अडानी मुद्दा: सेबी ने सुप्रीम कोर्ट से कहा कि बाजार में उतार-चढ़ाव से निपटने के लिए उसके पास मजबूत ढांचा

बाजार नियामक सेबी ने सुप्रीम कोर्ट से कहा है कि वह अडानी समूह के खिलाफ हिंडनबर्ग रिपोर्ट में लगाए गए आरोपों की जांच कर रहा है और इसके नियमों के किसी भी उल्लंघन की पहचान करने के लिए रिपोर्ट के प्रकाशन से तुरंत पहले और बाद की बाजार गतिविधि की जांच कर रहा है। इसने शीर्ष अदालत को यह भी बताया कि उसके पास निर्बाध व्यापार सुनिश्चित करने और स्टॉक एक्सचेंजों में अस्थिरता से निपटने के लिए "ढांचों और बाजार प्रणालियों का एक मजबूत सेट" है, जबकि यह दावा करते हुए कि विकसित प्रतिभूति बाजार दुनिया भर में शॉर्ट सेलिंग को "वैध निवेश गतिविधि" के रूप में पहचानते हैं। "।

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने सोमवार को मुख्य न्यायाधीश डी वाई चंद्रचूड़ की अध्यक्षता वाली पीठ के समक्ष 23 पन्नों का लिखित नोट दायर किया, जो हाल ही में अडानी समूह के शेयरों में गिरावट से संबंधित दो जनहित याचिकाओं पर सुनवाई कर रहा था, और कहा कि यह "पहले से ही पूछताछ कर रहा था। सेबी विनियमों के उल्लंघन की पहचान करने के लिए, हिंडनबर्ग रिपोर्ट में लगाए गए आरोपों के साथ-साथ रिपोर्ट के प्रकाशन से तुरंत पहले और बाद में बाजार की गतिविधि ... शॉर्ट सेलिंग मानदंड, यदि कोई हो, दोनों में। यह कहते हुए कि अडानी समूह के शेयर क्रैश के कारण प्रतिभूति बाजार पर हालिया प्रभाव का "महत्वपूर्ण प्रभाव" नहीं था, नियामक ने कहा, "भारतीय बाजारों ने अतीत में बहुत अधिक अशांत समय देखा है, विशेष रूप से कोविड महामारी की अवधि के दौरान, जहां निफ्टी 2 मार्च, 2020 की अवधि के दौरान 19 मार्च, 2020 (13 कारोबारी दिन) तक लगभग 26 प्रतिशत की गिरावट आई। बाजार की बढ़ी हुई अस्थिरता को देखते हुए, सेबी ने 20 मार्च, 2020 को अपने मौजूदा बाजार तंत्र की समीक्षा की और कुछ बदलाव पेश किए।

सेबी ने कहा कि चूंकि मामला जांच के शुरुआती चरण में है, इसलिए इस स्तर पर चल रही कार्यवाही के बारे में विवरण सूचीबद्ध करना उचित नहीं होगा।

प्रतिभूति बाजार में गलत कामों से निपटने के लिए उपलब्ध कानूनी और अन्य ढांचों को सूचीबद्ध करते हुए, इसने कहा, "सेबी के पास निर्बाध व्यापार और निपटान सुनिश्चित करने के लिए ढांचे और बाजार प्रणालियों का एक मजबूत सेट है, जिसमें अस्थिरता प्रबंधन और शॉर्ट सेलिंग पर प्रतिबंध शामिल हैं। विदेशी संस्थानों द्वारा। इसने विवरण दिया कि शॉर्ट सेलिंग क्या है और कहा कि देश "रेगुलेटेड शॉर्ट सेलिंग" की नीति का पालन करता है और उसी के अनुसार अपनी व्यवस्था बनाई है।

शॉर्ट सेलिंग में आम तौर पर निवेशक शेयरों को उधार लेते हैं और उन्हें बेचते हैं, बाद में उन्हें उधारदाताओं को वापस करने से पहले उन्हें कम कीमत पर खरीदने की उम्मीद करते हैं और शुरू में उच्च बिक्री मूल्य और बाद में कम खरीद मूल्य के बीच के अंतर पर लाभ कमाते हैं।

