JLR के कमजोर पूर्वानुमान और स्थानीय प्रतिस्पर्धा ने टाटा मोटर्स को नीचे गिराया

Mumbai मुंबई : टाटा मोटर्स के शेयर एक बार फिर दबाव में हैं, घरेलू बाजार में प्रतिद्वंद्वी वाहन निर्माताओं की तुलना में कम प्रदर्शन और इसकी ब्रिटिश सहायक कंपनी जगुआर लैंड रोवर (जेएलआर) के सतर्क वित्त वर्ष 26 के दृष्टिकोण के कारण दबाव में हैं। पिछले आठ सत्रों में शेयर में 8% से अधिक की गिरावट आई है और 2025 में इस साल अब तक 10% की गिरावट आई है, जबकि बेंचमार्क निफ्टी 50 में लगभग 6% की वृद्धि हुई है। नवीनतम बिकवाली दबाव तब आया है जब शेयर अप्रैल की शुरुआत में 52-सप्ताह के निचले स्तर 536 रुपये पर पहुंचने के बाद रिकवरी का प्रयास कर रहा था, जो 1,179 रुपये के अपने 52-सप्ताह के उच्च स्तर से 50% से अधिक की गिरावट है। जेएलआर की प्रमुख निवेशक दिवस प्रस्तुति के बाद, कई ब्रोकरेज ने शेयर पर सतर्कता बरती है, और इसे 'अंडरपरफॉर्म' या 'सेल' रेटिंग दी है।

वैश्विक ब्रोकरेज फर्म जेफरीज ने टाटा मोटर्स पर "अंडरपरफॉर्म" रेटिंग दोहराई है और इसके लक्ष्य मूल्य को घटाकर 600 रुपये कर दिया है, जो कि मौजूदा बाजार मूल्य 675.50 रुपये से काफी कम है। नुवामा ने 'कम करें' रेटिंग दोहराई और लक्ष्य मूल्य को 670 रुपये रखा, जबकि वित्त वर्ष 25-27 के दौरान 3% समेकित राजस्व और EBITDA CAGR में कमी को ध्यान में रखा। JLR की सुस्ती निवेशकों के लिए इसे एक झटका माना जा रहा है, JLR ने पिछले सप्ताह अनुमान लगाया था कि 2025-26 में इसकी परिचालन लाभप्रदता प्रभावित होगी और अमेरिकी टैरिफ बढ़ोतरी और चीनी बाजार में मंदी के कारण इसके मुक्त नकदी प्रवाह पर बड़ा असर पड़ेगा। जेएलआर, जिसने 2024-25 में टाटा मोटर के कुल राजस्व में 71% और इसके कुल परिचालन लाभ में 79% का योगदान दिया, ने परिचालन लाभ मार्जिन 5-7% की सीमा में रखने का अनुमान लगाया है, जो पिछले वित्त वर्ष में दर्ज 8.4% से कम है, क्योंकि इसे अपने सबसे बड़े बाजार - उत्तरी अमेरिका में उच्च टैरिफ का सामना करना पड़ेगा।

जेएलआर की वित्त वर्ष 25 की थोक बिक्री 400,898 इकाइयों तक पहुंच गई और खुदरा बिक्री 428,854 इकाइयों की रही। ये आंकड़े पिछले वर्ष की तुलना में क्रमशः 0.1% और 0.7% की मामूली गिरावट दर्शाते हैं। नुवामा इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज ने भी आईसीई जगुआर मॉडल के बंद होने, अमेरिकी टैरिफ और चीन में प्रीमियम सेगमेंट के लिए निरंतर कमजोर दृष्टिकोण के कारण जेएलआर में वॉल्यूम संकुचन को चिह्नित किया। यह उच्च आधार और रेलवे से बढ़ती प्रतिस्पर्धा के कारण टाटा मोटर्स के घरेलू वाणिज्यिक वाहन खंड में मौन प्रदर्शन की उम्मीद करता है। घरेलू बिक्री में नरमी

