EY इंडिया: बजट 2026 कैपेक्स और राजकोषीय अनुशासन से ग्रोथ को बढ़ावा देगा

New Delhi [India] नई दिल्ली [भारत], 23 दिसंबर EY इंडिया की एक रिपोर्ट, जिसका टाइटल "EY इकोनॉमी वॉच दिसंबर 2025" है, में कहा गया है कि भारत का केंद्रीय बजट 2026, मजबूत घरेलू मांग का फायदा उठाकर, सार्वजनिक पूंजीगत खर्च को बनाए रखकर और वित्तीय विश्वसनीयता बनाए रखकर, लगातार मध्यम अवधि की ग्रोथ के लिए नींव को मजबूत करने में अहम भूमिका निभा सकता है। वैश्विक अनिश्चितताओं के बने रहने के साथ, रिपोर्ट इस बात पर जोर देती है कि "आगे चलकर, भारत को ग्रोथ को सपोर्ट करने के लिए अपनी मजबूत घरेलू मांग पर निर्भर रहना पड़ सकता है," यह देखते हुए कि घरेलू कारक प्राथमिक आधार बने हुए हैं क्योंकि "वास्तविक जीडीपी ग्रोथ में शुद्ध निर्यात का योगदान" निकट भविष्य में नेगेटिव रहने की उम्मीद है।

इसमें आगे कहा गया है कि, RBI के उदार रुख के साथ, "FY27 के लिए केंद्रीय बजट के माध्यम से एक पूरक ग्रोथ पुश की उम्मीद की जा सकती है।" रिपोर्ट में मध्यम अवधि की ग्रोथ का एक मुख्य स्तंभ लगातार सार्वजनिक पूंजीगत खर्च को बताया गया है। इसमें कहा गया है कि "अप्रैल-अक्टूबर FY26 के दौरान भारत सरकार के पूंजीगत खर्च में 32.4 प्रतिशत की मजबूत ग्रोथ जारी रही," जो एक फ्रंटलोडेड निवेश पुश को दर्शाता है।

निरंतरता के महत्व पर जोर देते हुए, रिपोर्ट में कहा गया है कि मध्यम अवधि की ग्रोथ की संभावनाएं संभव लगती हैं "बशर्ते राजकोषीय नीति भारत सरकार के पूंजीगत खर्च की ग्रोथ की गति को सालाना आधार पर 15-20 प्रतिशत की सीमा में बनाए रखने पर जोर दे।" इसमें आगे कहा गया है कि ऐसी रणनीति "औसत 6.5 प्रतिशत की ग्रोथ के साथ एक मजबूत मध्यम अवधि की ग्रोथ प्रोफाइल बनाए रखने में मदद करेगी"।

साथ ही, रिपोर्ट ग्रोथ और राजकोषीय समेकन के बीच संतुलन बनाने की आवश्यकता पर जोर देती है। इसमें कहा गया है कि जहां पूंजीगत खर्च को प्राथमिकता दी गई है, वहीं सरकार ने "इस अवधि के दौरान राजस्व खर्च की ग्रोथ को केवल 0.026 प्रतिशत तक सीमित रखने में सफलता हासिल की है," जिससे राजकोषीय अनुशासन बनाए रखने में मदद मिली है। इसमें कहा गया है कि यह दृष्टिकोण राजस्व दबावों के बावजूद "राजकोषीय घाटे और पूंजीगत खर्च के बजटीय लक्ष्यों" का पालन करने में सक्षम बना सकता है। राजस्व के मोर्चे पर, रिपोर्ट कम टैक्स उछाल की ओर इशारा करती है, जिसमें कहा गया है कि "1HFY26 के लिए GTR उछाल केवल 0.32 है, जबकि बजटीय उछाल का अनुमान 1.1 था।" इसमें इस बात पर जोर दिया गया है कि यह पहले के टैक्स सुधारों के प्रभाव को दर्शाता है, जिसमें व्यक्तिगत आयकर और GST में कमी शामिल है, जो यह संकेत देता है कि भविष्य में राजस्व लाभ दर वृद्धि के बजाय संरचनात्मक सुधारों से आ सकते हैं। खर्च की एफिशिएंसी को बेहतर बनाना एक और प्राथमिकता के तौर पर पहचाना गया है। रिपोर्ट इस बात पर ज़ोर देती है कि फ्रंट-लोडेड कैपिटल खर्च और रेवेन्यू पर कंट्रोल के कॉम्बिनेशन ने COVID के बाद ग्रोथ की गति को बनाए रखने में अहम भूमिका निभाई है।

इसमें कहा गया है कि कमज़ोर ग्रोथ की अवधि "भारत सरकार के कैपिटल खर्च की ट्रेंड से कम ग्रोथ" के साथ मेल खाती थी, जो ग्रोथ ड्राइवर के तौर पर इसके महत्व को उजागर करता है। आखिर में, रिपोर्ट में इस बात पर ज़ोर दिया गया कि एक स्थिर मैक्रो-फिस्कल फ्रेमवर्क इन्वेस्टमेंट के माहौल को मज़बूत कर सकता है। इसमें कहा गया है कि लगातार पब्लिक कैपेक्स को "और भी सपोर्ट मिलेगा अगर घरेलू प्राइवेट इन्वेस्टमेंट ग्रोथ भी गति पकड़ती है और ग्लोबल सप्लाई चेन की समस्याएं कम हो जाती हैं।"