मंदी को भूल जाइए, विश्व अर्थव्यवस्था 'तेज' गति से चल रही

Business व्यापार: दुनिया के सबसे अमीर देश अपनी अर्थव्यवस्थाओं को तेज़ी से चलाने के लिए तैयार दिख रहे हैं, ऊँची मुद्रास्फीति और भारी कर्ज़ के बावजूद, मुद्रा और बजट नीतियों को ढीला छोड़ रहे हैं। शेयर और सोने के मामले में स्थिति स्पष्ट है, और बॉन्ड के लिए यह एक चिंताजनक स्थिति है।

कृत्रिम बुद्धिमत्ता को लेकर उत्साह की नई लहरों और लगातार मौजूद बुलबुले की चिंताओं के बावजूद, नई नीतिगत व्यवस्था गर्मियों में दुनिया भर के शेयर मूल्यों को रिकॉर्ड ऊँचाई पर पहुँचा रही है और लोगों की धारणा में ज़बरदस्त बदलाव ला रही है।

सिर्फ़ छह महीने पहले, जब वाशिंगटन ने टैरिफ़ योजनाओं को तेज़ किया था और वित्तीय बाज़ारों को इसके प्रभावों पर लगभग दिल का दौरा पड़ गया था, तो कई लोगों ने मान लिया था कि जैसे-जैसे साल आगे बढ़ेगा, अमेरिका और वैश्विक मंदी का जोखिम नाटकीय रूप से बढ़ेगा।

लेकिन अब यह लगभग 180 डिग्री बदल गया है।

इस सप्ताहांत जापान में ताज़ा मोड़ आया - एकमात्र G7 अर्थव्यवस्था जो कड़ी मौद्रिक नीति पर भी विचार कर रही है।

सत्तारूढ़ लिबरल डेमोक्रेटिक पार्टी की प्रमुख और अब संभवतः जापान की पहली महिला प्रधानमंत्री के रूप में साने ताकाइची का आश्चर्यजनक चुनाव, बैंक ऑफ़ जापान द्वारा ब्याज दरों में और वृद्धि के ख़िलाफ़ और राजकोषीय प्रोत्साहन के पक्ष में होने की उम्मीद है।

अगर BOJ की सख्ती को फिलहाल रोक दिया गया है और उसकी दरें अभी भी केवल 0.5% हैं, तो व्यापक G7 मौद्रिक व्यवस्था वास्तव में बहुत ढीली है। यूरोपीय केंद्रीय बैंक की दरें पहले ही तीन साल के निचले स्तर 2% के करीब पहुँच चुकी हैं और फेडरल रिजर्व ने नौ महीने के अंतराल के बाद अपनी ढील अभियान फिर से शुरू कर दिया है और उम्मीद है कि साल के अंत तक वह अपनी नीतिगत दर में 50 आधार अंकों की और कटौती करके लगभग 3.5% कर देगा।

अगर मुद्रास्फीति अपने चरम पर पहुँच जाती या अंतर्निहित अर्थव्यवस्थाएँ लड़खड़ा जातीं, तो यह सब ठीक लग सकता था। लेकिन संयुक्त राज्य अमेरिका, जापान, जर्मनी और व्यापक यूरो क्षेत्र में मुद्रास्फीति अभी भी केंद्रीय बैंकों के 2% के लक्ष्य से ऊपर चल रही है, अमेरिका और जापान अब 2% की बजाय 3% के करीब हैं और निवेशकों के बीच अमेरिका की दीर्घकालिक मुद्रास्फीति की उम्मीदें अभी भी 2.4% या उससे अधिक हैं।

आर्थिक सहयोग और विकास संगठन के अनुसार, अगस्त में समग्र रूप से G7 देशों के लिए "कोर" मुद्रास्फीति, जिसमें अस्थिर खाद्य और ऊर्जा की कीमतें शामिल नहीं हैं, 3% पर अटकी रही - जो 2024 के औसत 3.2% से थोड़ा ही कम है और इस अटकल को बल दे रही है कि 2% के लक्ष्य को कम किया जा रहा है।

शायद इसी परीक्षण के साथ, मौद्रिक व्यवस्था फिर से बहुत अस्थिर वित्तीय स्थितियों में बदल रही है - वर्ष के लिए दोहरे अंकों में स्टॉक सूचकांक वृद्धि, रिकॉर्ड-निम्न क्रेडिट जोखिम प्रीमियम, तेज़ी से बढ़ती कॉर्पोरेट डील गतिविधि और नए स्टॉक लिस्टिंग। इसके अलावा, हम फिर से किसी भी AI-संबंधित गठजोड़ या ऑर्डर के उल्लेख मात्र से ही एकल-स्टॉक मूल्य में भारी वृद्धि देख रहे हैं।

कोई रोक नहीं

क्या राजकोषीय नीति अब कड़ी मेहनत कर रही है? बिल्कुल नहीं - अगर कुछ कर रही है, तो वह इसके विपरीत कर रही है।

जापान में संभावित नए प्रक्षेपवक्र के साथ-साथ, जर्मनी का ऐतिहासिक लगभग एक ट्रिलियन यूरो का राजकोषीय उछाल इस तिमाही में शुरू होने वाला है, फ्रांस में चल रही राजनीतिक उथल-पुथल के कारण उसका वार्षिक घाटा सकल घरेलू उत्पाद के 5% के बराबर है और अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प का इस गर्मी में प्रस्तावित राजकोषीय विधेयक, पहले से ही 4% की वृद्धि दर पर चल रही अर्थव्यवस्था को गति देने के लिए कर कटौती और विनियमन में ढील दे रहा है।

दुनिया भर में कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) के बुनियादी ढाँचे और रक्षा खर्च में तेज़ी को भी इसमें शामिल करें, तो आप समझ सकते हैं कि अमेरिकी व्यापार झटके और व्यापक भू-राजनीतिक अनिश्चितताओं को लेकर शुरुआती वर्षों के डर और आशंकाओं के बावजूद वैश्विक विकास दर अब तेज़ी से क्यों बढ़ सकती है।

वर्तमान स्थिति के अनुसार, कैलेंडर वर्ष 2026 के लिए संयुक्त राज्य अमेरिका और यूरोप के लिए कॉर्पोरेट आय वृद्धि अनुमान क्रमशः 13.8% और 12.4% पर चल रहे हैं।