वैल्यूएशन क्रैश के रूप में, कठोर वास्तविकता 2.0 टेक स्टार्ट-अप्स को करती है हिट

कभी निवेशकों के चहेते टेक स्टार्ट-अप्स कठोर वास्तविकता 2.0 का सामना कर रहे हैं। वैल्यूएशन गिर रहे हैं और कुछ लोग समझदार हो रहे हैं और अपने बिजनेस मॉडल पर सवाल उठाने लगे हैं। कई गंभीर मूल्यांकन सुधारों ने हिमस्खलन खड़ा कर दिया है।

हाल ही में, यूएस-आधारित निवेश प्रबंधन कंपनी वैनगार्ड ने ओला की मूल कंपनी, एएनआई प्रौद्योगिकियों का मूल्यांकन 35% घटाकर 4.8 बिलियन डॉलर कर दिया है। यह ओला के लिए खराब समय है क्योंकि यह ऐसे समय में आया है जब कंपनी अगले साल सार्वजनिक होने की योजना बना रही है। अन्य यूनिकॉर्न्स को भी नुकसान हुआ है। ब्लैकरॉक ने एडटेक दिग्गज बायजू के मूल्यांकन को 22 अरब डॉलर से घटाकर 11.5 अरब डॉलर कर दिया है और सॉफ्टबैंक ने पिछले सितंबर में ओयो को घटाकर 2.7 अरब डॉलर कर दिया है।

एक अन्य अमेरिकी निवेश कंपनी, इंवेस्को ने ऐप-आधारित खाद्य वितरण प्लेटफॉर्म स्विगी का मूल्यांकन 8.2 अरब डॉलर के पहले के स्तर से 33% घटाकर 5.5 अरब डॉलर कर दिया है। यह इंवेस्को ही था जिसने जनवरी 2022 में स्विगी के लिए 700 मिलियन डॉलर के फंडिंग राउंड का नेतृत्व किया, जिसने कंपनी को 10.7 बिलियन डॉलर का विशाल मूल्यांकन दिया।

इन मेल्टडाउन का प्रभाव अनुमानित रूप से ऊपर की ओर जा रहा है। जिन बड़े निवेशकों ने टेक स्टार्ट-अप की टोकरी में ढेर सारे अंडे डाले थे, उन्हें अब परेशानी का सामना करना पड़ रहा है। ओयो, पेटीएम और डेल्हीवरी में एक बड़े निवेशक सॉफ्टबैंक ग्रुप कॉर्प ने अपने विजन फंड I और II में $32 बिलियन का रिकॉर्ड घाटा दर्ज किया, जो कि पिछले वर्ष के $18.9 बिलियन से अधिक था।

यह यह भी बता रहा है कि सॉफ्टबैंक ने 2022-23 में अपने दो प्राथमिक फंडिंग वाहनों के माध्यम से केवल 3.14 बिलियन डॉलर का निवेश किया, जो कि पहले वर्ष में किए गए 44.26 बिलियन डॉलर के निवेश से बहुत बड़ा मार्कडाउन था।

मुश्किल दौर

टेक स्टार्ट-अप्स के लिए यह एक यो-यो राइड रही है। जैसे ही कोविड की स्थिति में सुधार हुआ, भारतीय स्टार्ट-अप्स ने 2021 में लगभग 1,600 सौदों पर 42 बिलियन डॉलर जुटाए। ; और संकेत देता है कि ये स्टार्ट-अप बेहद अधिक थे। पेटीएम, जो नवंबर 2021 में सार्वजनिक हो गया था, लिस्टिंग के बाद तेजी से गिर गया, लेकिन महीनों के भीतर इसके शेयरों में 18 नवंबर को 52-सप्ताह के उच्च स्तर 1,961 रुपये की तुलना में 50% से अधिक की गिरावट आई थी। 31 मार्च को समाप्त वर्ष के लिए इसका समेकित घाटा, 2022, 2,396 करोड़ रुपए था।

खाद्य वितरण ऐप ज़ोमैटो, जो जुलाई 2021 में सूचीबद्ध हुआ, 16 नवंबर को 169.10 रुपये के उच्च स्तर पर पहुंचने के बाद 40% से अधिक गिर गया। प्रदर्शन अपेक्षा से कम था। शेयर बाजार में गिरने वालों में कारट्रेड टेक शामिल है जो अपने नवंबर 2021 के उच्च स्तर से 55% गिर गया और बीमा प्लेटफॉर्म पॉलिसी बाजार 47% गिर गया।

