स्मॉल कैप फंडों के लिए भीड़ के पीछे तर्क

जनता से रिश्ता वेबडेस्क। बाजार में अपेक्षित तेजी की पृष्ठभूमि में पिछली तिमाही के उद्योग और खंडीय आंकड़ों की समीक्षा करने के बाद, मेरी टीम ने बताया कि जून 2023 में लगातार तीसरे महीने, स्मॉल कैप फंडों में प्रवाह सबसे अधिक था, जिससे रिकॉर्ड उच्च प्रवाह दर्ज किया गया। महीने-दर-महीने आधार पर R 5,472 करोड़।

एसोसिएशन ऑफ म्यूचुअल फंड्स इन इंडिया (एएमएफआई) द्वारा उपलब्ध कराए गए आंकड़ों के अनुसार, यदि कोई अप्रैल से जून, 2023 (क्यू1) तक की पूरी तिमाही के आंकड़ों का विश्लेषण करता है, तो यह स्मॉल कैप फंड हैं जो इनफ्लो चार्ट में सबसे ऊपर हैं। कुल मिलाकर R11,000 करोड़। स्पेक्ट्रम के दूसरे छोर पर, लार्ज-कैप फंडों ने उसी तिमाही के दौरान R3,360 करोड़ का बहिर्वाह देखा।

ऐसा न हो कि इसे एकबारगी समझने की गलती हो जाए, यहां इस बात पर जोर देना जरूरी है कि पिछली तिमाही यानी जनवरी से मार्च, 2023 (वित्त वर्ष 2022-23 की चौथी तिमाही) में भी, स्मॉल कैप फंडों ने R6,900 करोड़ से अधिक का प्रवाह देखा। प्रवाह में इस तेज उछाल ने मार्च 2023 के अंत में R1.33 लाख करोड़ की तुलना में जून 2023 के अंत में स्मॉल कैप म्यूचुअल फंड की प्रबंधन के तहत संपत्ति (एयूएम) 28% बढ़कर R1.7 लाख करोड़ हो गई है।

इस बीच, पिछले आधे दशक में, स्मॉल कैप का दायरा 2017 में R8,580 करोड़ से दोगुना होकर 2023 में R16,400 करोड़ हो गया है। स्मॉल कैप कंपनियों के बाजार पूंजीकरण में यह वृद्धि प्राथमिक रूप से भी कम (कम से कम सैद्धांतिक रूप से) है तरलता और उच्च अस्थिरता के जोखिम आमतौर पर छोटे कैप शेयरों से जुड़े होते हैं।

यह देखते हुए कि बहुत सारे म्यूचुअल फंड निवेशक अभी भी उन फंडों की श्रेणी के आधार पर निवेश करते हैं जिनके पास एक निश्चित समय पर सबसे अच्छा रिटर्न नंबर होता है, इसमें कोई आश्चर्य नहीं होना चाहिए कि स्मॉल कैप फंड श्रेणी के प्रदर्शन संख्या में इस वर्ष काफी वृद्धि हुई है। बाजार में चल रही तेजी.

इस श्रेणी ने चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (सीएजीआर) के साथ पिछले एक साल में औसतन 34%, पिछले तीन वर्षों में 42% और पिछले पांच वर्षों में 19% के साथ शानदार रिटर्न दर्ज किया है।

किसी भी पैमाने से, ये निर्विवाद रूप से बहुत अच्छी संख्याएँ हैं। तो ऐसा क्यों हो रहा है यह तार्किक प्रश्न होना चाहिए।

ऐतिहासिक रूप से, यह देखा गया है कि जब बाजार में तेजी आने के बाद भी स्थिर प्रवाह जारी रहता है, तो छोटी कैप कंपनियों और बड़ी कैप कंपनियों के बीच मूल्यांकन अंतर बढ़ जाता है। ऐसे परिदृश्य में, अतिरिक्त तरलता लगभग अनिवार्य रूप से स्मॉल-कैप कंपनियों की ओर आकर्षित होती है क्योंकि फंड मैनेजर अन्यथा उपेक्षित श्रेणी के भीतर मूल्य तलाशना शुरू कर देते हैं।

यह बदले में अल्फा प्रदान करता है जिसे लार्ज कैप श्रेणी में उत्पन्न करना कहीं अधिक कठिन हो गया है और प्रदर्शन संख्या को बढ़ाता है, जो फिर से तरलता और प्रवाह को बढ़ाता है। स्पष्ट रूप से, इस श्रेणी के आवंटन में अंतर्निहित उच्च जोखिम है, लेकिन अपेक्षित जोखिम उठाने की क्षमता वाले लोगों के लिए, संभावित पुरस्कार काफी आकर्षक हैं।

अगले कॉलम में, हम स्मॉल कैप फंड की श्रेणी, इसकी परिभाषा और निवेश जगत के बारे में अधिक गहराई से जानेंगे।