CDSL के शेयरों को ICICI सिक्योरिटीज से 'कम करें' रेटिंग मिली, कारण

Business बिजनेस: सेंट्रल डिपॉजिटरी सर्विसेज (इंडिया) लिमिटेड (CDSL) के शेयरों को ICICI सिक्योरिटीज ने 'होल्ड' के बजाय 'कम करें' रेटिंग दी है, क्योंकि घरेलू ब्रोकरेज का मानना ​​है कि पीक साइकिल मल्टीपल्स - स्टॉक एक साल के फॉरवर्ड ईपीएस के 53 गुना पर ट्रेड करता है; और उच्च आधार पर कम आय वृद्धि का जोखिम काउंटर पर जोखिम-इनाम को प्रतिकूल बनाता है। पिछले एक साल में स्टॉक में 168 प्रतिशत और पिछले पांच वर्षों में लगभग 1,440 प्रतिशत की वृद्धि हुई है। ICICI सिक्योरिटीज ने CDSL के लिए स्थिर या कम राजस्व और कमजोर मार्जिन के उदाहरण पेश किए, जिसके कारण ऐतिहासिक रूप से स्टॉक मूल्य में सुधार हुआ। "अगर बाजार विकल्पों में प्रतिबंध से नकदी की मात्रा में किसी भी बड़ी वृद्धि को ध्यान में रखते हैं, तो यह डिलीवरी की तुलना में इंट्राडे सेगमेंट में अधिक होने की संभावना है।

CDSL को केवल डिलीवरी सेगमेंट में अधिक वॉल्यूम पर लाभ होता है।

इसके अतिरिक्त, एक प्रवृत्ति के रूप में, कुल नकद ट्रेडों के प्रतिशत के रूप में डिलीवरी वित्त वर्ष 18 में 26 प्रतिशत से घटकर वित्त वर्ष 24 में 21 प्रतिशत हो गई है," इसने कहा। आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज ने कहा कि सीडीएसएल तेजी के बाजारों में एक आकर्षक खिलाड़ी है, जो पिछले रुझानों से स्पष्ट है - वित्त वर्ष 20 और वित्त वर्ष 22 के बीच, सीडीएसएल के शेयर की कीमत ने 6 गुना रिटर्न हासिल किया, जो एएमसी, आरटीए, ब्रोकर या वेल्थ मैनेजर की तुलना में काफी अधिक है। "इसी तरह, वित्त वर्ष 24 में इसका रिटर्न 88 प्रतिशत और वित्त वर्ष 25-टीडी में 70 प्रतिशत रहा, क्योंकि तिमाही एबिटा वित्त वर्ष 23 में औसत 80 करोड़ रुपये से बढ़कर वित्त वर्ष 24 की चौथी तिमाही और वित्त वर्ष 25 की पहली तिमाही में 150 करोड़ रुपये हो गया।

"सीडीएसएल अब वित्त वर्ष 26ई पर 1-वर्षीय फॉरवर्ड कोर ईपीएस के 59 गुना और 1-वर्षीय फॉरवर्ड ईपीएस के 53 गुना पर कारोबार कर रहा है, जो ऐतिहासिक औसत की तुलना में लगभग दोगुना है। ऐतिहासिक रूप से, कुल राजस्व वृद्धि संकेत देती है कि वित्त वर्ष 18-20 और वित्त वर्ष 23 में देखी गई तरह ही फ्लैट/गिरावट की प्रवृत्ति की अवधि होती है। आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज ने कहा, "वित्त वर्ष 2019/20 में अधिक लागत और कम राजस्व वृद्धि के कारण एबिटा मार्जिन में भी गिरावट देखी गई है।" ब्रोकरेज ने कहा कि कीमतों में हालिया कटौती से संकेत मिलता है कि ऑपरेटिंग लीवरेज का लाभ उपभोक्ताओं को मिल सकता है, जिससे मार्जिन विस्तार सीमित हो सकता है। ब्रोकरेज ने शेयर पर 1,320 रुपये का लक्ष्य मूल्य सुझाया, जो आगे 14 प्रतिशत की संभावित गिरावट का संकेत देता है। मंगलवार को शेयर 1,507 रुपये पर कारोबार कर रहा था।