दोषपूर्ण व्यवसाय मॉडल

दूसरे दौर में भारतीय टेक स्टार्ट-अप्स पर कम मूल्यांकन और संकट अब आंशिक रूप से वैश्विक विपरीत परिस्थितियों का परिणाम है। पिछले 6-9 महीनों में लगातार मंदी के दबावों ने माइक्रोसॉफ्ट, मेटा और गूगल सहित बड़ी टेक फर्मों को भी धीमा कारोबार करते देखा है और बड़े पैमाने पर छंटनी का सहारा लिया है।

Microsoft, जिसने कुछ समय पहले 10,000 कर्मचारियों की छटनी की थी, ने अभी कहा है कि वह इस वर्ष सभी पूर्णकालिक कर्मचारियों के लिए एआई की ओर स्थानांतरित करने के लिए "पर्याप्त उपज" उत्पन्न करने के लिए वेतन नहीं बढ़ाएगा। कॉग्निजेंट, आने वाली कुछ कठिन तिमाहियों की तैयारी कर रही है और 3,500 कर्मचारियों को निकालने के लिए तैयार है।

लेकिन मैक्रोइकॉनॉमिक्स की चुनौतियों से परे देखते हुए, भारतीय स्टार्टअप के कई निवेशकों और प्रमोटरों ने अपनी कहानी को गलत पाया है, और जितना वे चबा सकते हैं, उससे कहीं अधिक काट लिया। सभी दिशाओं में असीमित विकास ने उनके मुख्य व्यवसायों को नुकसान पहुँचाया है और कभी-कभी विस्फोट का कारण बना है।

नमूना ओला। किसी भी कीमत पर इसके विकास मॉडल को भारी नुकसान हुआ है। इसे पहले पिछले नवंबर में अपने कैब इंफोटेनमेंट बिजनेस को बंद करने के लिए मजबूर किया गया था, और फिर इसके यूज्ड-कार आउटफिट, ओला कार्स और फिर इसके फूड डिलीवरी बिजनेस को बंद करने के लिए मजबूर किया गया था। एक के बाद एक विभिन्न प्लेटफॉर्म - ओला कैफे, फूड पांडा और ओला फूड्स सभी बंद हो गए हैं और लगभग एक हजार कर्मचारियों को बाहर कर दिया है।

एडटेक सेक्टर, जिसे एक समय में दशक के अंत तक $30 बिलियन का अवसर होने का अनुमान लगाया गया था, महामारी के दौरान ऑनलाइन सीखने के अनुमानों पर अधिक था। स्कूलों और फिजिकल कोचिंग सेंटरों को फिर से खोलने से एक बड़ा पाठ्यक्रम सुधार शुरू हो जाना चाहिए था, लेकिन बायजू, अनअकेडमी, वेदांत और अपग्रेड ऐसे चलते रहे जैसे कुछ भी नहीं बदला हो।

हमारे डेटा ट्रैकिंग प्लेटफॉर्म Fintrackr के अनुसार, एडटेक स्टार्ट-अप्स में फंडिंग 2021 में 5.82 बिलियन डॉलर से घटकर 2022 में 15 अगस्त तक 2 बिलियन डॉलर हो गई। इन एडटेक ने वित्त वर्ष 21 के दौरान भारी नुकसान भी दर्ज किया। एरुडिटस ने 1,934 करोड़ रुपये का नुकसान दर्ज किया, इसके बाद वित्त वर्ष 21 में Unacademy को 1,537 करोड़ रुपये का नुकसान हुआ। वेदांतु ने इसी अवधि के दौरान 604 करोड़ रुपये का घाटा दर्ज किया। Byju’s, जिसने अभी तक अपने FY21 नंबर दर्ज नहीं किए हैं, ने FY20 में 262 करोड़ रुपये का घाटा देखा।

नया, संशोधित वैल्यूएशन एक शेक-अप है जो एक दिन भी जल्दी नहीं आया है। क्षेत्र में प्रदर्शन को देखते हुए, मूल्यांकन में और गिरावट आ रही है। यह अच्छा है कि हम अधिक यथार्थवादी व्यावसायिक योजनाओं की ओर बढ़ रहे हैं; लेकिन यह यह भी बताता है कि कैसे प्रवर्तकों और निवेशकों ने दोषपूर्ण यथोचित परिश्रम के कारण सार्वजनिक धन के अरबों डॉलर उड़ाए।