Global Markets Update: स्टैगफ्लेशन के जोखिमों के डर से शेयरों में भारी गिरावट

गुरुवार को शेयर बाज़ार गिरे और तेल की कीमतें तेज़ी से बढ़ीं, क्योंकि अमेरिका और इज़रायल के ईरान के साथ युद्ध में बड़ी तेज़ी आने से निवेशकों में घबराहट फैल गई; वहीं, येन 160 प्रति डॉलर के अहम स्तर के पास डगमगाता रहा, क्योंकि जापान के सेंट्रल बैंक ने ब्याज दरों में कोई बदलाव नहीं किया।

जैसा कि व्यापक रूप से उम्मीद थी, बैंक ऑफ़ जापान ने अपनी शॉर्ट-टर्म पॉलिसी दर को 0.75% पर अपरिवर्तित रखा, लेकिन अमेरिका के फेडरल रिज़र्व और बैंक ऑफ़ कनाडा की तरह, उसने भी युद्ध के कारण बढ़ती तेल की कीमतों के मुद्रास्फीति पर पड़ने वाले असर को लेकर सतर्क रुख अपनाया।

येन आखिरी बार 159.61 प्रति डॉलर पर था, क्योंकि ट्रेडर किसी भी तरह के हस्तक्षेप के संकेत की तलाश में थे; इससे पहले जापान की वित्त मंत्री सात्सुकी कातायामा ने कहा था कि अधिकारी "बाज़ार में उतार-चढ़ाव के खिलाफ किसी भी समय ज़रूरी कदम उठाने" के लिए तैयार हैं।

Capital.com के सीनियर फाइनेंशियल एनालिस्ट काइल रोड्डा ने कहा, "आज सुबह BOJ के फैसले से पहले की गई टिप्पणियां बाज़ार को हस्तक्षेप के लिए तैयार करने के मकसद से थीं, ताकि अगर सेंट्रल बैंक के फैसले की प्रतिक्रिया में बाज़ार येन को बेचते हैं, तो हस्तक्षेप किया जा सके।"

"यहाँ 160 का स्तर एक अहम सीमा जैसा लग रहा है। युद्ध और ऊर्जा बाज़ारों में किसी बड़े घटनाक्रम को छोड़कर—खासकर कल रात के Fed के फैसले के बाद—USDJPY इस स्तर को छूने के लिए तैयार दिख रहा है।"

फरवरी के आखिर में युद्ध शुरू होने के बाद से येन डॉलर के मुकाबले 2% से ज़्यादा गिर चुका है, क्योंकि निवेशक लंबे समय तक चलने वाले इस युद्ध के मुद्रास्फीति और आर्थिक विकास पर पड़ने वाले असर को लेकर चिंतित हैं, और वे सुरक्षित निवेश के तौर पर अमेरिकी डॉलर की ओर रुख कर रहे हैं।

मध्य पूर्व में युद्ध की स्थिति और बिगड़ी

हालांकि, व्यापक बाज़ार का ध्यान अभी भी मध्य पूर्व में चल रहे युद्ध पर ही केंद्रित है, और अब यह एहसास होने लगा है कि यह संघर्ष काफी लंबा खिंच सकता है, जिससे 'स्टैगफ्लेशन' (आर्थिक ठहराव के साथ-साथ महंगाई) का खतरा बढ़ गया है।

ईरान ने बुधवार को इज़रायल पर अपने विशाल 'साउथ पार्स' गैस क्षेत्र में स्थित ठिकानों पर हमला करने का आरोप लगाया, और इसके जवाब में उसने पूरे खाड़ी क्षेत्र में तेल और गैस के ठिकानों पर हमले करने की धमकी दी; साथ ही, उसने कतर और सऊदी अरब पर मिसाइलें भी दागीं।

