Goldman Sachs: अमेरिकी टेक स्टॉक का मूल्यांकन बढ़ा, लेकिन अभी तक कोई बुलबुला नहीं

Business व्यापार: गोल्डमैन सैक्स ने अमेरिकी इक्विटी बाजारों में मेगा टेक शेयरों में बुलबुले की निवेशकों की चिंताओं को दूर करते हुए कहा है कि इस क्षेत्र में उच्च मूल्यांकन का मतलब ज़रूरी नहीं कि बुलबुला ही हो।

मुख्य वैश्विक इक्विटी रणनीतिकार पीटर ओपेनहाइमर ने अपने नवीनतम नोट में कहा है, "प्रौद्योगिकी क्षेत्र का मूल्यांकन बढ़ रहा है, लेकिन अभी तक ऐतिहासिक बुलबुले के अनुरूप स्तर पर नहीं पहुँचा है।"

अमेरिकी टेक बुलबुले की आशंकाएँ

ब्लूमबर्ग के अनुसार, नैस्डैक 100 वर्तमान में अग्रिम आय के 28 गुना पर कारोबार कर रहा है, जबकि 10 साल का औसत 23 गुना है। अमेरिकी टेक शेयरों का उच्च मूल्यांकन कई बाजार सहभागियों के लिए चिंता का विषय रहा है। समाचार एजेंसी रॉयटर्स ने शार्फ इन्वेस्टमेंट्स के अध्यक्ष ब्रायन क्रावेज़ के हवाले से कहा कि फ़िलहाल ये आशंकाएँ निराधार हैं।

"मुझे लगता है कि अभी बाज़ार के संदर्भ में, कुछ लोग चिंतित हैं और आप कुछ लोगों को एक तरह के बुलबुले और गिरावट की बात करते हुए सुन रहे हैं। लेकिन मुझे नहीं लगता कि बाज़ार का रुझान अभी बहुत ज़्यादा नकारात्मक या बहुत ज़्यादा उत्साहपूर्ण है। दरअसल, अगर आप इंटरनेट के अनुरूप देखें, तो हम इंटरनेट युग के पागलपन के मामले में अभी तक उस स्तर तक नहीं पहुँचे हैं, लेकिन हम निश्चित रूप से उसके करीब पहुँच रहे हैं," ब्रायन क्रावेज़ ने कहा।

उम्मीदें कम करें

हालांकि, पीटर ओपेनहाइमर ने हाल ही में कहा था कि निवेशकों को अपनी रिटर्न की उम्मीदों को कम करने की ज़रूरत हो सकती है।

गोल्डमैन सैक्स के नोट में कहा गया है, "...क्रेडिट और बॉन्ड बाज़ारों में मूल्यांकन पहले से ही ऊँचा है, और ख़ास तौर पर अमेरिकी इक्विटी बाज़ारों में। हालाँकि इसका मतलब यह नहीं है कि अमेरिकी शेयर बाज़ार बुलबुले में हैं—ऊँचे मूल्यांकन ज़्यादातर मज़बूत बुनियादी बातों को दर्शाते हैं, जिनमें ज़्यादा मार्जिन और इक्विटी पर रिटर्न (आरओई) शामिल हैं—निवेशकों को ज़्यादा मध्यम वार्षिक रिटर्न की उम्मीद करनी चाहिए।"

ओपेनहाइमर के अनुसार, उच्च मूल्यांकन ज़्यादातर "मज़बूत बुनियादी बातों" को दर्शाते हैं, जिनमें उच्च मार्जिन और इक्विटी पर प्रतिफल (आरओई) शामिल हैं। ओपेनहाइमर ने अपनी सितंबर की रिपोर्ट में कहा, "निवेशकों के लिए मुद्दा यह है कि क्या अमेरिका अन्य बाज़ारों की तुलना में अपना प्रीमियम आरओई बनाए रख सकता है।"

ओपेनहाइमर के अनुसार, अमेरिकी शेयर बाज़ार में तकनीकी कंपनियों का उच्च संकेंद्रण निश्चित रूप से विविधीकरण की वकालत करता है, हालाँकि उन्होंने बुलबुला बनने की आशंकाओं को दरकिनार कर दिया। उन्होंने अमेरिकी शेयर बाज़ार को कुछ बड़ी तकनीकी कंपनियों की ओर "असामान्य रूप से केंद्रित" बताया, हालाँकि उन्होंने इसका श्रेय "कुछ बड़ी कंपनियों की सफलता को दिया जो विशिष्ट क्षेत्रों पर अपना दबदबा बनाने में कामयाब रहीं"। ओपेनहाइमर ने आगे कहा, "फिर भी, उच्च संकेंद्रण निवेशकों के लिए एक जोखिम हो सकता है।"

अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए प्रतिकूल परिस्थितियाँ

गोल्डमैन सैक्स के अनुसार, अमेरिकी शेयर बाज़ार उन प्रतिकूल परिस्थितियों का सामना कर रहे हैं जो पिछले संरचनात्मक तेज़ी के दौर में 'मौजूद नहीं' थीं, जैसे कि उच्च मूल्यांकन, उच्च ब्याज दरें और मुद्रास्फीति। अंतर्राष्ट्रीय व्यापार में विकास की धीमी गति और अमेरिकी अर्थव्यवस्था को लेकर चिंताएँ भी उभरी हैं, साथ ही अमेरिका में सरकारी खर्च भी बढ़ा है।