मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज ने एक रिपोर्ट में कहा कि वित्त वर्ष 2023 में घरेलू वित्तीय उधार बढ़कर सकल घरेलू उत्पाद का 5.8 प्रतिशत हो गया, जो स्वतंत्रता के बाद की अवधि में दूसरा सबसे अधिक है, वित्त वर्ष 2007 में यह सकल घरेलू उत्पाद का 6.7 प्रतिशत था।
रिपोर्ट में कहा गया है कि भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) के अनुसार, घरेलू शुद्ध वित्तीय बचत (एचएचएनएफएस) वित्त वर्ष 2023 में सकल घरेलू उत्पाद का केवल 5.1 प्रतिशत रह गई, जो वित्त वर्ष 2077 के बाद से 47 वर्षों में सबसे निचला स्तर है।
इसके अलावा, वित्त वर्ष 2012 के लिए भी इसे सकल घरेलू उत्पाद के 7.6 प्रतिशत से घटाकर सकल घरेलू उत्पाद का 7.2 प्रतिशत (और सितंबर 2022 में जारी आरबीआई के पहले अनुमान के अनुसार सकल घरेलू उत्पाद का 8.3 प्रतिशत) कर दिया गया था।
FY22 में गिरावट हमारी गणना के अनुरूप है और FY23 में गिरावट हमारे अनुमान से भी बदतर है। एचएचएनएफएस सकल वित्तीय बचत (जीएफएस) और वित्तीय देनदारियों (एफएल) का एक कार्य है।
जीएफएस में, वित्त वर्ष 2013 (बनाम वित्त वर्ष 2012) में मुद्रा और छोटी बचत की हिस्सेदारी में गिरावट आई, जबकि जमा की हिस्सेदारी में वृद्धि हुई, पूंजी बाजार निवेश (शेयर और डिबेंचर, एस एंड डी कहा जाता है) की हिस्सेदारी चौगुनी होकर औसतन 0.8 प्रतिशत हो गई है। पिछले सात वर्षों (FY17-FY23) में सकल घरेलू उत्पाद नोटबंदी से पहले के वर्षों में सकल घरेलू उत्पाद का केवल 0.2 प्रतिशत था।
विशेष रूप से, घरेलू जीएफएस वित्त वर्ष 2013 बनाम वित्त वर्ष 2012 में सकल घरेलू उत्पाद के 11 प्रतिशत पर काफी हद तक स्थिर था, जिसका अर्थ है कि कम एचएचएनएफएस पिछले साल घरेलू उधार में तेज उछाल का स्पष्ट परिणाम था। जीएफएस के छह प्रमुख घटक हैं - जमा, मुद्रा, बीमा, पेंशन और भविष्य निधि (पी एंड पीएफ), पूंजी बाजार निवेश और छोटी बचत। जमाएँ, अब तक, घरेलू जीएफएस का सबसे बड़ा घटक हैं।
चालू वित्त वर्ष में, चूंकि नाममात्र जीडीपी वृद्धि केवल 8 प्रतिशत रहने की संभावना है, घरेलू आय वृद्धि भी समान रहने की संभावना है। रिपोर्ट में कहा गया है कि यदि ऐसा है, तो या तो उपभोग वृद्धि बहुत कमजोर होगी या घरेलू निवेश काफी कमजोर हो जाएगा, क्योंकि एचएचएनएफएस में और गिरावट बहुत मुश्किल लगती है।
इसके अलावा, चालू खाता घाटा (सीएडी) कम होने की सर्वसम्मत उम्मीद के साथ, निवेश तभी बढ़ सकता है जब बचत तेजी से बढ़े।
इतना ही नहीं, एचएचएनएफएस एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं क्योंकि वे राजकोषीय घाटे के वित्तपोषण के प्रमुख साधन हैं। रिपोर्ट में कहा गया है कि अगर एचएचएनएफएस गति बढ़ाने में विफल रहता है, तो राजकोषीय घाटे को कम करने के लिए फंडिंग करना और अधिक चुनौतीपूर्ण हो जाएगा।