Business: बेंचमार्क सूचकांक इस सप्ताह जोरदार तेजी पर थे। निफ्टी 50 ने मनोवैज्ञानिक 24,000 अंक को पार कर लिया, जबकि सेंसेक्स 80 हजार अंक के स्तर को छूने से बस कुछ इंच दूर था। दिलचस्प बात यह है कि इस बार रैली का नेतृत्व स्मॉल-कैप या मिड-कैप सूचकांकों ने नहीं बल्कि ब्लू चिप कंपनियों ने किया। इस सप्ताह अकेले रिलायंस के शेयर मूल्य में 8 प्रतिशत से अधिक की वृद्धि देखी गई। इस बीच, खुदरा निवेशकों की पसंदीदा स्मॉल-कैप कंपनियां डी-स्ट्रीट को प्रभावित करने में विफल रहीं। 24 जून से 28 जून के बीच, बीएसई लार्जकैप इंडेक्स 2.17 प्रतिशत चढ़ा। हालांकि, बीएसई स्मॉलकैप और बीएसई मिडकैप इंडेक्स एक प्रतिशत भी बढ़ने के लिए संघर्ष करते रहे, क्रमशः केवल 0.13 प्रतिशत और 0.87 प्रतिशत की वृद्धि हुई। इस प्रवृत्ति से निवेशकों को आश्चर्य हो सकता है कि क्या लार्जकैप स्टॉक इस मौसम का नया स्वाद हैं। बदलता रुख पिछले साल ही स्मॉलकैप और Midcap Companies मिडकैप कंपनियां डी-स्ट्रीट के सितारे थीं। और जबकि यह प्रवृत्ति स्थिर बनी हुई है, बाजारों में एक क्षेत्रीय बदलाव हुआ है, शायद अधिक मौलिक।"हाल की रैली में स्वस्थ प्रवृत्ति यह है कि यह रिलायंस, भारती एयरटेल और प्रमुख निजी क्षेत्र के बैंकों जैसे मौलिक रूप से मजबूत लार्जकैप द्वारा संचालित है। हालांकि, बाजार में कभी भी सुधार हो सकता है क्योंकि बाजार ओवरबॉट जोन में है और डीआईआई मुनाफावसूली कर रहे हैं," डॉ. वी के विजयकुमार, मुख्य निवेश रणनीतिकार, जियोजित फाइनेंशियल सर्विसेज ने कहा।दिग्गज कंपनियों में, एचडीएफसी इस सप्ताह 2.03 प्रतिशत बढ़ी, भारती एयरटेल ने 2.47 प्रतिशत की बढ़त हासिल की, जबकि इंफोसिस ने 3 प्रतिशत से अधिक की बढ़त हासिल की।इस साल की शुरुआत में, मार्सेलस ने एक रिपोर्ट जारी की, जिसमें सुझाव दिया गया कि बाजार में अन्य क्षेत्रों की तुलना में मेगाकैप मूल्यांकन अपेक्षाकृत सस्ता है। उदाहरण के लिए, भारत की 20 सबसे अधिक लाभदायक सूचीबद्ध कंपनियाँ बीएसई 500 कंपनियों में से लगभग 50 प्रतिशत लाभ कमाती हैं। हालांकि, ये मेगाकैप अब बीएसई 500 के बाजार पूंजीकरण का केवल 34 प्रतिशत हिस्सा हैं, जो एक दशक पहले 41 प्रतिशत से कम है।
बाजार पूंजीकरण में यह गिरावट मुख्य रूप से भारतीय खुदरा निवेशकों की स्मॉलकैप में बढ़ती रुचि के कारण है। रिपोर्ट में कहा गया था, "परिणामस्वरूप, पी/एफसीएफ आधार पर, मेगाकैप न केवल भारतीय शेयर बाजार के हर दूसरे खंड की तुलना में सस्ते हैं, बल्कि वे 2016 के बाद से मेगाकैप के लिए सबसे कम मूल्यांकन पर कारोबार कर रहे हैं।"