Daily Voice: 8.2% GDP और स्थिर मांग से 2025 में बैंकिंग ग्रोथ को बढ़ावा मिलेगा

Business व्यापार: वेल्थट्रस्ट कैपिटल सर्विसेज़ की फाउंडर और CEO स्नेहा जैन का मानना ​​है कि बैंकिंग सेक्टर 8.2 परसेंट GDP ग्रोथ, 7.9 परसेंट पर स्थिर कंजम्प्शन और मज़बूत इन्वेस्टमेंट एक्टिविटी से सपोर्टेड होकर एक मज़बूत ट्रैजेक्टरी के लिए तैयार है।

उन्हें उम्मीद है कि H1 2026 में बेहतर मार्जिन, बेहतर ट्रेजरी परफॉर्मेंस और ज़्यादा स्टेबल बैलेंस-शीट डायनामिक्स दिखेंगे।

हाल ही में सितंबर तिमाही की कमाई के बाद, स्मॉलकेस मैनेजर का मानना ​​है कि Q3FY26 शायद कोई बड़ा सरप्राइज़ न दे, लेकिन अंदरूनी डेटा बताता है कि बेहतर मार्जिन और ज़्यादा नॉर्मल डिमांड पैटर्न की वजह से H1 2026 में कमाई की मज़बूती मज़बूत होगी।

क्या आपको उम्मीद है कि RBI दिसंबर पॉलिसी मीटिंग में रेपो रेट को 5.5 परसेंट से घटाकर 5.25 परसेंट कर देगा?

इस समय, हमें उम्मीद नहीं है कि RBI आने वाली दिसंबर पॉलिसी में रेपो रेट में कटौती करेगा। लेटेस्ट मैक्रो नंबर्स मौजूदा हालात को सपोर्ट करते हैं: भारत की Q2 FY26 GDP में YoY 8.2 परसेंट की बढ़ोतरी हुई, जो मार्केट के अनुमान और RBI के अपने 7 परसेंट के अनुमान दोनों से ज़्यादा है। ग्रोथ बड़े पैमाने पर हुई है—मैन्युफैक्चरिंग में 9.1 परसेंट, सर्विसेज़ में 9.2 परसेंट और फाइनेंशियल सर्विसेज़ में 10.2 परसेंट की बढ़ोतरी हुई।

इकोनॉमिक मोमेंटम मज़बूत होने और महंगाई अभी भी कम्फर्ट लेवल से ऊपर होने के साथ, मॉनेटरी पॉलिसी कमिटी (MPC) अपनी “लंबे समय तक ज़्यादा” वाली बात बनाए रख सकती है। फोकस महंगाई की उम्मीदों को बनाए रखने और सही लिक्विडिटी की स्थिति पक्का करने पर रहेगा, न कि जल्दी रेट पिवट शुरू करने पर।

क्या आपको लगता है कि फेडरल रिजर्व अगले महीने अपने बेंचमार्क रेट में 25 bps की कटौती करेगा?

हाँ। 25 bps की कटौती सबसे ज़्यादा मुमकिन सिनेरियो है। US इकोनॉमी में नरमी के संकेत दिख रहे हैं—वेतन में बढ़ोतरी कम हुई है, लेबर मार्केट स्थिर हो रहा है, और डिमांड इंडिकेटर्स धीरे-धीरे ठंडे पड़ रहे हैं। ये ट्रेंड्स फेड को महंगाई में फिर से बढ़ोतरी का रिस्क लिए बिना सावधानी से ढील देने का साइकिल शुरू करने की इजाज़त देते हैं। सोची-समझी कटौती से ग्लोबल फाइनेंशियल हालात भी स्थिर होंगे और भारत समेत उभरते मार्केट में सेंटिमेंट को मदद मिलेगी।

क्या आप ऑटो एंसिलरी सेक्टर को लेकर बुलिश हैं?

