वित्त वर्ष 27 तक इंफ्रा इनविट्स का AUM 8 लाख करोड़ पार करेगा: क्रिसिल

New Delhi [India] नई दिल्ली [भारत], 27 जुलाई (एएनआई): क्रिसिल रेटिंग्स की एक नवीनतम रिपोर्ट के अनुसार, इंफ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स (इनविट्स) की प्रबंधनाधीन परिसंपत्ति (एयूएम) वित्त वर्ष 2025 के 6.3 लाख करोड़ रुपये से वित्त वर्ष 2027 तक 8 लाख करोड़ रुपये को पार कर जाने की उम्मीद है। क्रेडिट रेटिंग एजेंसी के अनुसार, यह वृद्धि मुख्य रूप से परिपक्व ट्रस्टों द्वारा परिसंपत्तियों के अधिग्रहण से प्रेरित होगी।

रिपोर्ट में आगे बताया गया है कि यद्यपि एयूएम में वृद्धि के साथ-साथ उत्तोलन स्तर में भी वृद्धि होगी, फिर भी इनविट्स की क्रेडिट प्रोफ़ाइल स्थिर रहेगी, जिसे परिसंपत्तियों की अच्छी गुणवत्ता, पर्याप्त नकदी प्रवाह, साथ ही नकदी प्रवाह पूलिंग और नियामक सुरक्षा के संरचनात्मक लाभों का समर्थन प्राप्त होगा। इंफ्रास्ट्रक्चर परिसंपत्तियों के सीमित जीवनकाल को देखते हुए, इनविट्स के लिए परिसंपत्ति संवर्धन एक प्रमुख विकास चालक है। इस वित्त वर्ष और अगले वित्त वर्ष में 1.7-1.8 लाख करोड़ रुपये का एयूएम संवर्धन, पिछले दो वित्त वर्षों में जोड़े गए 2.0 लाख करोड़ रुपये से थोड़ा कम होगा। पिछले दो वित्तीय वर्षों की तरह, सड़क क्षेत्र में वृद्धिशील एयूएम का 80 प्रतिशत हिस्सा होने की संभावना है।

हालांकि नवीकरणीय ऊर्जा, पारेषण और वेयरहाउसिंग जैसे क्षेत्र वृद्धिशील एयूएम में योगदान देंगे, लेकिन निम्नलिखित कारकों में से किसी एक के संयोजन के कारण उनकी हिस्सेदारी कम हो सकती है: इनविट के तहत महत्वपूर्ण डीलीवरेजिंग की आवश्यकता वाली परिसंपत्तियों का उच्च अग्रिम उत्तोलन, इनविट प्लेटफार्मों के बाहर पूंजी तक पर्याप्त पहुंच और परिचालन परिसंपत्तियों की सीमित उपलब्धता। मनीष ने कहा, "परिपक्व ट्रस्टों द्वारा परिसंपत्तियों का अधिग्रहण करने से दो वित्तीय वर्षों में वृद्धिशील एयूएम का 80-85 प्रतिशत बनने की उम्मीद है, जबकि पिछले दो वित्तीय वर्षों में यह 65 प्रतिशत था। इसके अलावा, अधिग्रहण आमतौर पर उत्तोलन बढ़ाते हैं क्योंकि अधिग्रहित परिसंपत्तियों में आमतौर पर ऋण का अनुपात अधिक होता है। उदाहरण के लिए, 2-5 वर्षों के ट्रैक रिकॉर्ड वाले इनविट ने अधिग्रहण के कारण एयूएम में वृद्धि के साथ मार्च 2023 तक अपने उत्तोलन को 43 प्रतिशत से मार्च 2025 तक 47 प्रतिशत तक बढ़ते देखा है। अधिकांश इनविट अब परिचालन स्थिरता प्राप्त कर रहे हैं, वे विकास के लिए तैयार हैं। इसलिए, वित्त वर्ष 2027 तक कुल उत्तोलन 50 प्रतिशत तक बढ़ने की उम्मीद है।" गुप्ता, उप-मुख्य रेटिंग अधिकारी, क्रिसिल रेटिंग्स।

रिपोर्ट में आगे कहा गया है कि लीवरेज बढ़ने की संभावना के बावजूद, क्रेडिट प्रोफाइल स्थिर रहने की उम्मीद है, जिसे पूर्वानुमानित नकदी प्रवाह, लंबी परिसंपत्ति अवधि और विविध परिसंपत्तियों का समर्थन प्राप्त होगा। कम जोखिम वाली परिसंपत्तियों को जोड़ने से InvITs को उच्च लीवरेज का सामना करने में भी मदद मिलती है। उदाहरण के लिए, वार्षिकी प्रकृति की नकदी प्रवाह वाली परिसंपत्तियों को जोड़ना, जैसे कि टोल रोड ट्रस्ट में हाइब्रिड वार्षिकी मॉडल सड़कें या नवीकरणीय ट्रस्ट में बिजली संचरण परिसंपत्तियाँ, InvITs की क्रेडिट गुणवत्ता से समझौता किए बिना उच्च लीवरेज को बनाए रखने की क्षमता को बढ़ा सकता है, रेटिंग एजेंसी ने आगे कहा।

क्रिसिल रेटिंग्स के निदेशक आनंद कुलकर्णी ने कहा, "लीवरेज में वृद्धि के साथ, अधिकांश इनविट्स के लिए 1.7x4 पर DSCR3 कुछ हद तक सिकुड़ गया है, जबकि वित्त वर्ष 2023 तक उनका DSCR 1.8x से अधिक था। निश्चित रूप से, कम लीवरेज को देखते हुए, अतीत में DSCR के पास एक बफर था। इसलिए, नरमी के बावजूद, वर्तमान DSCR स्वस्थ बना हुआ है। इसके अलावा, लीवरेज को 49 प्रतिशत से अधिक बढ़ाने के लिए लगातार छह वितरण और निर्माणाधीन परिसंपत्तियों पर सीमा जैसे नियामक सुरक्षा उपाय क्रेडिट प्रोफाइल को स्थिर बनाए हुए हैं।"

रिपोर्ट के अनुसार, दीर्घकालिक नकदी प्रवाह पर्याप्तता क्रेडिट जोखिम मूल्यांकन में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है। वर्तमान में, कुछ ट्रस्ट परिसंपत्तियों के लंबे जीवन द्वारा समर्थित बैक-एंडेड ऋण चुकौती का विकल्प चुन रहे हैं। हालाँकि इससे इनविट्स को वितरण को अनुकूलित करने में मदद मिलती है, लेकिन परिसंपत्तियों के सीमित जीवन को देखते हुए, मध्यम अवधि में ऋण का क्रमिक परिशोधन महत्वपूर्ण बना हुआ है।