वैश्विक क्रेडिट रेटिंग सीढ़ी पर चढ़ने का रास्ता

भारत के लिए, वर्ष 2024 की शुरुआत एक सुप्रसिद्ध क्रेडिट रेटिंग एजेंसी फिच द्वारा एक निराशाजनक नोट पर हुई, जिसने देश को स्थिर दृष्टिकोण के साथ 'बीबीबी-' की संप्रभु क्रेडिट रेटिंग प्रदान की। यह रेटिंग, जिसे तकनीकी रूप से दीर्घकालिक विदेशी-मुद्रा जारीकर्ता डिफ़ॉल्ट रेटिंग कहा जाता है, महत्वपूर्ण महत्व रखती है क्योंकि यह फिच, मूडीज और एसएंडपी जैसी स्वतंत्र संस्थाओं द्वारा किसी देश की साख का मूल्यांकन है। जबकि बीबीबी- को 'निवेश ग्रेड' के रूप में वर्गीकृत किया गया है, जो बीबी+ से सिर्फ एक पायदान ऊपर है, जो कि जंक बॉन्ड का दर्जा है, रेटिंग ने भारत के मजबूत विकास प्रक्षेपवक्र और सबसे तेज़ क्षेत्रों में से एक के रूप में इसकी पहचान को देखते हुए विभिन्न क्षेत्रों में आश्चर्य, निराशा और यहां तक कि गुस्सा भी पैदा किया है। बढ़ते राष्ट्र.

उच्च संप्रभु क्रेडिट रेटिंग किसी देश के अहंकार को बढ़ावा देने से कहीं आगे तक जाती है। वे निवेशकों के विश्वास के संकेतक के रूप में काम करते हैं, किसी देश के ऋण में निवेश से जुड़े जोखिमों की जानकारी देते हैं, जिससे संकेत मिलता है कि अधिक पैसा डालना है या निकालना है। ये रेटिंग प्रत्यक्ष विदेशी निवेश को आकर्षित करने में भी महत्वपूर्ण भूमिका निभाती हैं। ऐसी रेटिंग से जुड़ा क्रेडिट जोखिम भविष्य में सरकार द्वारा अपने ऋण पर चूक करने की संभावना को दर्शाता है। नतीजतन, खराब क्रेडिट रेटिंग न केवल सरकार के लिए बाहरी उधार की लागत बढ़ाती है, बल्कि निजी निगमों के लिए अनुकूल दरों पर ऋण सुरक्षित करना भी चुनौतीपूर्ण बना देती है। इस प्रकार, हालांकि आत्मविश्वास का मुखौटा अपनाना स्वीकार्य लग सकता है, भारत को क्रेडिट रेटिंग सीढ़ी पर चढ़ने के लिए व्यापक आर्थिक, संरचनात्मक और राजनीतिक चुनौतियों का सामना करना होगा।

2023-24 में भारत की जीडीपी वृद्धि 7.3 प्रतिशत अनुमानित है, जो सरकार के पूंजीगत व्यय पर निर्भर है। इस निर्भरता से राजकोषीय घाटा बढ़ने का खतरा है, जो 2022-23 में 9.2 प्रतिशत (सामान्य सरकारी घाटा) पर चिंताजनक रूप से उच्च था। इसे संबोधित करने के लिए या तो खर्च पर अंकुश लगाने की आवश्यकता है, विशेष रूप से पूंजीगत व्यय पर, या वैकल्पिक राजस्व-सृजन तंत्र का सहारा लेने की।

निजी निवेश को पुनर्जीवित करने पर ध्यान देने की जरूरत है, जो कमजोर बना हुआ है, जैसा कि घटती सकल घरेलू निवेश दरों और औद्योगिक उत्पादन सूचकांक या आईआईपी की सुस्त वृद्धि से पता चलता है। महामारी के कारण कमजोर आधार प्रभाव के कारण आईआईपी की औसत वृद्धि 2014-15 और 2018-19 के बीच मामूली 4 प्रतिशत से बढ़कर 2021-22 में 11.4 प्रतिशत हो गई, लेकिन 2022-23 में यह गिरकर 5 प्रतिशत हो गई। सकल घरेलू निवेश दर भी 2014-15 के 33.1 प्रतिशत से गिरकर 2021-22 में 31.4 प्रतिशत हो गई।

