अंतर्निहित अस्थिरता का रहस्योद्घाटन

अन्य वित्तीय साधनों की तुलना में विकल्पों का लाभ होता है। हमने देखा है कि कई कारक विकल्प मूल्य या प्रीमियम को प्रभावित करते हैं। यदि हम निहित अस्थिरता को समझते हैं तो विकल्प व्यापार की सफलता दर को बढ़ाया जा सकता है। वित्तीय साहित्य में एक विकल्प अनुबंध की निहित अस्थिरता अंतर्निहित उपकरण की अस्थिरता को संदर्भित करती है और जब इसे ब्लैक स्कोल्स जैसे विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल में इनपुट के रूप में उपयोग किया जाता है तो यह एक विकल्प के मौजूदा बाजार मूल्य के बराबर सैद्धांतिक मूल्य देगा।

अंतर्निहित अस्थिरता को बेहतर ढंग से समझने के लिए और यह विकल्पों की कीमत को कैसे संचालित करता है, आइए पहले विकल्प मूल्य निर्धारण की मूल बातें जानें। विकल्प प्रीमियम आंतरिक मूल्य और समय मूल्य से प्राप्त होते हैं। समय मूल्य वह अतिरिक्त प्रीमियम है जिसकी कीमत एक विकल्प में लगाई जाती है, जो समाप्ति तक बचे समय की मात्रा को दर्शाता है। समय की कीमत विभिन्न कारकों से प्रभावित होती है, जैसे समाप्ति तक का समय, स्टॉक मूल्य, स्ट्राइक मूल्य और ब्याज दरें।

निहित अस्थिरता विकल्पों को कैसे प्रभावित करती है निहित अस्थिरता विकल्प के जीवन पर स्टॉक की अपेक्षित अस्थिरता का प्रतिनिधित्व करती है। जैसे-जैसे उम्मीदें बदलती हैं, विकल्प प्रीमियम तदनुसार प्रतिक्रिया करते हैं। अंतर्निहित अस्थिरता सीधे तौर पर अंतर्निहित विकल्पों की आपूर्ति और मांग और शेयर की कीमत की दिशा के बारे में बाजार की अपेक्षा से प्रभावित होती है। जैसे-जैसे उम्मीदें बढ़ती हैं, या जैसे-जैसे किसी विकल्प की मांग बढ़ती है, निहित अस्थिरता बढ़ेगी। जिन विकल्पों में उच्च स्तर की निहित अस्थिरता होती है, उनके परिणामस्वरूप उच्च कीमत वाले विकल्प प्रीमियम होंगे।

इसी तरह, यदि बाजार की उम्मीदें कम हो जाती हैं, या किसी विकल्प की मांग कम हो जाती है, तो निहित अस्थिरता कम हो जाएगी। निहित अस्थिरता के निचले स्तर वाले विकल्पों के परिणामस्वरूप विकल्प की कीमतें कम होंगी। यह महत्वपूर्ण है क्योंकि निहित अस्थिरता में वृद्धि और गिरावट यह निर्धारित करेगी कि विकल्प के लिए समय मूल्य कितना महंगा या सस्ता है, जो बदले में विकल्प व्यापार की सफलता को प्रभावित कर सकता है। उदाहरण के लिए, यदि आप अंतर्निहित अस्थिरता बढ़ने पर विकल्प खरीदते हैं, तो इन विकल्पों की कीमत अधिक हो जाती है। अंतर्निहित अस्थिरता में बदलाव से नुकसान हो सकता है, भले ही स्टॉक की दिशा के बारे में आपका दृष्टिकोण सही हो।

प्रत्येक विकल्प में अंतर्निहित अस्थिरता परिवर्तनों के प्रति एक अद्वितीय संवेदनशीलता होती है। उदाहरण के लिए, अल्प-दिनांकित विकल्प अंतर्निहित अस्थिरता के प्रति कम संवेदनशील होंगे, जबकि दीर्घकालिक विकल्प अधिक संवेदनशील होंगे। ऐसा इसलिए है क्योंकि लंबी अवधि वाले विकल्पों में अधिक समय मूल्य होता है, जबकि छोटी अवधि वाले विकल्पों में कम समय होता है। प्रत्येक स्ट्राइक मूल्य अंतर्निहित अस्थिरता परिवर्तनों पर भी अलग-अलग प्रतिक्रिया देगा। स्ट्राइक प्राइस वाले विकल्प जो एटीएम हैं, निहित अस्थिरता परिवर्तनों के प्रति सबसे अधिक संवेदनशील हैं, जबकि विकल्प जो आगे आईटीएम या ओटीएम हैं, निहित अस्थिरता परिवर्तनों के प्रति कम संवेदनशील होंगे। वेगा अंतर्निहित अस्थिरता परिवर्तनों के प्रति एक विकल्प की संवेदनशीलता निर्धारित करता है। याद रखें कि जैसे-जैसे स्टॉक की कीमत में उतार-चढ़ाव होता है और समाप्ति तक का समय बीतता है, इन परिवर्तनों के आधार पर वेगा का मूल्य बढ़ता या घटता है। इसका मतलब यह है कि एक विकल्प अंतर्निहित अस्थिरता परिवर्तनों के प्रति संवेदनशील हो सकता है। (लेखिका एक गृहिणी हैं, जो खाली समय में शेयर बाजार में निवेश करती हैं)