Mumbai मुंबई : भारतीय स्टार्टअप की कहानी एक निश्चित समय पर चलती है। इसके पास बढ़ने, पैसा कमाने और आगे बढ़ने के लिए सात साल हैं। यह समय एक ऐप बनाने के लिए काफ़ी है, सेमीकंडक्टर उद्योग जैसा कुछ नहीं। यह सात साल का चक्र गति को महत्व देता है, न कि वास्तविकता को। वास्तविक नवाचार शुरू होने से बहुत पहले ही समय बीत जाता है। भारत को एआई की लड़ाई में बने रहने के लिए 'धैर्यपूर्ण' पूंजी की आवश्यकता है डीप टेक की दुनिया में इसका मतलब यह है कि सेमीकंडक्टर चिप्स जैसे उच्च तकनीक वाले उत्पाद बनाने वाली कंपनी को शुरुआती पूंजी की ज़रूरत नहीं होती; उसे विश्वास पूंजी की ज़रूरत होती है - ऐसी पूंजी जो नतीजों के लिए एक दशक तक इंतज़ार कर सके। लेकिन भारत का उद्यम पारिस्थितिकी तंत्र धैर्य के लिए नहीं बना है। यह बात नेयसा एआई के सीएमओ सुजीत जनार्दन के साथ बातचीत के दौरान सामने आई।
इसका कारण यह है कि ज़्यादातर भारतीय फंड विदेशी लिमिटेड पार्टनर्स से जुड़े होते हैं जो मुनाफे की उम्मीद करते हैं और सात या आठ साल के भीतर बाहर निकल जाते हैं। यह उपभोक्ता इंटरनेट व्यवसायों में काम करता है जहाँ मूल्यांकन वादे पर बढ़ता है, लेकिन उन व्यवसायों में नहीं जहाँ रिटर्न आने में समय लगता है। जनार्दन कहते हैं कि इसमें एक बारीक बात है: "बाज़ार बदलाव के लिए बाध्य करेगा।" लेकिन उस पूँजी का क्या जो मदद कर सकती है? यह बिल्कुल अलग तरह से आएगी। "ज़्यादा रणनीतिक निवेशक एक बड़ी भूमिका निभाएँगे। कई पारिवारिक कार्यालय इस पारिस्थितिकी तंत्र को सक्षम बनाने में पारंपरिक वीसी (जो विदेशी एलपी से धन प्राप्त करते हैं) की तुलना में ज़्यादा सक्रिय भूमिका निभाएँगे। इससे हमें कोई मदद नहीं मिलने वाली।"
जो चुपचाप बढ़ रहा है वह एक प्रकार की धैर्यवान पूँजी है—ऐसे निवेशक जो निकासी के पीछे नहीं भाग रहे, बल्कि उद्देश्य की तलाश में हैं। ऐसा धन जो एक व्यापारी की तरह कम और एक निर्माता की तरह ज़्यादा व्यवहार करता है: स्थिर, स्तरित, वर्षों से चुपचाप चक्रवृद्धि। इस धैर्य का कुछ हिस्सा ऊर्जा, गतिशीलता और सामग्री में हिस्सेदारी वाले कॉर्पोरेट समूहों से उभर रहा है। कुछ हिस्सा वीसी की दौड़ से थके हुए सीमित भागीदारों से भी। और, अप्रत्याशित रूप से, एक नया खिलाड़ी इस क्षेत्र में प्रवेश कर गया है। जनार्दन बताते हैं कि यह निवेशक वह नहीं है जिससे भूमिका निभाने की उम्मीद की गई थी: सरकार।
