Business बिजनेस: डिज्नी+ हॉटस्टार और जियोसिनेमा ने अपने मूल्यांकन को अपनी मूल कंपनियों के पारंपरिक टेलीविजन व्यवसायों से आगे निकलते देखा है। द इकोनॉमिक टाइम्स (ET) द्वारा समीक्षा किए गए दस्तावेजों के अनुसार, EY और BDO ने क्रमशः Viacom18 का मूल्यांकन 33,000 करोड़ रुपये और स्टार इंडिया का 26,000 करोड़ रुपये किया है। ET की रिपोर्ट में कहा गया है कि EY ने विलय समझौते की तैयारी में रिलायंस इंडस्ट्रीज लिमिटेड (RIL) द्वारा समर्थित कंपनी Viacom18 का मूल्यांकन किया, जबकि BDO स्टार इंडिया के मूल्यांकन के लिए जिम्मेदार था, जिसका स्वामित्व वॉल्ट डिज़नी के पास है। इस साल 28 फरवरी को, रिलायंस इंडस्ट्रीज और डिज़नी ने स्टार इंडिया और Viacom18 को वायाकॉम में विलय करने के लिए एक सौदे को अंतिम रूप दिया, जिसके परिणामस्वरूप 70,352 करोड़ रुपये की नई इकाई बनी, जिसमें RIL से 11,500 करोड़ रुपये की पूंजी शामिल है। दोनों कंपनियों ने मूल्यांकन के लिए तुलनीय कंपनी गुणक (CCM) पद्धति का उपयोग किया, जो समान कंपनियों के मूल्यांकन से प्राप्त गुणकों के आधार पर मूल्य का अनुमान लगाता है। बीडीओ के मूल्यांकन में स्टार के मनोरंजन खंड का मूल्यांकन 1.75 गुना (15,999 करोड़ रुपये) के राजस्व गुणक पर और डिजिटल खंड (डिज्नी+ हॉटस्टार) का मूल्यांकन 3.81 गुना (16,040 करोड़ रुपये) के राजस्व गुणक पर किया गया।
रिपोर्ट में कहा गया है कि
इस मूल्यांकन में स्टार इंडिया के 31 दिसंबर, 2023 तक के बारह महीने (टीटीएम) के राजस्व को ध्यान में रखा गया है, जिसमें लीनियर एंटरटेनमेंट से 9,142.2 करोड़ रुपये और डिजिटल राजस्व से 4,210.6 करोड़ रुपये शामिल हैं। इन राजस्व गुणकों का उपयोग करते हुए, बीडीओ ने स्टार इंडिया के लिए 31,992.9 करोड़ रुपये का उद्यम मूल्य निकाला। खेल व्यवसाय से जुड़ी देनदारियों को समायोजित करने के बाद, इक्विटी मूल्य को संशोधित कर 25,900.2 करोड़ रुपये या 524.5 रुपये प्रति शेयर कर दिया गया। ET की रिपोर्ट में मीडिया विशेषज्ञ राजेश सेठी के हवाले से कहा गया है, "यह लेन-देन इस बात की पुष्टि करता है कि डिजिटल व्यवसायों का मूल्यांकन पारंपरिक व्यवसायों की तुलना में दोगुना है, जो उनके लचीलेपन और वितरण और राजस्व सृजन में व्यापक दायरे के कारण है।" उन्होंने कहा कि खेल सामग्री के मूल्यांकन का पुनर्मूल्यांकन होने की संभावना है क्योंकि उद्योग तीन-खिलाड़ी बाजार से दो-खिलाड़ी प्रतिस्पर्धा में बदल रहा है। वीडियो मनोरंजन उद्योग मीडिया पार्टनर्स एशिया के अनुसार, वीडियो मनोरंजन उद्योग का 2028 तक $13 बिलियन के मूल्यांकन तक पहुँचने का अनुमान है, जिसमें ओवर-द-टॉप (OTT) प्लेटफ़ॉर्म इस नई राजस्व वृद्धि का आधा हिस्सा योगदान देंगे। वायकॉम 18 के लिए, मूल्यांकन फर्म ने रैखिक टेलीविजन और स्ट्रीमिंग संचालन दोनों को शामिल करते हुए एक समेकित राजस्व गुणक प्रदान किया। बीडीओ ने दिसंबर 2023 में समाप्त होने वाले पिछले बारह महीनों के लिए 2.6 गुना के राजस्व गुणक और 6,012.5 करोड़ रुपये के राजस्व के आधार पर वायकॉम18 के उद्यम मूल्य का अनुमान 15,622 करोड़ रुपये लगाया है। नकद शेष, निवेश, विकास के तहत अमूर्त संपत्ति और अधिशेष संपत्तियों के हिसाब से, वायकॉम18 का इक्विटी मूल्य 32,937 करोड़ रुपये हो गया। रिपोर्ट में कहा गया है कि अप्रैल 2023 में रिलायंस और बोधि ट्री सिस्टम ने वायकॉम18 में 15,145 करोड़ रुपये का निवेश किया।
रिपोर्ट में कहा गया है कि
वायकॉम18 और स्टार इंडिया द्वारा नेशनल कंपनी लॉ ट्रिब्यूनल को प्रस्तुत व्यवस्था की एक योजना के अनुसार, वायकॉम18 24,186 करोड़ रुपये में स्लंप सेल के आधार पर जियोसिनेमा को अपनी सहायक कंपनी डिजिटल18 को हस्तांतरित करेगा। वायकॉम18 के अन्य मीडिया संचालन को डिजिटल18 को हस्तांतरित करने में 2,769 करोड़ रुपये का विचार शामिल होगा, जिसके बाद डिजिटल18 इन परिसंपत्तियों को स्टार इंडिया को हस्तांतरित कर देगा। ईवाई ने वायाकॉम18 का मूल्य 32,955 करोड़ रुपये और स्टार इंडिया का 25,926 करोड़ रुपये आंका। स्टार इंडिया का मूल्यांकन ऋण मुक्त आधार पर किया गया था, क्योंकि इसके पास कोई नकदी रखने की संभावना नहीं है। रिपोर्ट में कहा गया है कि ईवाई की मूल्यांकन रिपोर्ट, आरआईएल के 11,500 करोड़ रुपये के फंड निवेश के साथ, वायाकॉम18 के लिए 46.8 प्रतिशत, स्टार इंडिया के लिए 36.8 प्रतिशत और आरआईएल के लिए 16.3 प्रतिशत शेयरधारिता का सुझाव देती है। विलय समझौते के अनुसार, आरआईएल संयुक्त स्टार-वायाकॉम18 इकाई में 56 प्रतिशत नियंत्रित हिस्सेदारी रखेगा, उसके बाद वॉल्ट डिज्नी 37 प्रतिशत हिस्सेदारी के साथ और जेम्स मर्डोक और उदय शंकर द्वारा प्रवर्तित बोधि ट्री सिस्टम्स 7 प्रतिशत हिस्सेदारी के साथ रहेगा।
