CPI मुद्रास्फीति गिरने के बावजूद RBI रेपो दर में कटौती की संभावना नहीं

Business बिजनेस: उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) पर आधारित भारत की खुदरा मुद्रास्फीति दर जुलाई में 5.08% से गिरकर लगभग पाँच साल के निचले स्तर 3.54% पर आ गई, जो एक महीने पहले 5.08% थी, खाद्य कीमतों में भारी गिरावट और अनुकूल आधार प्रभाव के कारण। सितंबर 2023 से हेडलाइन मुद्रास्फीति 6% के निशान से नीचे रही है और लगातार 11 महीनों तक भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के 2-6% के सहनीय बैंड के भीतर रही। पिछले महीने, खुदरा मुद्रास्फीति RBI के मध्यम अवधि के लक्ष्य 4% से नीचे आ गई। हालांकि, पिछले महीने कई वर्षों की कम मुद्रास्फीति दर के बावजूद, स्ट्रीट को केंद्रीय बैंक से जल्दी रेपो दर में कटौती की उम्मीद नहीं है। जबकि CPI कम था, अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि यह वर्तमान स्तरों से थोड़ा बढ़ेगा और आधार प्रभाव के प्रभाव के कम होने के साथ कोर मुद्रास्फीति में वृद्धि होने की उम्मीद है। अपनी अगस्त की मौद्रिक नीति में, RBI ने जुलाई-सितंबर 2024 तिमाही के लिए अपने मुद्रास्फीति पूर्वानुमान को पहले के 3.8% से बढ़ाकर 4.4% कर दिया। आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास ने 8 अगस्त को अपने नीति भाषण में कहा, "एमपीसी (मौद्रिक नीति समिति) ने मुद्रास्फीति को लक्ष्य के साथ स्थिर बनाए रखने तक मुद्रास्फीति-विरोधी रुख जारी रखने की आवश्यकता पर जोर दिया है।"

दर कटौती की उम्मीदें

एमके ग्लोबल फाइनेंशियल सर्विसेज की प्रमुख अर्थशास्त्री Economist माधवी अरोड़ा का मानना ​​है कि वित्त वर्ष 25 में कोर मुद्रास्फीति औसतन 3.6% के आसपास रहेगी और वित्त वर्ष 24 के अंत तक 4% से ऊपर नहीं जाएगी। हालांकि, उनका मानना ​​है कि आरबीआई द्वारा 'सक्रिय रूप से मुद्रास्फीति-विरोधी' होने पर जोर देना जारी रखने और कई मैक्रो बलों का आकलन करने के लिए प्रतीक्षा-और-देखो मोड को बनाए रखने की संभावना है, जब तक कि वैश्विक हवाएं इसे 4% मुद्रास्फीति जनादेश से अधिक वित्तीय स्थिरता पर ध्यान केंद्रित करने के लिए मजबूर न करें। "हम मानते हैं कि यूएस फेडरल रिजर्व की धुरी आरबीआई के रुख और दर कार्रवाई में बदलाव से पहले होगी और उसे प्रभावित करेगी, भले ही आरबीआई का कहना है कि फेड की कार्रवाई उनकी दर कार्रवाई में एक प्रमुख निर्धारक नहीं है। अरोड़ा ने कहा, "जब तक वैश्विक बाजार में उथल-पुथल बनी रहेगी, आरबीआई के लिए घरेलू मुद्रास्फीति और जोखिम प्रबंधन पर ध्यान केंद्रित करने के लिए लचीलापन रहेगा।" पीएल कैपिटल - प्रभुदास लीलाधर के अर्थशास्त्री अर्श मोगरे का अनुमान है कि अगस्त के बाद सीपीआई 4.5% - 5.0% के बीच स्थिर हो जाएगा, जो वित्त वर्ष 25 के लिए औसतन 4.5% के आसपास रहेगा।

उनके अनुसार,

निकट अवधि की मुद्रास्फीति की गतिशीलता दूरसंचार शुल्क वृद्धि, वार्षिक एमएसपी समायोजन और मानसून वितरण में संभावित विसंगतियों जैसे कारकों से प्रभावित हो सकती है। इन कारकों और विकसित विकास-मुद्रास्फीति परिदृश्य को देखते हुए, उनका अनुमान है कि आरबीआई वित्त वर्ष 25 की तीसरी तिमाही से पहले अपनी दर में ढील का चक्र शुरू नहीं करेगा, भले ही सितंबर 2024 में फेड दर में कटौती की संभावना बढ़ गई हो। एंटीक स्टॉक ब्रोकिंग के अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि आरबीआई अक्टूबर या दिसंबर की नीति से दर में कटौती का चक्र शुरू करेगा, केवल सामान्य से अधिक मानसून की उम्मीद को देखते हुए खाद्य मुद्रास्फीति में कमी के स्पष्ट संकेत मिलने के बाद। एंटीक स्टॉक ब्रोकिंग ने कहा, "कुल मिलाकर, हम उम्मीद करते हैं कि वित्त वर्ष 2026 के सीपीआई अनुमान ~4.25% और ~1.5% तटस्थ दर को ध्यान में रखते हुए रेपो दर मौजूदा 6.50% से घटकर 5.75% हो जाएगी।"