भारत में, टाटा मोटर्स की वृद्धि की गति में ठहराव आ गया है। वित्त वर्ष 2025 में इसकी घरेलू बिक्री 4% गिरकर 912,155 इकाई रह गई, जबकि वाणिज्यिक वाहन (CV) की बिक्री 5% गिरकर 376,903 इकाई रह गई और यात्री वाहन (PV) की बिक्री 3% घटकर 553,585 इकाई रह गई। कंपनी की इलेक्ट्रिक वाहन (EV) बिक्री भी 13% गिरकर 64,276 इकाई रह गई। एक साल पहले ही, टाटा मोटर्स ने 73% हिस्सेदारी के साथ भारत के EV बाज़ार पर अपना दबदबा बनाया था, लेकिन आक्रामक प्रतिस्पर्धा ने इसकी बढ़त को कम कर दिया है और मई 2025 तक यह 35% रह जाएगी।

यह टाटा मोटर्स के लिए एक बड़ा उलटफेर है, जिसने वित्त वर्ष 2022 और वित्त वर्ष 2024 के बीच मजबूत वृद्धि देखी थी और भारत की दूसरी सबसे बड़ी कार निर्माता कंपनी के रूप में हुंडई को पछाड़ने के करीब थी। हालांकि, अब महिंद्रा एंड महिंद्रा ने नंबर 2 स्थान हासिल कर लिया है। उद्योग विशेषज्ञों ने इस मंदी के लिए तीव्र प्रतिस्पर्धा, सफल नए नामप्लेट की कमी और यात्री वाहन बाजार में सामान्य मंदी जैसे विभिन्न कारकों को जिम्मेदार ठहराया है। कई चुनौतियों के बावजूद, टाटा मोटर्स प्रबंधन भविष्य को लेकर उत्साहित है। टाटा संस और टाटा मोटर्स के चेयरमैन एन चंद्रशेखरन ने शुक्रवार को कहा कि पिछले कुछ वर्षों में कंपनी ने जो भारी मात्रा में काम किया है, उसे देखते हुए उनके व्यवसाय "न केवल इस माहौल को संभालने के लिए बल्कि फलने-फूलने के लिए संरचित हैं।"

कंपनी की 80वीं वार्षिक आम बैठक (एजीएम) में बोलते हुए, चंद्रशेखरन ने जेएलआर पर अमेरिकी टैरिफ चुनौतियों और यूके के साथ व्यापार समझौते के प्रभाव पर प्रकाश डाला। उन्होंने कहा, "यदि टैरिफ 2.5% से 27.5% हो जाता, तो प्रभाव 1.6 बिलियन पाउंड होता। यूके-यूएस व्यापार सौदे के साथ, यह 10% तक कम हो रहा है, और जेएलआर के शमन कदम प्रभाव को लगभग 600 मिलियन पाउंड तक कम कर देंगे।" टाटा मोटर्स पैसेंजर व्हीकल के प्रबंध निदेशक शैलेश ने पिछले महीने कहा था कि उन्हें इस वित्त वर्ष में यात्री वाहनों की बिक्री में कम एकल अंकों की वृद्धि बनाए रखने की उम्मीद है, जो समग्र उद्योग अनुमान के अनुरूप है। विभाजन की योजना टाटा मोटर्स चालू कैलेंडर वर्ष में अपने वाणिज्यिक वाहनों और यात्री वाहनों (ईवी और जेएलआर सहित) व्यवसाय को अलग करने की योजना बना रही है। क्या विभाजन से कंपनी की किस्मत पलट सकती है? चंद्रशेखरन के अनुसार, विभाजन से दोनों संस्थाओं को बेहतर ढंग से काम करने की स्वतंत्रता मिलेगी क्योंकि दोनों की तकनीकें अलग-अलग हैं। चंद्रशेखरन ने पहले कहा था कि प्रस्तावित विभाजन से अधिक रणनीतिक स्पष्टता और चपलता आएगी, जिससे निष्पादन और मूल्य सृजन के लिए अधिक केंद्रित दृष्टिकोण सक्षम होगा, जिससे शेयरधारकों को दीर्घकालिक रिटर्न मिलेगा