ऊर्जा के बुनियादी ढांचे पर हुए इन हमलों के कारण अमेरिकी कच्चे तेल के वायदा भाव (फ्यूचर्स) में करीब 1% की तेज़ी आई, और यह बढ़कर 97.07 डॉलर प्रति बैरल पर पहुंच गया। प्राकृतिक गैस की कीमतों में 6% से ज़्यादा की बढ़ोतरी हुई, जबकि 'ब्रेंट क्रूड' के वायदा भाव 112.19 डॉलर प्रति बैरल पर पहुंच गए—जो कि उस दिन की कीमतों में 4.5% की बढ़ोतरी थी। स्टॉक मार्केट में, जापान का निक्केई 2.5% नीचे रहा, जबकि दक्षिण कोरियाई शेयर 1.5% गिरे। जापान के बाहर एशिया-प्रशांत शेयरों का MSCI का सबसे बड़ा इंडेक्स 1.5% से ज़्यादा नीचे गिरा। यूरोपीय फ्यूचर्स 1% से ज़्यादा नीचे थे।

सिंगापुर में Saxo की चीफ़ इन्वेस्टमेंट स्ट्रेटेजिस्ट चारू चनाना ने कहा, "यह ताज़ा तनाव बाज़ारों के लिए एक अहम मोड़ जैसा लगता है, क्योंकि अब यह टकराव सिर्फ़ फ़ौजी ख़बरों या होर्मुज़ जलडमरूमध्य के बंद होने तक ही सीमित नहीं है।"

"अब यह वैश्विक ऊर्जा व्यवस्था की बुनियाद पर असर डाल रहा है। अब बाज़ारों को जो बात परेशान कर रही है, वह है बढ़ती स्टैगफ़्लेशन (मंदी के साथ महंगाई) का जोखिम... इसका मतलब है कि अब यह सिर्फ़ एक भू-राजनीतिक कहानी नहीं, बल्कि एक व्यापक आर्थिक (मैक्रो) कहानी है।"

डॉलर हर तरफ़ मज़बूत हुआ; इसे इस बात से भी सहारा मिला कि बुधवार को सेंट्रल बैंक द्वारा ब्याज दरें अपरिवर्तित रखे जाने के बाद, Fed ने इस साल सिर्फ़ एक और कटौती का अनुमान लगाया है। हालांकि, ट्रेडर अब 2026 में किसी भी तरह की ढील की पूरी उम्मीद नहीं कर रहे हैं।

डॉलर इंडेक्स, जो अमेरिकी मुद्रा को छह अन्य मुद्राओं के मुक़ाबले मापता है, इस महीने 2.5% ऊपर है। यह इंडेक्स आख़िरी बार 100.06 पर था, जो बुधवार को 0.7% की बढ़त के बाद थोड़ा नीचे आया था।

और भी सेंट्रल बैंकों का इंतज़ार

दुनिया भर में पॉलिसी मीटिंग्स से भरे इस हफ़्ते में, निवेशक युद्ध के असर का अंदाज़ा लगाने के लिए टिप्पणियों का बारीकी से विश्लेषण कर रहे हैं; आज बाद में यूरोपीय सेंट्रल बैंक और बैंक ऑफ़ इंग्लैंड की बैठकें भी होनी हैं।

ECB और BoE से, BOJ की तरह ही, यह व्यापक उम्मीद है कि वे ब्याज दरें स्थिर रखेंगे; लेकिन सबका ध्यान अधिकारियों की उन टिप्पणियों पर रहेगा, जिनमें वे युद्ध के महंगाई और आर्थिक विकास पर पड़ने वाले असर के बारे में बात करेंगे।

Nuveen की ग्लोबल इन्वेस्टमेंट स्ट्रेटेजिस्ट लॉरा कूपर ने कहा कि पॉलिसी बनाने वालों के लिए अहम सवाल यह है कि क्या ऊर्जा की बढ़ती क़ीमतों से महंगाई की उम्मीदें बेकाबू होने का जोखिम है, या फिर यह झटका आख़िरकार कुछ समय के लिए ही रहेगा।

"ब्याज दरें बढ़ाने से तेल की सप्लाई नहीं बढ़ सकती; वे सिर्फ़ बढ़ती क़ीमतों के जवाब में मांग को कम कर सकती हैं, जिससे आर्थिक विकास की रफ़्तार और धीमी हो सकती है। इसलिए, ऊर्जा संकट के प्रति ज़्यादातर बदलाव अपने आप ही होते हैं।"