यह भी पढ़ें: आने वाली तिमाहियों में छोटी और मध्यम-कैप कंपनियों के मूल्य में और गिरावट देखने को मिल सकती है: Sunil Kaulhal सुनील कौलहाल ही में 5जी स्पेक्ट्रम की नीलामी, जो कुछ प्रमुख दूरसंचार कंपनियों द्वारा टैरिफ दरों में बढ़ोतरी के साथ हुई, ने भी उद्योग के दिग्गजों के शेयर मूल्य को बढ़ाया।इस बीच, वाणिज्यिक बैंकों के उम्मीद से बेहतर तिमाही आंकड़ों ने निवेशकों के विश्वास को बढ़ाया। जमा स्तरों में बहुत अधिक वृद्धि और फंड की लागत में वृद्धि के बावजूद, बैंकों ने मार्च तिमाही में रिकॉर्ड लाभ हासिल किया।RBI की 'अर्थव्यवस्था की स्थिति' रिपोर्ट के अनुसार, वित्त वर्ष 24 में अनुसूचित वाणिज्यिक बैंकों की सकल गैर-निष्पादित आस्तियाँ (GNPA) अनुपात घटकर 2.8 प्रतिशत और शुद्ध गैर-निष्पादित आस्तियाँ (NNPA) अनुपात घटकर 0.6 प्रतिशत रह गया। इसने निफ्टी बैंक को 53,180 के नए उच्च स्तर पर पहुँचा दिया, जो लगभग 1,800 अंकों की वृद्धि के साथ फिर से 52k के स्तर पर आ गया।
"यह अनुमान लगाने में कोई आश्चर्य नहीं है कि हालिया कदम निजी बैंकिंग क्षेत्र द्वारा समर्थित है, जो पिछली 8 तिमाहियों से पिछड़ रहा है, लेकिन विदेशी प्रतिभागियों के बीच हमेशा पसंदीदा रहा है," एमके ग्लोबल फाइनेंशियल सर्विसेज के हेड - बिजनेस डेवलपमेंट, इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज, जयकृष्ण गांधी ने कहा।सेक्टोरल रोटेशन से अधिक, जिस चीज ने बाजारों को नई ऊंचाइयों पर पहुँचाया, वह थी FII की खरीदारी की लकीर। जियोजित फाइनेंशियल सर्विसेज की एक रिपोर्ट के अनुसार, FII ने गुरुवार को अपने फ्यूचर इंडेक्स लॉन्ग पोजीशन होल्डिंग्स में 2.61 प्रतिशत की वृद्धि की और फ्यूचर इंडेक्स शॉर्ट्स में 53.52 प्रतिशत की कमी की। यह बदलाव निकट भविष्य में बाजार की दिशा के बारे में एफआईआई के बीच अधिक आशावादी दृष्टिकोण का संकेत देता है।मूल्यांकन पर चिंता अब तक बाजार विश्लेषकों ने इस उत्साहपूर्ण छवि का समर्थन किया है, जो उम्मीद कर रहे हैं कि अगले महीने भी तेजी जारी रहेगी, क्योंकि वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण लगातार सातवीं बार संसद में बजट पेश करेंगी। हालांकि, बाजार विश्लेषकों द्वारा अभी भी सतर्कता बरती जा रही है, क्योंकि मूल्यांकन चिंताजनक स्तर तक पहुंच सकता है।जबकि बाजार अभूतपूर्व स्तर पर पहुंच रहे हैं, बेंचमार्क सूचकांकों में उछाल को बढ़ावा देने वाले ठोस घरेलू और वैश्विक संकेतों की कमी निवेशकों के बीच अनिश्चितता को बढ़ा रही है।विजयकुमार ने कहा, "बाजार में उच्च मूल्यांकन चिंता का विषय बना हुआ है। लेकिन बाजार अभी भी बुलबुला मूल्यांकन क्षेत्र में नहीं पहुंचा है। व्यापक बाजार में कमजोर प्रवृत्ति जारी रहने की संभावना है।"
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