दशकों तक, भारतीय राज्य ने खुद को तकनीक के विनियमन तक सीमित रखा, उसमें निवेश करने तक नहीं। जब डेटा सेंटरों का उदय हुआ, तो नीतियाँ देर से आईं। जब क्लाउड कंप्यूटिंग का बोलबाला हुआ, तो उसने बस देखा। एआई ने इसे बदल दिया है। कंप्यूटिंग शक्ति और डेटा पर नियंत्रण राष्ट्रीय नियति का पर्याय बन गया है। 1980 के दशक में सेमीकंडक्टर की लहर से चूकने के बाद, भारत अब एआई की राह से चूकने का जोखिम नहीं उठा सकता। डीप-टेक निवेश में सरकार का प्रवेश मुक्त-बाज़ार के शुद्धतावादियों को बेचैन कर सकता है, लेकिन यह इस बात की एक देर से हुई मान्यता का संकेत देता है कि तकनीकी स्वायत्तता उद्यम पूंजी की अल्पकालिक क्षमता पर निर्भर नहीं हो सकती। अकेले पैसा इस खाई को पाट नहीं सकता। गहरी दरार शिक्षा जगत, उद्योग जगत और निवेशकों के बीच है। जनार्दन ने कहा, "शिक्षा जगत और उद्योग जगत के बीच हमारा सहयोग कमज़ोर है। और भारत में नवाचार, विशेष रूप से डीप टेक, को समर्थन देने वाला निवेश पारिस्थितिकी तंत्र कमज़ोर है।"
इज़राइल, जो भारत के आकार का एक छोटा सा हिस्सा है, में विश्वविद्यालय प्रयोगशालाएँ नियमित रूप से ऐसे स्टार्ट-अप तैयार करती हैं जिन्हें रक्षा कंपनियाँ और उद्यम निधि मिलकर विकसित करती हैं। भारत में, शोध अभी भी सम्मेलन के शोधपत्रों में ही दम तोड़ देता है। जनार्दनन ने कहा कि विडंबना यह है कि यहाँ माँग कहीं ज़्यादा है: "लोग कहते हैं कि भारत में डीप टेक के समाधान के लिए पर्याप्त बड़ा बाज़ार नहीं है। मुझे यह समझ नहीं आता। हमें अपनी आबादी के हिसाब से समस्याओं के बड़े पैमाने पर समाधान की ज़रूरत है, इसलिए हमें इसकी सबसे ज़्यादा ज़रूरत है।"
फ़ैमिली ऑफिस जैसी संस्थाओं के इस क्षेत्र में निवेशित बने रहने के तर्क ऋषभ मारिवाला के लिए जांच के दायरे में हैं। वह शार्प वेंचर्स, मारिवाला फ़ैमिली ऑफिस के संस्थापक और प्रबंध साझेदार हैं, जो इसे "बिल्कुल सही" कहते हैं। उनके अपने निवेश हित ज़्यादातर डीप-टेक उद्यमों से बाहर हैं। लेकिन उनका कहना है कि यह तर्क चल रहे बदलाव को दर्शाता है—अधीर पूँजी से प्रतीक्षा कर सकने वाले धन की ओर।
यह मूलतः धन की कहानी नहीं है। यह समय की कहानी है। भारतीय पूँजी अभी भी इससे डरती है। यह धैर्य को निष्क्रियता और तात्कालिकता को गति से भ्रमित करती है। नवाचार, ख़ास तौर पर गहन नवाचार, बीच के रास्ते पर पनपता है—तत्पर धैर्य। ऐसी तकनीकें बनाने के लिए जो टिकाऊ हों, देश को ऐसे निवेशक बनाना सीखना होगा जो प्रतीक्षा कर सकें। क्योंकि जो दांव पर लगा है वह सिर्फ़ आंकड़ों पर संप्रभुता नहीं, बल्कि कल्पना पर संप्रभुता है। जब वह धैर्य अंततः आएगा, तो वह मूल्यांकनों के ज़रिए अपनी घोषणा नहीं करेगा। वह चुपचाप सामने आएगा - नई प्रयोगशालाओं, नई सामग्रियों और भारतीय धरती पर बने नए विचारों के रूप में। और वर्षों बाद, दुनिया पीछे मुड़कर देखेगी और उसे पहचानेगी कि वह हमेशा से क्या था: विवेकपूर्ण पूँजी।