हम ऑटो एंसिलरी स्पेस को लेकर कंस्ट्रक्टिव बने हुए हैं। कई मल्टी-ईयर फोर्स जैसे इलेक्ट्रिफिकेशन, प्रीमियमाइजेशन, हर गाड़ी पर ज़्यादा वैल्यू-एडेड, और डायवर्सिफाइड एक्सपोर्ट, लंबे समय तक कमाई की विजिबिलिटी को सपोर्ट करते रहेंगे। फिर भी, हाल की तिमाहियों में वैल्यूएशन तेज़ी से बढ़े हैं।

सेक्टर का ग्रोथ आउटलुक मज़बूत है, लेकिन इन्वेस्टर की भागीदारी सेलेक्टिव होनी चाहिए। ऑपरेटिंग लेवरेज, लोकलाइजेशन बेनिफिट्स, और बैलेंस्ड कस्टमर पोर्टफोलियो वाली कंपनियों के बड़े सेक्टर ट्रेंड में बेहतर परफॉर्म करने की संभावना है।

क्या बैंकिंग सेक्टर के लिए NIM कम्प्रेशन और एसेट-क्वालिटी का दबाव पीछे छूट गया है? क्या 2026 मज़बूत होगा?

हाँ, NIM कम्प्रेशन और एसेट-क्वालिटी स्ट्रेस का सबसे भारी दौर काफी हद तक पीछे छूट गया लगता है। जबकि साल के पहले छह महीनों में फंडिंग कॉस्ट ज़्यादा और डिपॉजिट ट्रैक्शन धीमा रहा, क्रेडिट कॉस्ट स्थिर हो गई है और लिक्विडिटी की स्थिति धीरे-धीरे नॉर्मल हो रही है।

8.2 परसेंट GDP ग्रोथ, 7.9 परसेंट पर स्थिर कंजम्प्शन और मज़बूत इन्वेस्टमेंट एक्टिविटी के सपोर्ट से, बैंकिंग सेक्टर एक मज़बूत रास्ते पर है। हमें उम्मीद है कि H1 2026 में बेहतर मार्जिन, बेहतर ट्रेजरी परफॉर्मेंस और ज़्यादा स्टेबल बैलेंस-शीट डायनामिक्स दिखेंगे।

क्या आपने Q2 के नतीजों में डाउनग्रेड के मुकाबले ज़्यादा अपग्रेड देखे हैं? क्या Q3 ज़्यादा मज़बूत होगा?

हाँ, अपग्रेड ने डाउनग्रेड को पीछे छोड़ दिया है, खासकर उन सेक्टर में जहाँ डिमांड विज़िबिलिटी बेहतर हुई है। कई धीमी तिमाहियों के बाद Q2 में साफ़ सुधार हुआ। Q3 में शायद कोई बड़ा सरप्राइज़ न मिले, लेकिन अंदरूनी डेटा बताता है कि बेहतर मार्जिन और ज़्यादा नॉर्मल डिमांड पैटर्न की वजह से H1 2026 में कमाई की मज़बूती मज़बूत होगी।

क्या इन्वेस्टर्स को कंज्यूमर डिस्क्रिशनरी और कंज्यूमर फिनटेक को होल्ड करना चाहिए?

हाँ। सपोर्टिव टैक्स स्ट्रक्चर और बेहतर परचेज़िंग पावर के साथ, कंजम्प्शन मोमेंटम ठीक हो रहा है। Q2 की 7.9 परसेंट कंजम्प्शन ग्रोथ बढ़ते कॉन्फिडेंस का संकेत है।

2026 की शुरुआत तक, कंज्यूमर डिस्क्रिशनरी और कंज्यूमर फिनटेक को किफायती दाम, डिजिटल अपनाने और सभी घरों में मजबूत इनकम ग्रोथ का फायदा मिलना चाहिए।

2026 के लिए आपकी टॉप इन्वेस्टमेंट थीम क्या हैं?

हमारी पसंदीदा थीम भारत के स्ट्रक्चरल ग्रोथ साइकिल, कैपिटल-मार्केट इंफ्रास्ट्रक्चर बिजनेस, जिन्हें बढ़ते फाइनेंशियल पार्टिसिपेशन से फायदा होता है, और रिन्यूएबल एनर्जी इकोसिस्टम से जुड़ी हैं, जहां पॉलिसी सपोर्ट, कैपेसिटी बढ़ाने और ग्लोबल कैपिटल इनफ्लो से लंबे समय तक मौके मिल रहे हैं। ये थीम बिना ज्यादा वैल्यूएशन रिस्क के स्केलेबिलिटी, विजिबिलिटी और मजबूत लॉन्ग-टर्म रेलिवेंस देती हैं।