वोडाफोन आइडिया FPO: इंडस टावर्स को टेल्को के धन उगाहने, नेटवर्क विस्तार से लाभ होने की संभावना

नई दिल्ली : वोडाफोन आइडिया एफपीओ, इंडस टावर्स, भारत की सबसे बड़ी मोबाइल टावर स्थापना कंपनी, को फायदा होने की संभावना है अगर वोडाफोन आइडिया ₹45,000 करोड़ का धन जुटाने और अपने नेटवर्क विस्तार को पूरा कर लेती है, विश्लेषकों ने कहा।

नकदी संकट से जूझ रहे वोडाफोन आइडिया का ₹18,000 करोड़ का फॉलो-ऑन पब्लिक ऑफर (एफपीओ) 18 अप्रैल को सब्सक्रिप्शन के लिए खोला गया। कहा जाता है कि टेलीकॉम ऑपरेटर नए इश्यू से प्राप्त शुद्ध आय का उपयोग विस्तार के लिए उपकरणों के अधिग्रहण के वित्तपोषण के लिए करेगा। इसके नेटवर्क बुनियादी ढांचे की कीमत ₹12,750 करोड़ है। इसमें नई 4जी साइटों की स्थापना, मौजूदा और नई दोनों 4जी साइटों पर क्षमता में वृद्धि शामिल है; और नई 5जी साइटों की स्थापना।

वोडाफोन आइडिया एफपीओ आय का उपयोग दूरसंचार विभाग को स्पेक्ट्रम के लिए कुछ स्थगित भुगतानों के भुगतान के लिए भी किया जाएगा। Vodafone Idea FPO सब्सक्रिप्शन की स्थिति पहले दिन 26% रही।

विश्लेषकों का मानना है कि ₹20,000 करोड़ का इक्विटी निवेश, यदि सफल रहा, तो ऋण जुटाने का मार्ग प्रशस्त होगा, जिसकी कीमत ₹25,000 करोड़ होने का अनुमान है।

आईआईएफएल सिक्योरिटीज ने कहा कि इससे वोडाफोन आइडिया को पूंजीगत व्यय बढ़ाने और कवरेज और क्षमता के अंतर को कम करने में मदद मिलेगी। ब्रोकरेज फर्म का अनुमान है कि FY25-27 में ₹55,000 करोड़ का पूंजीगत खर्च होगा, जिससे ग्राहक मंथन में मदद मिलेगी।

वोडाफोन आइडिया के सफल धन उगाहने से इंडस टावर के लिए एक प्रमुख ग्राहक की समस्या दूर हो जाएगी।

“हमारा अनुमान है कि वीआई अगले दो वर्षों में अपने मोबाइल ब्रॉडबैंड लोकेशन की संख्या मौजूदा ~170,000 से बढ़ाकर 250,000 कर देगा। हम उम्मीद करते हैं कि इंडस ~80% जुटाएगा, जिससे उसका किरायेदारी अनुपात मौजूदा 1.7x से बढ़कर ~1.95x हो जाएगा," आईआईएफएल सिक्योरिटीज ने कहा।

उसका यह भी मानना है कि इंडस को ऊंचे लोडिंग राजस्व और उसके कई टावरों पर दूसरा किरायेदार जोड़ने से फायदा होगा। किरायेदारी अनुपात में सुधार से इंडस के टावर पोर्टफोलियो की इकाई अर्थव्यवस्था में भी सुधार होगा।

“वोडाफोन आइडिया की वित्तीय स्थिति में सुधार के साथ, हम अब इंडस के लिए प्रति वर्ष संदिग्ध ऋणों के लिए ₹10,00 करोड़ का प्रावधान नहीं करते हैं। नतीजतन, हमारे FY25 और FY26 एबिटा में 10% और 28% का अपग्रेड देखा गया है। आईआईएफएल सिक्योरिटीज ने एक रिपोर्ट में कहा, कार्यशील पूंजी में सुधार के साथ, पीएटी में 16% और 44% का उन्नयन देखा गया है।

आईआईएफएल सिक्योरिटीज ने इंडस टावर्स के शेयरों पर अपनी रेटिंग को अपग्रेड करके 'खरीदें' कर दिया और इंडस टावर्स के शेयर का लक्ष्य मूल्य ₹379 प्रति शेयर बढ़ा दिया क्योंकि इससे वोडाफोन आइडिया की बेहतर वित्तीय स्थिति और उसके बाद के रोलआउट के साथ-साथ लाभांश की संभावित बहाली से लाभ होगा।

इसकी पिछली टीपी व्युत्पत्ति तीन-खिलाड़ियों/दो-खिलाड़ियों के बाजार की 75:25 संभावना पर आधारित थी। अब यह तीन-खिलाड़ियों वाले बाज़ार की 100% संभावना में बदल गया है। इंडस टावर्स शेयरों के लिए बढ़ाया गया लक्ष्य मूल्य वोडाफोन आइडिया से ₹6,000 करोड़ से अधिक की अतिदेय प्राप्तियों की किसी भी संभावित वसूली को शामिल करने से पहले ही है।

आईआईएफएल सिक्योरिटीज को यह भी उम्मीद है कि इंडस टावर्स वित्त वर्ष 2015 से लाभांश बहाल करेगा क्योंकि यह फिर से स्वस्थ मुक्त नकदी प्रवाह (एफसीएफ) उत्पन्न करना शुरू कर देगा। इसकी लाभांश भुगतान नीति एफसीएफ का 100% है। इसका अनुमान FY25 और FY26 में ₹4,000 करोड़ और ₹6,500 करोड़ FCF उत्पादन का है। उसका मानना है कि इंडस टावर्स का स्टॉक 4.5% और 7.2% FY25 और FY26 डिविडेंड यील्ड पर आकर्षक है।

बीएसई पर इंडस टावर्स के शेयर की कीमत 4% से अधिक बढ़कर 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर ₹359.60 पर पहुंच गई। इंडस टावर्स के शेयर पिछले एक महीने में 50% और साल-दर-साल (YTD) 75% से अधिक उछले हैं। पिछले एक साल में, इंडस टावर्स के शेयरों में 155% से अधिक की बढ़ोतरी हुई है।

सुबह 11:40 बजे, बीएसई पर इंडस टावर्स के शेयर 1.54% बढ़कर ₹349.90 पर कारोबार कर रहे थे, जबकि वोडाफोन आइडिया के शेयर 0.30% कम होकर ₹13.16 पर कारोबार कर रहे थे।