AI इन्वेस्टमेंट में गिरावट से US इकॉनमी पर असर: जेफ़रीज़
New Delhi [India] नई दिल्ली [भारत], 9 जनवरी जेफरीज की एक रिपोर्ट में बताया गया है कि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) इन्वेस्टमेंट में अचानक गिरावट से यूनाइटेड स्टेट्स की इकॉनमी कमजोर हो सकती है, क्योंकि हाल के सालों में AI से जुड़ा कैपिटल खर्च इकॉनमिक ग्रोथ का एक मुख्य ड्राइवर बनकर उभरा है। रिपोर्ट में कहा गया है कि एक अस्थिर AI इन्वेस्टमेंट साइकिल से मैक्रोइकॉनमिक रिस्क तेजी से साफ हो रहे हैं, यह देखते हुए कि AI से जुड़ा कैपिटल खर्च पिछले साल US इकॉनमिक ग्रोथ में मुख्य योगदान देने वालों में से एक था। इसमें कहा गया है, "AI कैपेक्स में अचानक गिरावट से मैक्रो वल्नरेबिलिटी साफ है क्योंकि नेशनल अकाउंट्स डेटा के आधार पर, पर्सनल कंजम्प्शन के बाद पिछले साल US इकॉनमिक ग्रोथ का मुख्य ड्राइवर यही था।"
जेफ़रीज़ के अनुसार, 2025 की पहली तीन तिमाहियों में US की रियल GDP USD 438 बिलियन या सालाना 2.5 प्रतिशत बढ़ी। इसी समय में, रियल पर्सनल कंजम्पशन USD 268 बिलियन बढ़ा, जबकि रियल AI-रिलेटेड फिक्स्ड इन्वेस्टमेंट, जिसमें इन्फॉर्मेशन प्रोसेसिंग इक्विपमेंट, सॉफ्टवेयर और डेटा सेंटर कंस्ट्रक्शन में प्राइवेट इन्वेस्टमेंट शामिल है, USD 193 बिलियन बढ़ा। इसका मतलब है कि सालाना ग्रोथ रेट क्रमशः 2.2 प्रतिशत और 19.8 प्रतिशत रही। नतीजतन, रिपोर्ट में कहा गया है कि रियल AI-रिलेटेड इन्वेस्टमेंट का 2025 की पहली तीन तिमाहियों के दौरान रियल GDP में बढ़ोतरी में 44 प्रतिशत हिस्सा था, जबकि रियल पर्सनल कंजम्पशन का 61 प्रतिशत हिस्सा था।
जेफ़रीज़ ने कहा कि 2026 की शुरुआत में US स्टॉक मार्केट के लिए एक मुख्य मुद्दा यह है कि क्या हाइपरस्केलर अपने AI कैपिटल खर्च को मोनेटाइज़ कर पाएंगे। चार प्रमुख US हाइपरस्केलर द्वारा AI-रिलेटेड खर्च इस साल USD 480 बिलियन तक पहुंचने का अनुमान है। रिपोर्ट में चेतावनी दी गई है कि इन्वेस्टर्स इस साल के बीच तक AI कैपिटल खर्च की होड़ से मिलने वाले रिटर्न या उसकी कमी पर सवाल उठाना शुरू कर सकते हैं। इसमें यह भी कहा गया है कि इस प्रोसेस के संकेत पिछले साल के आखिर तक ही दिखने लगे थे, और उन कंपनियों पर ज़्यादा ध्यान दिया जा रहा था जो कैश रिज़र्व का इस्तेमाल करने के बजाय AI कैपेक्स को फंड करने के लिए उधार ले रही थीं।
जैसे-जैसे AI रिटर्न को लेकर चिंताएं बढ़ रही हैं, जेफरीज़ ने कहा कि इससे डेटा सेंटर में संभावित ज़्यादा कैपेसिटी को लेकर भी चिंताएं बढ़ सकती हैं। ऐसी स्थिति में डेटा सेंटर कंस्ट्रक्शन और उससे जुड़े इंफ्रास्ट्रक्चर को फाइनेंस करने वालों के बारे में और चिंताएं बढ़ सकती हैं। रिपोर्ट में यह भी कहा गया है कि US एनर्जी स्टॉक्स पर भी ऐसे ही रिस्क बने हुए हैं, जो पिछले साल AI और डेटा सेंटर के विस्तार से अमेरिका में बिजली की दिक्कतों को दूर करने के लिए बिजली की बढ़ती मांग की उम्मीदों पर चढ़े थे। जेफरीज़ ने कहा कि हालांकि AI एजेंट्स के भविष्य में आने की उम्मीद है और उनके बड़े कमर्शियल असर हो सकते हैं, लेकिन बड़े इन्वेस्टमेंट पहले ही किए जा चुके हैं। इसमें कहा गया है कि अगर ज़्यादा इन्वेस्टमेंट में कमी आती है, तो AI "इनफेरेंस" से जुड़ी लागत तेज़ी से गिर सकती है, जिससे डिमांड बढ़ सकती है, ठीक वैसे ही जैसे डॉटकॉम में कमी आई थी, जब ज़्यादा फाइबर ऑप्टिक कैपेसिटी की वजह से ब्रॉडबैंड की लागत में गिरावट आई थी और ई-कॉमर्स की डिमांड बढ़ गई थी।
