Fed ने ब्याज दरों में कटौती की, लेकिन RBI भी ऐसा करने की जल्दी में नहीं

Delhi. दिल्ली। जैसा कि व्यापक रूप से अपेक्षित था, अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने हाल ही में सर्वसम्मति से अपनी नीति दर में 25 आधार अंकों की कटौती की, जिससे फेड फंड दर 4.5-4.75 प्रतिशत पर आ गई। बैठक के बाद प्रेस कॉन्फ्रेंस में, इसके अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने जीडीपी अकाउंटिंग में हाल ही में किए गए संशोधनों, अभी भी मजबूत खपत और एक ठोस श्रम बाजार को विकास के लचीलेपन के सबूत के रूप में उद्धृत किया, जबकि मुद्रास्फीति की वर्तमान दर का अधिकांश हिस्सा आश्रय और बीमा जैसे विलंबित दबावों को जिम्मेदार ठहराया। ऐसा कहने के बाद, पॉवेल ने जोर देकर कहा कि 'मुद्रास्फीति पर काम पूरा नहीं हुआ है'।

उन्होंने समिति के विकल्पों को दिसंबर के लिए खुला रखने की कोशिश की, किसी भी ठोस आगे के मार्गदर्शन को प्रदान करने के बजाय फेड के डेटा-निर्भर रुख को दोहराया। हालांकि कटौती से बॉन्ड में राहत रैली हुई, लेकिन अमेरिकी डॉलर कमजोर हुआ। डोनाल्ड ट्रम्प की जीत के बारे में सवालों के जवाब में, पॉवेल ने जोर देकर कहा कि चुनाव का नीतिगत निर्णयों पर कोई निकट-अवधि प्रभाव नहीं होगा। उन्होंने आउटलुक के लिए चुनाव-संबंधी जोखिमों में जाने से परहेज किया। लेकिन उन्होंने यह स्पष्ट कर दिया कि अगर उन्हें इस्तीफा देने के लिए कहा जाता है तो वे इस्तीफा नहीं देंगे। उल्लेखनीय रूप से, उन्होंने यह भी संकेत दिया कि किसी अध्यक्ष (या किसी उपाध्यक्ष) को बर्खास्त करना या पदावनत करना ‘कानून के तहत अनुमति नहीं है’।

जबकि दिसंबर में अभी भी 25 बीपीएस की कटौती हो सकती है, जोखिम स्पष्ट रूप से देरी या धीमी गति की ओर झुका हुआ है, अभी भी उच्च मुद्रास्फीति की पृष्ठभूमि को देखते हुए। हम देखते हैं कि फेड फंड फ्यूचर्स की कीमत अब चुनाव के नतीजों के बाद भौतिक रूप से बढ़कर CY25 में केवल 2.5 कट हो गई है। इस साल की शुरुआत में, विश्लेषकों को फेड द्वारा अधिक डिलीवरी के जोखिम की आशंका थी, लेकिन उन्होंने कहा था कि कटौती चक्र पिछले वाले की तुलना में उथला होगा। एमके को उम्मीद है कि बढ़ता हुआ टर्म प्रीमियम, अधिक मैक्रो अस्थिरता, लगातार मुद्रास्फीति और बड़े राजकोषीय घाटे और अधिक ऋण जारी करने के कारण उच्च पैदावार का अगला चालक बनने की संभावना है। यह उम्मीद से बहुत अधिक टर्मिनल फेड फंड दर और उच्च अवधि प्रीमियम के बीच पैदावार पर एक गर्त बनाए रखेगा।