ्ते नए रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच रहे हैं। आपको लग सकता है कि आपने अवसर खो दिया है। यह आपको बाजार में समय का अनुमान लगाने के लिए सुधार का इंतजार करने के लिए प्रेरित कर सकता है। हालाँकि, यह एक मुश्किल विचार है। यदि आपने सही अवसर के लिए पूरे 2024 तक इंतजार किया, इक्विटी परिसंपत्तियों की तुलना में अपने बैंक जमा में अधिक नकदी रखी, तो आप चूकने के डर या FOMO से भी बदतर महसूस कर सकते हैं। निफ्टी और सेंसेक्स 2024 में दुनिया के सबसे अच्छे प्रदर्शन करने वाले शेयर बाजार सूचकांकों में से हैं। ऐसी कोई घटना नहीं दिख रही है जो सुधार को गति दे सके। ऐसा तब है जब हर कोई यह स्वीकार कर रहा है कि वैश्विक संघर्षों के कारण भू-राजनीतिक तनाव हैं।

यूरोप में मंदी के संकेत हैं। जबकि अमेरिकी अर्थव्यवस्था मजबूत है और मुद्रास्फीति नियंत्रित है, नौकरी की वृद्धि धीमी हो रही है। भारत में, जून 2024 को समाप्त तिमाही के लिए गैर-बैंकिंग निफ्टी 50 कंपनियों के वित्तीय परिणामों के नेशनल स्टॉक एक्सचेंज द्वारा प्रकाशित नवीनतम बुलेटिन में एक विश्लेषण से पता चला है कि निफ्टी 50 कंपनियों के लिए परिचालन लाभ वृद्धि पांच साल पहले देखी गई गति से धीमी हो गई है।बी कीमतों को बढ़ाने के लिए कोई बुनियादी कारण नहीं होने के बावजूद भारत में रैली निरंतर जारी है। बाजार पूंजीकरण से जीडीपी अनुपात ने पिछले सभी रिकॉर्ड को पार कर लिया है और 150% के करीब पहुंच रहा है। यह सब घरेलू और विदेशी संस्थानों से मजबूत प्रवाह के कारण है। पिछले तीन वर्षों में, विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों ने भारत से पैसा निकाला है। हालांकि, जैसे-जैसे अमेरिका अगले 12 महीनों में ब्याज दरों को कम करने की ओर कदम बढ़ा रहा है, उभरते बाजारों की ओर धन की बाढ़ आने की संभावना है।

भारत पहले से ही अधिकांश क्षेत्रीय और उभरते बाजार फंडों के लिए शीर्ष होल्डिंग है। भारतीय इक्विटी में प्रवाहित होने वाला धन अभूतपूर्व स्तर पर पहुंच रहा है। भारतीय इक्विटी में म्यूचुअल फंड के धन का प्रवाह पहले से ही स्थिर मासिक प्रवाह है। इसके अलावा, भारतीय जीवन बीमा निगम जैसी संस्थाएँ भारतीय शेयरों में सालाना 1,30,000 करोड़ रुपये से अधिक निवेश करने के लिए प्रतिबद्ध हैं। दूसरा मुख्य कारक व्यक्तिगत निवेशकों की भागीदारी है। आरंभिक सार्वजनिक पेशकशों के प्रति प्रतिक्रिया एक और उदाहरण है। बाजार विशेषज्ञों को विश्वास है कि निजी क्षेत्र में पर्याप्त कंपनियाँ हैं जो पर्याप्त मात्रा में धन प्रवाह को अवशोषित करने के लिए तैयार हैं। हालाँकि, एक और विकास हुआ है। विदेशी प्रवाह अब तक इक्विटी बाजारों तक ही सीमित था। 2024 में, पहली बार, भारतीय द्वितीयक बॉन्ड बाजार में धन प्रवाहित हो रहा है। ऋण प्रवाह विदेशी प्रवाह से बहुत अधिक है। यह अनुमान लगाया गया था क्योंकि पहली बार वैश्विक बैंक जेपी मॉर्गन और अन्य द्वारा प्रबंधित बेंचमार्क बॉन्ड सूचकांकों में भारतीय सरकारी बॉन्ड शामिल किए गए थे। हालाँकि, बॉन्ड में धन प्रवाह मजबूत रहने की संभावना है। भारतीय शेयर सस्ते नहीं हैं। वे घरेलू निवेशकों और विदेशियों के लिए नहीं हैं, जिनके पास चीन और अन्य बाजारों में अधिक विकल्प हैं।

उभरते बाजारों में भारतीय रुपया सबसे स्थिर मुद्राओं में से एक बना हुआ है। यह मुख्य रूप से RBI के विदेशी मुद्रा विनिमय के चतुर प्रबंधन के कारण है। मजबूत विदेशी प्रवाह और प्रेषण के बावजूद, RBI रुपये को स्थिर रखने में कामयाब रहा है। चूंकि भारत कमोडिटी और पूंजीगत वस्तुओं का शुद्ध आयातक है, इसलिए यह मजबूत विदेशी प्रवाह के लिए एक प्राकृतिक प्रतिसंतुलन के रूप में कार्य करता है। RBI का हस्तक्षेप अब न्यूनतम है। हालांकि, ये संतुलन भारतीय रुपये के पक्ष में बिगड़ सकते हैं। तेल की कीमतें एक साल पहले की अवधि की तुलना में बहुत कम हैं। कमोडिटी की कीमतें भी पहले की तुलना में कम हैं। चूंकि अधिक विदेशी और पोर्टफोलियो धन इक्विटी और ऋण बाजारों में प्रवाहित होता है, इसलिए आयात में कोई भी गिरावट भारतीय रुपये पर ऊपर की ओर दबाव डाल सकती है। इससे विदेशियों से अधिक धन आकर्षित होता है। यदि भारतीय रुपया मजबूत होता है, तो विदेशी निवेशकों के लिए अमेरिकी डॉलर का रिटर्न और भी बेहतर हो सकता है, और वे भारतीय इक्विटी और बॉन्ड में अधिक धन आवंटित कर सकते हैं। ये परिदृश्य संभवतः एक स्थिर राजनीतिक वातावरण और एक नीति व्यवस्था मानेंगे। यदि आप लंबे समय से इक्विटी परिसंपत्तियों से दूर रहे हैं, तो आपको एक पेशेवर वित्तीय सलाहकार से संपर्क करने का प्रयास करना चाहिए। इन तेजी के समय में, निवेश योजना न होना बुरा है।