"अधिकांश देशों में प्रतिभूति बाजार नियामक, और विशेष रूप से, सभी विकसित प्रतिभूति बाजारों में, शॉर्ट सेलिंग को एक वैध निवेश गतिविधि के रूप में पहचानते हैं। इस तरह के अधिकार क्षेत्र में इक्विटी डेरिवेटिव के लिए एक सक्रिय बाजार भी होता है जिसमें स्टॉक फ्यूचर्स शामिल होते हैं।

"इस प्रकार, सभी प्रमुख न्यायालयों में, नियामकों ने कम बिक्री को प्रतिबंधित करने के बजाय इसे एक विनियमित ढांचे के भीतर होने की अनुमति दी है। प्रतिभूति आयोगों के अंतर्राष्ट्रीय संगठन (आईओएससीओ) ने भी बाजारों में लघु बिक्री और प्रतिभूति उधार प्रथाओं की समीक्षा की है और इसे प्रतिबंधित करने के बजाय शॉर्ट सेलिंग की पारदर्शिता की सिफारिश की," यह कहा।

हाल की घटनाओं के तथ्यों का उल्लेख करते हुए, नियामक ने कहा कि हिंडनबर्ग अमेरिका में ऐसी अन्य कंपनियों के बीच एक लघु विक्रेता अनुसंधान कंपनी है जो उन कंपनियों पर शोध करती है जिनके बारे में उनका मानना है कि उनके पास शासन और / या वित्तीय मुद्दे हैं।

"उनकी रणनीति मौजूदा कीमतों पर ऐसी कंपनियों के बॉन्ड/शेयरों में शॉर्ट पोजीशन लेना है, (यानी, बॉन्ड/शेयरों को वास्तव में रखे बिना बेचना) और फिर उनकी रिपोर्ट प्रकाशित करना। बाजार की रिपोर्ट की मानें तो बॉन्ड/शेयर की कीमतें गिरने लगती हैं। एक बार गिरावट शुरू होने के बाद, अन्य संस्थान जिनके पास 'स्टॉप लॉस लिमिट' है, वे भी बॉन्ड/शेयरों की अपनी होल्डिंग को बेचना शुरू कर देते हैं, भले ही वे रिपोर्ट पर विश्वास करते हों या नहीं, इस तरह बॉन्ड/शेयर की कीमतों में गिरावट शुरू हो जाती है।

"शॉर्ट सेलर्स तब कम कीमतों पर शेयर / बॉन्ड खरीदते हैं, इस प्रकार लाभ कमाते हैं। जितना अधिक बाजार उनकी रिपोर्ट पर विश्वास करता है, और जितना अधिक 'स्टॉप लॉस लिमिट' शुरू हो जाती है, उतनी ही अधिक बांड/शेयरों की कीमतें गिरती हैं और वे उतना ही अधिक पैसा कमाते हैं," इसने कहा।

अडानी फर्मों पर, इसने कहा कि समूह के पास "विदेशी बाजार में सूचीबद्ध यूएसडी मूल्यवर्ग के बांड" हैं और हिंडनबर्ग ने अपनी रिपोर्ट में कहा है कि समूह में इसकी शॉर्ट पोजीशन विदेशी बाजारों में यूएसडी बॉन्ड और गैर-भारतीय कारोबार डेरिवेटिव में हैं।

"जनहित याचिका का विषय होने वाली घटनाएँ बाजार में संस्थाओं के एक समूह से संबंधित हैं और प्रणालीगत स्तर पर इसका कोई महत्वपूर्ण प्रभाव नहीं पड़ा है। जबकि समूह के शेयरों में बिकवाली के दबाव के कारण कीमतों में महत्वपूर्ण गिरावट देखी गई है, व्यापक भारतीय बाजार ने पूर्ण लचीलापन दिखाया है। सेंसेक्स में समूह की कंपनियों का संयुक्त भारांक शून्य है और निफ्टी में 1 प्रतिशत से कम है।

ऐसे अशांत समय के दौरान भी, सेबी ने शॉर्ट सेलिंग पर प्रतिबंध लगाने का सहारा नहीं लिया, भले ही इसे प्रतिबंधित करने की मांग की जा रही थी,