पूरे 2022-23 में मुद्रास्फीति ऊंचे स्तर पर बनी रही, मुख्य मुद्रास्फीति 2022 के अंत में 6 प्रतिशत से घटकर दिसंबर 2023 में 3.7 प्रतिशत हो गई। हालांकि, हेडलाइन मुद्रास्फीति अस्थिर रही, पूरे 2022-23 में 6 प्रतिशत की मनोवैज्ञानिक रूप से सुरक्षित ऊपरी सीमा को लगातार तोड़ती रही। इससे क्रय शक्ति कम हो गई है, उपभोग व्यय का हिस्सा 2021-22 में 61.1 प्रतिशत से घटकर 2023-24 में 60.9 प्रतिशत हो गया है, जिससे सकल घरेलू बचत और निजी निवेश खतरे में पड़ गया है।

मजबूत राजस्व संग्रह के बावजूद, आसन्न चुनाव एक बड़ी चुनौती पेश करते हैं, क्योंकि राज्य सरकारें मतदाताओं को उदारता देने की होड़ में हैं। भारत के समकक्ष देशों की तुलना में घाटे और ऋण अनुपात में परिणामी वृद्धि क्रेडिट रेटिंग में सुधार के लिए एक बड़ी बाधा उत्पन्न करती है, क्योंकि ये ऐसी तुलनाओं पर आधारित हैं। इसके अलावा, सरकार के कुल व्यय के सापेक्ष उच्च ब्याज भुगतान, ऐसे उच्च घाटे के कारण, आर्थिक मंदी की स्थिति में बढ़े हुए खर्च और घाटे के माध्यम से अर्थव्यवस्था को स्थिर करने के लिए बहुत कम राजकोषीय स्थान छोड़ते हैं।

एक और महत्वपूर्ण चुनौती देश की व्यापार गतिशीलता और बाहरी क्षेत्र की कमजोरियाँ हैं। अपनी निर्यात प्रतिस्पर्धात्मकता बढ़ाने और व्यापार संबंधों में विविधता लाने के भारत के महत्वाकांक्षी प्रयासों के बावजूद, व्यापार घाटा चिंता का विषय बना हुआ है। लगातार व्यापार असंतुलन, मुद्रा मूल्यह्रास जोखिम और अस्थिर पूंजी प्रवाह पर निर्भरता जैसी कमजोरियों के साथ मिलकर, एक अनुकूल क्रेडिट रेटिंग प्रक्षेपवक्र को बनाए रखने के लिए चुनौतियां पैदा करता है।

श्रम बाज़ार की कमज़ोरियाँ जैसे संरचनात्मक मुद्दे भारत की क्रेडिट रेटिंग अपग्रेड हासिल करने की संभावनाओं में बाधक हैं। सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि के बावजूद, संगठित औपचारिक श्रम स्थिर बना हुआ है, साथ ही महिला श्रम भागीदारी दर में गिरावट और रोजगार की गुणवत्ता में गिरावट भी शामिल है।

भारत को संस्थागत बाधाओं और नियामक बाधाओं जैसे संरचनात्मक मुद्दों को संबोधित करने की आवश्यकता है जो व्यापार विस्तार और नवाचार में बाधा बन सकते हैं। अपर्याप्त बुनियादी ढाँचा, लालफीताशाही और नियामक विसंगतियाँ अक्सर व्यापार करने में आसानी को बाधित करती हैं और विदेशी निवेशकों को दीर्घकालिक पूंजी लगाने से रोकती हैं। निजी क्षेत्र के नेतृत्व वाले विकास को गति देने और भारत की साख को मजबूत करने के लिए नियामक ढांचे को सुव्यवस्थित करना, बुनियादी ढांचे में निवेश को बढ़ाना और अनुकूल कारोबारी माहौल को बढ़ावा देना जरूरी है।

भारत को अपने पर्यावरण, स्थिरता और शासन संकेतकों पर भी ध्यान देना चाहिए, जो क्रेडिट रेटिंग में महत्वपूर्ण प्रभाव डालते हैं। दो क्षेत्रों पर ध्यान देने की जरूरत होगी. अतुलनीय

credit news: newindianexpress